博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長 周小川  財經(jīng)網(wǎng)　圖

12月15日，博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長周小川在“《財經(jīng)》年會2025：預(yù)測與戰(zhàn)略暨2024全球財富管理論壇”的分論壇“圓桌論壇：雙向高水平開放下的資產(chǎn)配置機(jī)遇”上作主題演講。

周小川認(rèn)為，可以從七個方面優(yōu)化中國對外投資。第一，國別方向的優(yōu)化。過去很多機(jī)構(gòu)比較重視在歐美投資，包括投資于其高科技行業(yè)等，但是要看到當(dāng)前國際形勢，有些國家搞小院高墻、保護(hù)主義，使得中國的對外投資必然要更多地選擇“一帶一路”，“一帶一路”對中國具有很大的戰(zhàn)略意義，同時，在全球氣候變化、綠色發(fā)展和能源轉(zhuǎn)型影響等方面，“一帶一路”投融資的空間也更大。

第二，產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化。要看到中國在一些新產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢和潛能，應(yīng)有利于國內(nèi)產(chǎn)能利用率的提高，綠色能源發(fā)展和能源轉(zhuǎn)型是實(shí)現(xiàn)優(yōu)化的重點(diǎn)。

第三，對外投資主體結(jié)構(gòu)包括所有制結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。過去外匯儲備和國家大型金融機(jī)構(gòu)在對外投資中占比較大，而近十年、二十年來民營經(jīng)濟(jì)對外投資增長很快，未來應(yīng)該進(jìn)一步制定好民營經(jīng)濟(jì)對外投資優(yōu)化的政策。

第四，融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，即優(yōu)化股權(quán)和債權(quán)之間的關(guān)系。過去中國的債權(quán)融資占比很大，因此要逐步有效地擴(kuò)大股權(quán)投資，適當(dāng)減少債權(quán)所占的比例?！斑@方面已經(jīng)有了很多實(shí)踐，除了大家常規(guī)理解的股權(quán)以外，還有些準(zhǔn)股權(quán)類的投資形式，包括BOT模式，以及項(xiàng)目出問題后再轉(zhuǎn)為BOT或者債轉(zhuǎn)股等形式?！?

第五，債權(quán)融資類別的優(yōu)化。周小川指出，三四十年前發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家的融資曾是以貸款為主，慢慢地貸款大幅減少，更多是由需要資金的國家通過發(fā)債，特別是有相當(dāng)一部分是向私人投資者發(fā)債來進(jìn)行融資。中國在這方面也已有所開始。在發(fā)債幣種上，可以是人民幣，也可以發(fā)美元債。AIIB（亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行）和NDB（新開發(fā)銀行），也在中國市場上大量發(fā)行人民幣債和美元債對新興市場的項(xiàng)目進(jìn)行融資。

第六，“走出去”的機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化。“過去我們‘走出去’的主力是國開行、口行和少量商業(yè)銀行，還有像中投公司和絲路基金這樣的機(jī)構(gòu)。未來會更加多元化，有更多的民營機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來?！敝苄〈ㄕf，此外，要更多用好區(qū)域性多邊機(jī)構(gòu)，比如AIIB和NDB，中國也是很多區(qū)域性開發(fā)銀行的重要股東單位，這些機(jī)構(gòu)能發(fā)揮作用。

第七，幣種的優(yōu)化。中國現(xiàn)在已經(jīng)有很多項(xiàng)目用人民幣或用混合幣種進(jìn)行對外投融資。隨著人民幣在整個國際經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，包括人民幣在可兌換和自由使用方面的進(jìn)一步提升，人民幣未來的前景會更為廣泛。“與此同時，也要認(rèn)識到，受傳統(tǒng)習(xí)慣和慣性的影響，仍舊還有很多人一提起投資就說硬通貨，就說美元，這種轉(zhuǎn)換需要一個過程，需要我們做很多的工作，做很多的探討，也需要搞好自己內(nèi)部的改革和優(yōu)化，因此幣種方面的優(yōu)化也是很有前景的?！?/p>