兩融余額的變化，被視為市場(chǎng)行情的重要風(fēng)向標(biāo)，也反映出市場(chǎng)加杠桿的熱情。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從今年9月24日以來(lái)，A股兩融余額累計(jì)增長(zhǎng)超過(guò)4000億元，目前兩融余額已經(jīng)達(dá)到了18048億元。

A股兩融余額重返1.8萬(wàn)億以上，這也是自2022年1月19日之后首次重返1.8萬(wàn)億的兩融余額規(guī)模。兩融余額持續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明了當(dāng)前市場(chǎng)資金加杠桿的意愿比較強(qiáng)烈，只有市場(chǎng)具有一定的賺錢(qián)效應(yīng)，才會(huì)促使資金加杠桿的熱情。

兩融余額大幅增加，成為A股增量流動(dòng)性的一部分。在過(guò)去一個(gè)半月時(shí)間里，A股市場(chǎng)有25個(gè)交易日以上的時(shí)間實(shí)現(xiàn)單日成交額破萬(wàn)億，有5個(gè)交易日以上單日成交額破2萬(wàn)億。兩融余額在過(guò)去一個(gè)半月時(shí)間里，只是增長(zhǎng)了4000多億，并非A股增量資金的核心力量。只是A股增量資金的重要組成部分。

除了兩融余額出現(xiàn)增長(zhǎng)以外，外資資金的持續(xù)凈流入，也是A股增量流動(dòng)性的重要組成部分。

從公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)股票ETF規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，海外上市的中國(guó)股票ETF規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了280億美元，較今年8月底的資產(chǎn)規(guī)模有近翻倍的增長(zhǎng)。外資做多中國(guó)市場(chǎng)，一方面是推動(dòng)中國(guó)股票ETF規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面是北向資金呈現(xiàn)出持續(xù)凈流入的跡象。

北向資金的成交金額占滬深市場(chǎng)一定的比例，從最近幾個(gè)交易日的數(shù)據(jù)來(lái)看，北向資金成交額占滬深市場(chǎng)成交額10%以上。另外，從公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，北向資金持股數(shù)量增加73億股，持股市值增加5000億元左右，持股市值高達(dá)2.4萬(wàn)億元，為A股市場(chǎng)帶來(lái)了可觀的增量流動(dòng)性。

2024年，是A股上市公司的回購(gòu)大年。今年，也是上市公司回購(gòu)金額首次超過(guò)股權(quán)融資的年份，具有不一般的影響意義。

截至今年10月20日，A股年內(nèi)回購(gòu)金額高達(dá)1482億元，港股市場(chǎng)的回購(gòu)金額高達(dá)2021億元，A股與港股市場(chǎng)加起來(lái)的回購(gòu)金額達(dá)到了3503億元。從實(shí)施回購(gòu)的上市公司數(shù)據(jù)分析，合計(jì)有2200家A股與港股上市公司實(shí)施了回購(gòu)，回購(gòu)超過(guò)1億元的上市公司超過(guò)了400家。

A股市場(chǎng)掀起了回購(gòu)潮，且不少上市公司實(shí)施股票回購(gòu)注銷(xiāo)的策略，對(duì)提振A股市場(chǎng)投資信心，具有積極的影響作用。

在市場(chǎng)掀起回購(gòu)潮的同時(shí)，部分上市公司的大股東、董監(jiān)高，也采取了積極增持的措施，為上市公司注入流動(dòng)性，也為整個(gè)A股市場(chǎng)帶來(lái)了增量資金補(bǔ)充。

在政策環(huán)境持續(xù)改善，A股賺錢(qián)效應(yīng)不斷提升的背景下，各路資金開(kāi)始加快回流A股市場(chǎng)。包括各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者提升持股比例、儲(chǔ)蓄資金入市、炒房資金入市、大股東與董監(jiān)高增持入市、外資資金入市以及杠桿資金入市等。多項(xiàng)資金流入A股市場(chǎng)，為A股市場(chǎng)帶來(lái)了可觀的增量資金補(bǔ)充。

與其說(shuō)A股市場(chǎng)屬于政策市，還不如說(shuō)A股市場(chǎng)屬于資金主導(dǎo)的市場(chǎng)。當(dāng)市場(chǎng)形成了賺錢(qián)效應(yīng)，各路資金也會(huì)蜂擁而至。試想一下，國(guó)內(nèi)擁有龐大的儲(chǔ)蓄資金，只要有5%至10%的儲(chǔ)蓄資金進(jìn)行投資轉(zhuǎn)化，也會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)可觀的增量資金補(bǔ)充。在存款利率持續(xù)走低的背景下，儲(chǔ)蓄資金投資轉(zhuǎn)化的積極性也得到了迅速提升。

過(guò)去，因房地產(chǎn)市場(chǎng)具有較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，吸引了大量資金投資房地產(chǎn)市場(chǎng)，多年來(lái)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)積聚了龐大的資金，成為了一個(gè)蓄水池。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的大幅降低，疊加調(diào)整周期的影響，投資房產(chǎn)的資金開(kāi)始加快轉(zhuǎn)向A股市場(chǎng)，從房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向A股市場(chǎng)的資金規(guī)模，同樣也是不可低估。儲(chǔ)蓄資金與炒房資金加快入市，或成為近期A股市場(chǎng)最大的增量資金來(lái)源。