又有本土創(chuàng)新藥企被跨國藥企收購。

11月13日，普米斯生物技術(shù)公司（簡(jiǎn)稱“普米斯”）宣布，公司與德國mRNA巨頭百歐恩泰（BioNTech）達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議條款，百歐恩泰將以8億美元預(yù)付款收購普米斯100%已發(fā)行股本（可根據(jù)慣例對(duì)收購價(jià)格進(jìn)行調(diào)整），支付方式主要為現(xiàn)金和部分美國存托股份（ADS）。此外，百歐恩泰將在普米斯達(dá)到雙方約定的里程碑條件時(shí)，額外支付最高1.5億美元的里程碑付款。該交易預(yù)計(jì)于2025年第一季度完成，具體取決于按慣例完成交割條件和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

普米斯官宣被收購

自2023年底以來，已有多家中國本土創(chuàng)新藥企被跨國藥企收購。在IPO上市、授權(quán)某款產(chǎn)品權(quán)益之后，被收購成為國內(nèi)創(chuàng)新藥企發(fā)展和背后資本退出的另一個(gè)新選項(xiàng)。有業(yè)內(nèi)人士指出，被收購意味著中國創(chuàng)新藥獲得了來自國際的認(rèn)可，但也有聲音認(rèn)為，當(dāng)前中國醫(yī)藥資產(chǎn)的價(jià)格處于低值，中國創(chuàng)新藥在“被掃貨”“被收割”。

多家本土創(chuàng)新藥企被收購，外企看中了什么？

2015年以來，在資本、人才、政策等多因素的支持下，中國創(chuàng)新藥行業(yè)獲得了長足發(fā)展。除了通過BD（業(yè)務(wù)發(fā)展）授權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)某款產(chǎn)品的出海，收購也成為新的行業(yè)趨勢(shì)。

2023年12月26日，阿斯利康宣布收購國內(nèi)CAR-T療法公司亙喜生物，這是首家被跨國藥企收購的中國創(chuàng)新藥公司，此次交易價(jià)值為12億美元。不久之后，2024年1月5日，諾華宣布，就收購信瑞諾醫(yī)藥達(dá)成協(xié)議。信瑞諾醫(yī)藥成立于2021年，是Chinook與數(shù)家生命科學(xué)投資者共同設(shè)立的一家合資公司。諾華于2023年8月收購了Chinook，因而持有該合資公司的部分股權(quán)。根據(jù)此項(xiàng)協(xié)議，諾華將收購信瑞諾醫(yī)藥的其余股份。交易完成后，信瑞諾醫(yī)藥將整體整合入諾華中國，此次收購擴(kuò)大了諾華在中國的腎病產(chǎn)品組合。

今年3月26日，Nuvation Bio和葆元醫(yī)藥宣布，兩家公司已達(dá)成最終協(xié)議，Nuvation Bio以全股票交易方式收購葆元醫(yī)藥。到了5月，普方生物也宣布，Genmab完成對(duì)公司的18億美元現(xiàn)金收購，Genmab通過收購獲得在全球范圍內(nèi)三種處于臨床研發(fā)階段的新藥物和普方生物的新型ADC藥物技術(shù)平臺(tái)的權(quán)利。

在外企收購本土創(chuàng)新藥企的案例中，收購方既有行業(yè)內(nèi)耳熟能詳?shù)目鐕幤缶揞^，也有海外新興的生物制藥公司。此次收購普米斯的百歐恩泰并非歷史悠久的跨國藥企巨頭，但成立于2008年的這家德國企業(yè)，全球新冠大流行期間憑借mRNA新冠疫苗在商業(yè)化上的成功，其市值一度達(dá)到千億美元，稱得上是全球醫(yī)藥行業(yè)的明星藥企。在收購普米斯之前，百歐恩泰已經(jīng)在中國醫(yī)藥行業(yè)開啟“掃貨”模式，與宜聯(lián)生物、昂科免疫、道爾生物等多家國內(nèi)創(chuàng)新藥企達(dá)成產(chǎn)品授權(quán)合作。

