2024年A股交易正式收官。

截至2024年12月31日收盤，上證綜指全年上漲12.67%，深證成指全年漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指全年漲13.23%。

2025年的A股市場(chǎng)怎么走？一份調(diào)查顯示，有占比超過六成的私募對(duì)全年A股行情表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，相關(guān)私募認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策呵護(hù)等因素驅(qū)動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望整體向上。

超六成私募態(tài)度樂觀

近日，第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)發(fā)布的一份問卷調(diào)查結(jié)果顯示，63.64%的私募對(duì)2025年A股市場(chǎng)行情持樂觀態(tài)度，他們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和政策呵護(hù)等因素驅(qū)動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望整體向上；27.27%的私募持中性態(tài)度，他們認(rèn)為雖然A股樂觀因素居多，但仍然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)因素；僅有9.09%的私募持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為2025年指數(shù)不會(huì)有大的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性行情為主。

關(guān)于2025年市場(chǎng)風(fēng)格，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，54.55%的私募看好均衡風(fēng)格，他們認(rèn)為大盤和中小盤風(fēng)格均會(huì)有輪動(dòng)機(jī)會(huì)；27.27%的私募看好中小盤風(fēng)格，他們認(rèn)為政策支持和市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下，中小盤更容易受到資金青睞；18.18%的私募看好大盤風(fēng)格，他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)、市場(chǎng)風(fēng)格偏好提升等均利好大盤風(fēng)格。

星石投資副總經(jīng)理兼首席策略投資官方磊表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每次通縮后往往會(huì)出現(xiàn)政策性牛市。2024年9月下旬政策出現(xiàn)快速轉(zhuǎn)向后，12月的中央高層會(huì)議再度確認(rèn)了2025年將面臨極為積極的政策環(huán)境，財(cái)政、貨幣雙寬的較罕見局面，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)邊際好轉(zhuǎn)，也將繼續(xù)支撐股市向好。政策積極發(fā)力對(duì)股市整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好有支撐，疊加當(dāng)前股市估值處于合理區(qū)間范圍內(nèi)，權(quán)益類資產(chǎn)整體大概率會(huì)有所表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的彈性可能會(huì)更大。

“我們認(rèn)為，政策發(fā)力依舊是2025年重要的股市驅(qū)動(dòng)，因此會(huì)更關(guān)注政策發(fā)力方向的投資機(jī)會(huì)。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述來看，全方位擴(kuò)大內(nèi)需和大力提振消費(fèi)將是重要的政策抓手。隨著總量政策和行業(yè)政策的組合發(fā)力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能應(yīng)該會(huì)比2024年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，那些直接受到政策發(fā)力拉動(dòng)的行業(yè)基本面大概率也會(huì)表現(xiàn)更好。”方磊表示。

淡水泉投資最新發(fā)布的2025年市場(chǎng)展望指出，積極的政策環(huán)境將決定市場(chǎng)的下限，市場(chǎng)的向上彈性及高度取決于新增政策的落地執(zhí)行及外部環(huán)境的應(yīng)對(duì)。機(jī)會(huì)形態(tài)上將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主導(dǎo)。如果從企業(yè)基本面角度審視的話，其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)，過去幾年的壓力下，有一批行業(yè)頭部企業(yè)憑借自身競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，創(chuàng)造出遠(yuǎn)好于行業(yè)及整體GDP增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，很多都是各自領(lǐng)域內(nèi)的“第一”或“唯一”，這些企業(yè)的潛力是被低估的。

格上財(cái)富也認(rèn)為，當(dāng)前A股大有可為，低估值、寬松的貨幣市場(chǎng)環(huán)境、政策確定性的轉(zhuǎn)向、以及企業(yè)基本面的改善對(duì)股市未來的利好是長(zhǎng)期的，隨著后續(xù)財(cái)政政策的加持，以及經(jīng)濟(jì)基本面的恢復(fù)，當(dāng)下很可能是新一輪經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)周期的起點(diǎn)。

