屢次折戟IPO的OYO，要卷土重來了。

01 坎坷上市路

1月20日，據(jù)多家權(quán)威媒體報(bào)道稱，印度經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店OYO計(jì)劃在2025年第一季度結(jié)束前提交招股說明書草案，以加速其上市進(jìn)程。

資料顯示，OYO酒店是一家成立于2013年的印度經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店品牌，由印度創(chuàng)業(yè)者Ritesh Agarwal創(chuàng)立。OYO借助“軟品牌”加盟方式，通過為中小型單體酒店提供標(biāo)準(zhǔn)化管理和運(yùn)營(yíng)支持，提升了中小單體酒店的品牌影響力以及運(yùn)營(yíng)效率。

借此，OYO在成立后迅速擴(kuò)張，據(jù)媒體報(bào)道稱，曾在全球80多個(gè)國(guó)家的800個(gè)城市運(yùn)營(yíng)超過4.3萬家酒店。

為了加快擴(kuò)張步伐，OYO于2021年10月正式向印度證券交易委員會(huì)（SEBI）提交了上市招股書，計(jì)劃通過首次公開募股（IPO）籌集約12億美元。不過，OYO的IPO之路并不順利。

2022年3月，OYO宣布將IPO融資規(guī)模從11.3億美元縮減至8億美元，同時(shí)軟銀將OYO的賬面估值下調(diào)20%至65億美元。2個(gè)月后，OYO宣布擱置當(dāng)年的IPO計(jì)劃，擔(dān)心市場(chǎng)低迷可能影響其估值。

同年9月，OYO再次向SEBI提交新的財(cái)務(wù)文件，計(jì)劃在2023年初進(jìn)行IPO，但印度證監(jiān)會(huì)于2023年初退回了OYO的招股書。隨后，OYO進(jìn)一步將IPO融資規(guī)?？s減至4億至6億美元，并計(jì)劃于2023年11月前后上市。

不過，2024年5月，OYO再次撤回IPO申請(qǐng)。彼時(shí)有消息稱，OYO接近完成4.5億美元的再融資，預(yù)計(jì)完成后將繼續(xù)推進(jìn)上市。

02 敗走中國(guó)市場(chǎng)

值得一提的是，OYO曾經(jīng)在中國(guó)酒店市場(chǎng)有過一段高光時(shí)刻。2017年，OYO第一家酒店在深圳開業(yè)，正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。隨后，OYO的擴(kuò)張速度堪稱瘋狂。相關(guān)數(shù)據(jù)曾統(tǒng)計(jì)，OYO在中國(guó)最快的擴(kuò)張速度曾達(dá)到平均每1.4天入駐一座城、接近3小時(shí)開一家店的程度。官方信息顯示，在進(jìn)入中國(guó)不到兩年的時(shí)間內(nèi)，OYO已經(jīng)覆蓋全國(guó)320多城市、10000多家酒店的50萬間客房。

不過，激進(jìn)的擴(kuò)張也讓OYO陷入了內(nèi)憂外患之中：

首先，品牌管理失控。由于單純追求規(guī)模，參差不齊的加盟酒店質(zhì)量，導(dǎo)致消費(fèi)體驗(yàn)不佳，進(jìn)而影響了品牌口碑。

其次，“年少輕狂”導(dǎo)致遭受OTA的“圍剿”。OYO曾試圖自建銷售系統(tǒng)，推廣自有預(yù)訂平臺(tái)，這引發(fā)了美團(tuán)、攜程等OTA平臺(tái)的強(qiáng)烈反應(yīng)，并對(duì)OYO旗下酒店進(jìn)行了流量限制，導(dǎo)致其線上流量驟減。

第三，外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行。OYO在中國(guó)聘請(qǐng)的高管大多來自互聯(lián)網(wǎng)公司，缺乏酒店管理經(jīng)驗(yàn)，這使得OYO在完善產(chǎn)品和服務(wù)方面進(jìn)展緩慢，難以滿足加盟商和消費(fèi)者的需求。

多重因素影響下，OYO在華經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也慘不忍睹。2019年，OYO在中國(guó)市場(chǎng)的收入為3.07億美元，但虧損高達(dá)1.97億美元，虧損占收入的比例高達(dá)64%。同年，OYO中國(guó)更是被爆出進(jìn)行了一輪大規(guī)模的裁員行動(dòng)，涉及員工人數(shù)近一半。

進(jìn)入2020年以后，受公共衛(wèi)生事件影響，OYO中國(guó)難以為繼，不得不于當(dāng)年3月宣布進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，全面轉(zhuǎn)向無保底模式。同年9月，OYO在華門店僅剩1567家，與巔峰期相比，縮水了近90%。

某種程度上講，OYO在中國(guó)市場(chǎng)的失敗，也影射出為何其IPO之路如此坎坷。但另一方面，OYO之所以如此執(zhí)著于IPO，同樣也離不開軟銀、紅杉印度、滴滴、Airbnb、微軟等背后的大金主，畢竟，資本需要退出，擊鼓傳花的游戲，總有結(jié)束的那一天。

所以，OYO，是不是更像一場(chǎng)資本游戲？