在本次股權(quán)收購前，百歐恩泰與普米斯已于2023年11月就普米斯自主研發(fā)的抗PD-L1/VEGF雙特異性抗體（PM8002/BNT327）達(dá)成全球獨(dú)家許可與合作協(xié)議，該協(xié)議授予百歐恩泰在除大中華地區(qū)以外的全球范圍內(nèi)開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化PM8002/BNT327的權(quán)利。通過此次收購，百歐恩泰將擁有PM8002/BNT327完整的全球范圍權(quán)益。

百歐恩泰聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Ugur Sahin表示，“我們相信，PM8002/BNT327有潛力超越傳統(tǒng)的檢查點(diǎn)抑制劑，在多種腫瘤適應(yīng)證領(lǐng)域建立新的治療標(biāo)準(zhǔn)。未來我們致力于研發(fā)PM8002/BNT327與BioNTech在研的mRNA 疫苗、靶向療法和免疫調(diào)節(jié)劑的組合療法，以提高實(shí)體瘤患者的治療效果?！庇纱瞬浑y看出，百歐恩泰看重的仍然是這款極具潛力的在研產(chǎn)品。

官方資料顯示，PM8002/BNT327是一款臨床試驗(yàn)階段的抗PD-L1/VEGF雙特異性抗體藥物，具有多重抗腫瘤機(jī)制。該藥聯(lián)合白蛋白紫杉醇一線治療三陰性乳腺癌（TNBC）已被國家藥品評(píng)審中心（CDE）納入“突破性治療品種名單”，三陰性乳腺癌和小細(xì)胞肺癌兩項(xiàng)適應(yīng)證已先后獲CDE批準(zhǔn)開展注冊(cè)性III期臨床試驗(yàn)。百歐恩泰和普米斯計(jì)劃于2024年和2025年啟動(dòng)多項(xiàng)關(guān)鍵性臨床試驗(yàn)，評(píng)估PM8002/BNT327聯(lián)合化療在小細(xì)胞肺癌、非小細(xì)胞肺癌和三陰性乳腺癌等多種實(shí)體瘤患者中的療效，并開展其他試驗(yàn)探索PM8002/BNT327與百歐恩泰專有抗體偶聯(lián)物（ADCs）的結(jié)合療效。

值得關(guān)注的是，按照最新的收購協(xié)議，交易完成后，百歐恩泰將獲得普米斯候選藥物管線及其雙特異性抗體藥物開發(fā)平臺(tái)的全部權(quán)利，進(jìn)一步擴(kuò)大其在中國的業(yè)務(wù)范圍；普米斯珠海將作為百歐恩泰中國研發(fā)中心開展相關(guān)R&D研究；符合國際標(biāo)準(zhǔn)的普米斯南通生產(chǎn)基地將為百歐恩泰未來的全球產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)作出貢獻(xiàn)；逾300名普米斯研發(fā)、生產(chǎn)和支持職能部門員工加入百歐恩泰。

一位國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)人士向澎湃新聞?dòng)浾咧赋?，相較于阿斯利康、諾華等跨國藥企巨頭，百歐恩泰在中國的布局還處于很早期的階段。此次收購普米斯，除了像此前的產(chǎn)品授權(quán)一樣獲得他們看好的產(chǎn)品管線，也可以看作是其在中國市場(chǎng)布局的一步。相較于在中國自建研發(fā)、生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，直接收購明顯更快。

中國創(chuàng)新藥被“收割”還是被肯定？

無論是對(duì)外授權(quán)某款產(chǎn)品的權(quán)益還是直接完整出售一家公司，行業(yè)內(nèi)始終有兩種聲音：一個(gè)是中國創(chuàng)新藥的高質(zhì)量管線終于被看到，有望走到更大的國際市場(chǎng)；另一個(gè)是處于行業(yè)寒冬中的國產(chǎn)創(chuàng)新藥價(jià)值被低估，中國創(chuàng)新藥企在一些交易中的價(jià)值被“收割”。

