當?shù)貢r間2025年2月24日，印度尼西亞雅加達，安全人員在名為“達南塔拉”（Danantara）的主權財富基金大樓附近巡邏。視覺中國 圖

2月24日，印尼政府正式推出新的主權財富基金“達南塔拉”（Danantara）。印尼總統(tǒng)普拉博沃表示，該基金初始資本為200億美元，預計最終管理規(guī)模將達到9000億美元，這將讓其躋身全球最大主權財富基金之列?；饘?yōu)化國有企業(yè)管理模式，成為推動國家經(jīng)濟增長的戰(zhàn)略性高效解決方案。

據(jù)中新社24日報道，新基金名字是“群島的未來力量”（Daya Anagata Nusantara）的印尼語縮寫。當日，普拉博沃與兩位前總統(tǒng)蘇西洛和佐科共同出席達南塔拉的啟動儀式。

印尼國內(nèi)外的輿論將達南塔拉比作“印尼版淡馬錫”，將其與新加坡財政部擁有100%股權的知名全球投資機構淡馬錫相比。不過，達南塔拉的許多細節(jié)尚未披露，其主要處理印尼國內(nèi)的國有資產(chǎn)事務的定位也和新加坡淡馬錫有顯著區(qū)別。此外，達南塔拉與佐科任內(nèi)2021年設立的持有105億美元資產(chǎn)的主權基金印尼投資局（INA）間的區(qū)別也未獲明確。

新加坡尤索夫伊薩東南亞研究院資深研究員、印尼研究項目主任劉敏麗（Julia Lau）接受澎湃新聞采訪時說，建立任何類型的主權財富基金都會是耗費數(shù)年甚至是數(shù)十年的長期項目。其中，信任和透明度是基金創(chuàng)始團隊可交付成果中的關鍵?！艾F(xiàn)在要對達南塔拉所能取得成就的規(guī)模下結(jié)論，為時尚早，外界還未獲得足夠多的細節(jié)。”劉敏麗說。

將國企變?yōu)樵鲩L加速器？

據(jù)《雅加達郵報》報道，達南塔拉將和印尼國有企業(yè)部合作，監(jiān)督和管理該國的國有企業(yè)。另據(jù)《海峽時報》報道，首批納入達南塔拉旗下的國企包括印尼三大銀行曼迪利銀行（Bank Mandiri）、印尼人民銀行（Bank Rakyat Indonesia）和印尼國家銀行（Bank Negara Indonesia），印尼國家電力公司（PLN）、印尼國家石油公司（Pertamina）、印尼電信公司和持有黃金、煤炭和鎳礦資產(chǎn)的印尼礦業(yè)控股公司（MIND ID），一共7家公司。

據(jù)《聯(lián)合早報》報道，普拉博沃24日在達南塔拉啟動儀式上表示，該基金的初始階段將投資約20個項目，啟動預算為200億美元。這些投資包括鎳礦、鋁土礦、銅礦、食品生產(chǎn)、可再生能源、建設人工智能中心、煉油廠和石化廠等項目。

《日經(jīng)亞洲》24日報道提到，外界尚不清楚達南塔拉將在多大程度上直接干預上述公司的運營。不過，這樣的企業(yè)名單至少意味著達南塔拉的管理資產(chǎn)將達到9000億美元，是全球最大的主權財富基金之一，在全球排名第四，超越了沙特阿拉伯和新加坡的同類機構。

據(jù)新加坡《海峽時報》24日報道，印尼推出達南塔拉，是總統(tǒng)普拉博沃為實現(xiàn)其任期內(nèi)8%的年經(jīng)濟增長目標所采取的最新舉措。

此前，印尼當局2月5日公布該國去年經(jīng)濟增長率為5.03%，增速較2023年的5.05%更顯放緩。印尼電視網(wǎng)絡CNBCIndonesia報道分析說，經(jīng)濟增長放緩與該國凈出口減少有關。

輿論注意到，就在經(jīng)濟數(shù)據(jù)正式公布前一天，印尼國會4日正式批準修訂已有20多年歷史的《國有企業(yè)法》，為成立國有投資控股機構達南塔拉奠定法律基礎。印尼國有企業(yè)部長艾瑞克·托希爾當時對國會說，該控股實體將通過整合印尼國營企業(yè)來管理價值6000億美元的國有資產(chǎn)，以優(yōu)化運營和股息，“創(chuàng)建具有全球競爭力的專業(yè)化國有企業(yè)”。