奶酪基金投資經(jīng)理潘俊對(duì)2025年市場(chǎng)整體持中性偏樂觀態(tài)度。潘俊認(rèn)為，政策利好是影響2025年A股市場(chǎng)的重要因素，隨著政策效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)平穩(wěn)上行，權(quán)益市場(chǎng)有望維持上行趨勢(shì)。

超半數(shù)私募看好科技板塊

談及2025年投資主線，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，53.85%的私募看好科技成長(zhǎng)方向，他們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的階段，科技有望迎來重大發(fā)展機(jī)會(huì)；30.77%的私募看好政策發(fā)力方向，他們認(rèn)為政策的引導(dǎo)作用在中國(guó)資本市場(chǎng)尤為關(guān)鍵；11.54%的私募看好紅利資產(chǎn)方向，他們認(rèn)為2025年仍然具有太多不確定性因素，因此紅利資產(chǎn)依然具備配置價(jià)值；3.85%的私募看好順周期方向。

具體到2025年具體的板塊或者主題投資機(jī)會(huì)，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，33.33%的私募看好人工智能投資機(jī)會(huì)；23.81%的私募看好低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人、智能駕駛等主題板塊；19.05%的私募看好包括醫(yī)藥醫(yī)療在內(nèi)的大消費(fèi)方向；16.67%的私募看好半導(dǎo)體行業(yè)；4.76%的私募看好新能源方向；2.38%的私募看好信創(chuàng)方向。

方磊認(rèn)為，消費(fèi)領(lǐng)域是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)內(nèi)需的重要方向，因此受到的政策拉動(dòng)也會(huì)較明顯，在政策驅(qū)動(dòng)下，大消費(fèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況有望持續(xù)改善，消費(fèi)類資產(chǎn)價(jià)值有望穩(wěn)中有升。并且，2024年9月以來的股市反彈中，成長(zhǎng)風(fēng)格和金融風(fēng)格都累積了較大的漲幅，而大消費(fèi)類資產(chǎn)的反彈幅度和估值抬升幅度都相對(duì)較小，當(dāng)前大消費(fèi)板塊的交易擁擠度較低，也有望受益于2025年的股市流動(dòng)性輪動(dòng)。綜合來看，基本面的持續(xù)好轉(zhuǎn)和流動(dòng)性輪動(dòng)，有望帶來大消費(fèi)板塊出現(xiàn)戴維斯雙擊的機(jī)會(huì)。

淡水泉投資表示，將重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)。第一，優(yōu)秀企業(yè)全球化運(yùn)營(yíng)帶來的機(jī)會(huì)。第二，以內(nèi)需為主的企業(yè)重估的機(jī)會(huì)，包括服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域龍頭公司，以及實(shí)物消費(fèi)領(lǐng)域具有強(qiáng)勢(shì)品牌效應(yīng)的企業(yè)，以及經(jīng)歷過困境考驗(yàn)后留下來的龍頭公司。第三，新興成長(zhǎng)領(lǐng)域具備高成長(zhǎng)性的公司，包括新材料、新技術(shù)；科技領(lǐng)域的進(jìn)口替代、AI硬件及應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)新；生物科技等方面的機(jī)會(huì)。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文同樣認(rèn)為，人工智能作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要驅(qū)動(dòng)力，其成長(zhǎng)潛力和應(yīng)用場(chǎng)景的廣泛性使其成為值得長(zhǎng)期關(guān)注的領(lǐng)域。同時(shí)，低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人、智能駕駛等新興領(lǐng)域，隨著技術(shù)的進(jìn)步和應(yīng)用的拓展，也展現(xiàn)出巨大的成長(zhǎng)空間和投資價(jià)值。

“全球科技供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)重組，刺激先進(jìn)半導(dǎo)體和基礎(chǔ)軟件國(guó)產(chǎn)化率提升形成趨勢(shì)，自主可控在政治因素下勢(shì)在必行。我國(guó)工業(yè)機(jī)器人全球銷量市場(chǎng)占比超過50%，同時(shí)具備完整的零部件產(chǎn)業(yè)配套，未來有望持續(xù)打開國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈需求空間，看好國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景和生態(tài)加速完善，這一題材活躍將為主題類投資注入新鮮血液和增量資金。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍說。