在國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展最為迅速的時(shí)期，許多新興的生物科技公司出現(xiàn)，他們的目標(biāo)是成為覆蓋研發(fā)到商業(yè)化的大型生物醫(yī)藥公司。有業(yè)內(nèi)人士曾感慨，當(dāng)時(shí)靠PPT都能融資。但由于資本寒冬等外部因素，加上醫(yī)藥行業(yè)本身需要長期投入的特點(diǎn)，不少企業(yè)在推進(jìn)藥物研發(fā)過程中陷入了生存問題。

一位國內(nèi)生物科技公司創(chuàng)始人曾在某行業(yè)會(huì)議表示：“現(xiàn)在最困難的就是投資，沒有資本什么都干不了，期待金融市場(chǎng)、投資市場(chǎng)能夠盡快恢復(fù)過來，這樣我們做創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的才有希望。很多創(chuàng)新的東西、有意義的東西，真正要把它做成產(chǎn)品，需要大量投入?！?/p>

一位跨國藥企高管此前在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)曾表示，近年來，很多中國創(chuàng)新藥企與外企展開了合作，有些合作是良性的，有些則是出于無奈。很多優(yōu)秀的產(chǎn)品因?yàn)槿狈Y源支持，最終只能被賣掉。無論是授權(quán)合作還是收購，都是商業(yè)層面的市場(chǎng)行為，本身不應(yīng)該去做道德上的審判，更應(yīng)該去探究背后的原因，為什么價(jià)格會(huì)這么低。對(duì)某些企業(yè)來說，當(dāng)他們已經(jīng)無法維持生存，有人愿意出一筆錢來交易，對(duì)于他們來說就是雪中送炭，就是如此簡(jiǎn)單。

如何讓本土創(chuàng)新藥企在國內(nèi)獲得高質(zhì)量的發(fā)展？政策端或許有望提供解法。

今年7月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》，而北京、廣州、上海、成都等城市也相繼出臺(tái)政策細(xì)節(jié)。尤其值得一提的是，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《浦東新區(qū)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案（2023－2027年）》提出，依照有關(guān)規(guī)定允許生物醫(yī)藥新產(chǎn)品參照國際同類藥品定價(jià)，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

除了大眾熟知的醫(yī)保支付，多元的支付模式也有望促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入“高研發(fā)投入—高市場(chǎng)回報(bào)—高研發(fā)投入”的良性創(chuàng)新循環(huán)，讓醫(yī)藥企業(yè)“敢研”、讓資本市場(chǎng)“敢投”。在剛結(jié)束不久的進(jìn)博會(huì)期間，鎂信健康推出平臺(tái)級(jí)解決方案，在一碼直付平臺(tái)重磅上線“多元支付”專區(qū)，專區(qū)為患者提供聚合惠民保、商業(yè)醫(yī)療險(xiǎn)、自費(fèi)患者藥品支付計(jì)劃、慈善贈(zèng)藥、金融分期等多元支付綜合解決方案和全方位的用藥支持。該平臺(tái)首批將上線200多款新特藥，首批入駐企業(yè)包括第一三共、輝瑞、吉利德、羅氏制藥、諾和諾德、史賽克、衛(wèi)材、武田、雅培、華東醫(yī)藥、科倫博泰、泰諾麥博、馴鹿生物、藥明巨諾、再鼎醫(yī)藥等國內(nèi)外藥企。

“我們需要通過建立商業(yè)保險(xiǎn)等支付方式，提升額外的支付能力，這樣受益的不僅有跨國企業(yè)，對(duì)本土的創(chuàng)新藥企也尤為重要?！鄙鲜隹鐕幤蟾吖芟蚺炫刃侣?dòng)浾咧赋?，從企業(yè)角度，能感受到國內(nèi)政策對(duì)定價(jià)和支付政策的重視，但從政策落地到具體細(xì)則的制定，再到企業(yè)的實(shí)踐操作，這一過程注定是漫長而復(fù)雜的。