彭博社去年10月報道曾分析說，由于前總統(tǒng)佐科在推進基建上花費了超過8000億美元，許多國有建筑企業(yè)債務達到創(chuàng)紀錄水平。當時，印尼主要國企負債高達1860億美元，一些國企因債務不可持續(xù)問題不得不重組，甚至有國企遭控欺詐和難以支付員工工資。償還債務與地方撥款讓印尼國庫陷入資金不足情況下，普拉博沃政府不得不繼續(xù)依賴國企推動施政承諾落地。而在國企陷入窘境的情況下，投資者對國企的信心打了折扣，國企的借貸成本因此上揚，惡性循環(huán)風險顯現(xiàn)。

惠譽評級24日簡報分析說，達南塔拉的成立不太可能讓印尼國企的評級短期內(nèi)發(fā)生變化。“達南塔拉的戰(zhàn)略外界尚不清楚。不過，它有可能鼓勵銀行向政府眼中屬于增長戰(zhàn)略優(yōu)先項目的部門提供更多貸款，例如可再生能源、資源下游化產(chǎn)業(yè)（指在印尼本地建立完整的礦業(yè)開發(fā)鏈條）、糧食生產(chǎn)和可負擔住房。”簡報寫道。

值得注意的是，達南塔拉的成立正值印尼爆發(fā)學生抗議活動?？棺h的肇因是普拉博沃政府最近為將資金向達南塔拉、免費營養(yǎng)餐計劃傾斜而推出了預算削減政策。在強烈反彈下，政府已宣布部分政策調(diào)整，包括恢復一些獎學金資金和分配給政府合同工的預算。

“機構疊加”能否如愿提升效率？

達南塔拉主權基金將直接向總統(tǒng)普拉博沃匯報，其董事會成員包括前總統(tǒng)、與現(xiàn)政府關系密切的政治盟友以及商業(yè)和金融界的重要人物。其中，達南塔拉的首席執(zhí)行官是投資和下游產(chǎn)業(yè)部長、普拉博沃2024年競選團隊負責人羅斯安·羅斯拉尼（Rosan Roeslani），首席運營官是礦業(yè)大亨潘杜·夏希爾（Pandu Sjahrir）。此外，國企部長埃里克·托希爾及其他高級官員也在達南塔拉的顧問委員會中。

根據(jù)新通過的法律，達南塔拉的董事只要在履職時盡到了“合理的謹慎義務”，且“決策是基于誠信做出的”，就不需要為基金的虧損承擔個人責任。該項立法的目的是鼓勵商業(yè)活力和拓展業(yè)務，減少國企高管因投資造成財物損失而被起訴的情況。

不過，據(jù)《海峽時報》報道，有批評人士質(zhì)疑達南塔拉主權基金的管理結(jié)構，尤其是考慮到印尼的營商環(huán)境一向受到官僚主義和腐敗問題的困擾，鄰國馬來西亞的“一馬公司（1MDB）”丑聞就是前車之鑒。

在人事選擇上，羅斯拉尼并非印尼當局最初宣布的達南塔拉“一把手”。印尼調(diào)查雜志Tempo認為，更強大的政商關系讓羅斯拉尼脫穎而出。此外，夏希爾是前政府高官、軍政商大佬盧胡特的侄子。

雅加達帕拉瑪?shù)霞{大學經(jīng)濟學家維賈揚托·薩米林（Wijayanto Samirin）分析說，種種因素讓達南塔拉更像一個政治項目，而非純粹的經(jīng)濟計劃。

印尼大學國有企業(yè)專家托托·普拉諾托（Toto Pranoto）對《日經(jīng)亞洲》分析說，達南塔拉具有混合職能，不僅是投資機構，同時也是國家經(jīng)濟發(fā)展機構，這與僅負責管理投資組合、專注于投資回報的新加坡淡馬錫有顯著區(qū)別。尤索夫伊薩東南亞研究院資深研究員、印尼研究項目兼任主任徐志偉（Siwage Dharma Negara）也分析說，淡馬錫的投資側(cè)重于全球市場，而達南塔拉主要集中在國內(nèi)。

印尼2021年設立的第一個主權基金INA也與新加坡淡馬錫有所不同。初始資本為50億美元的INA的主要任務是吸引外國投資，和來自阿聯(lián)酋、美國、中國、日本的資方展開合作，并創(chuàng)建多個子基金（sub-funds）來投資印尼基建、數(shù)字經(jīng)濟、綠色能源、醫(yī)療和農(nóng)業(yè)等領域的項目。

在印尼輿論場中，INA和達南塔拉之間的關系也引起爭論。與INA相比，達南塔拉獲得了更廣泛的授權和擁有更大規(guī)模的資產(chǎn)，還可以直接控制一些印尼國有企業(yè)。但托托·普拉諾托認為，兩個主權基金的職能存在交叉，INA應該被納入達南塔拉旗下。

“普拉博沃政府有著遭人詬病的臃腫內(nèi)閣問題，但這和達南塔拉基金（與INA的關系）是兩個不同的話題?！眲⒚酐悇t如此告訴澎湃新聞。