景林資產(chǎn)  視覺中國 資料圖

”中國資產(chǎn)尤其是核心資產(chǎn)估值被壓低的時代已經(jīng)結(jié)束，一個嶄新的發(fā)展周期可能正在拉開帷幕。“3月7日，澎湃新聞記者從渠道處獲悉，千億私募景林資產(chǎn)管理合伙人、基金經(jīng)理高云程在3月5日的一場溝通會上表示，中國經(jīng)濟已然在以智能制造為新增長點的發(fā)展模式下，開啟了新的增長周期。

高云程稱，在未來幾年內(nèi)，中國大概會有10到15家核心企業(yè)有望成為全球范圍內(nèi)最佳的投資標的，即“MCGF10”。這些企業(yè)在過去幾年間，估值被壓縮至極低水平，但如今它們已成功走出自身經(jīng)營周期的低谷，尋找到了新的增長點，并且極有可能成為下一輪中國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的基座型公司。

中國經(jīng)濟開啟新的增長周期

在高云程看來，中國經(jīng)濟已經(jīng)步入了一個全新的周期，即啟動智能制造領(lǐng)域，亦可稱之為科技制造這一周期。相較以往的先進制造概念，“智能制造” 更契合未來五到十年的發(fā)展趨勢，未來中國制造業(yè)勢必需要全方位地與人工智能以及更高層次的數(shù)字技術(shù)深度融合，亟待探尋新的增長點以及與之適配的發(fā)展模式。

“中國經(jīng)濟已然在以智能制造為新增長點的發(fā)展模式下，開啟了新的增長周期?！备咴瞥踢M一步說，就當前地緣政治以及世界格局的演變態(tài)勢而言，中國所處的地緣政治環(huán)境以及對外貿(mào)易方面，都將迎來重大機遇，“無論是從產(chǎn)業(yè)鏈的完備程度，還是著眼于當下我國在部分領(lǐng)域所具備的人才密度與體量來考量，中國企業(yè)的實力在很大程度上被外界嚴重低估了。”

DeepSeek的出現(xiàn)，充分說明技術(shù)在任何情況下都不可能被長期壟斷，尤其在中國擁有這般人才結(jié)構(gòu)與密度的背景下，技術(shù)被其他國家長期壟斷，致使中國無法觸及，這種情況更是難以實現(xiàn)。

“基于此，在當前這一時間節(jié)點上，我們旗幟鮮明地看好中國未來幾年的發(fā)展前景。伴隨全球地緣政治以及產(chǎn)業(yè)格局的變化，中國公司的競爭實力正經(jīng)歷著從被顯著低估、矮化，到逐漸被重新認知，再到有望吸引全球資金重新投入的轉(zhuǎn)變過程。”高云程表示，中國資產(chǎn)尤其是核心資產(chǎn)估值被壓低的時代已經(jīng)結(jié)束，一個嶄新的發(fā)展周期可能正在拉開帷幕。

探尋中國的“MCGF10”

中國已步入新的發(fā)展周期，受美股“MAGA7”的啟發(fā)，高云程創(chuàng)造了一個詞匯“MCGF10”，全稱為“Make China Greater Future”。

無論是“7”還是“10”，高云程認為都只是象征意義?！拔覀兯妓髟谛碌恼咧芷?、國際秩序周期以及中國新的經(jīng)濟周期疊加的當下環(huán)境中，能否尋到這樣一批公司，符合條件的公司數(shù)量或許不多，但認同度很集中，是真正能夠長期受益的公司。”高云程表示，“我們試圖探尋究竟哪些行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及具體的公司，能夠在未來的五到十年間，憑借自身不斷發(fā)展壯大，從中國本土公司蛻變成為全球化的世界級公司，進而助力中國綜合國力、經(jīng)濟體量以及在部分行業(yè)的實力得以顯著提升，達到遠超當下的水平?！?/p>

那么，“MCGF10”所涉及的可能十家左右的公司，大概會集中分布在哪些領(lǐng)域呢？高云程認為主要有三個。

其一，今年是AI應用落地的元年。高云程認為，DeepSeek的出現(xiàn)明確了中國具備參與此輪AI競爭的資格，讓全球知曉中國亦是除美國之外，手握人工智能競賽入場券的重要力量。不僅如此，我國在 AI 領(lǐng)域，有望實現(xiàn)更快的增長速度，且成本更低、性價比更優(yōu)。

“由此可見，今年既是AI應用落地的元年，亦是AI平權(quán)的元年。得益于中國DeepSeek的開源，全球其他國家基本能夠借助這一平臺與模型，一舉跨越初期探索階段，這無疑是中國為世界做出的積極貢獻，甚至可能促使世界地緣政治領(lǐng)域原有的觀點發(fā)生轉(zhuǎn)變?！备咴瞥陶f。

其二，今年是智能駕駛導入元年。高云程解釋稱，回顧過往兩年，汽車電動化是行業(yè)熱議話題，當下中國汽車電動化率已達到50%左右的水平。而今年比亞迪在售價大概十萬元起的所有車型上均導入了智能駕駛功能，這一舉措將會迅速提升智能駕駛的滲透率。從全球范圍看，倘若中國的智能駕駛企業(yè)能在國內(nèi)這般激烈競爭的環(huán)境中脫穎而出，在全球市場上，勢必會產(chǎn)生降維打擊的效果。

第三，今年是機器人領(lǐng)域“零年”。高云程表示，在人工智能的助力之下，未來所有設備均可視作廣義的機器人。當機器人時代真正來臨之際，那將是一場關(guān)乎全世界生產(chǎn)力平權(quán)的重大革命。就目前而言，這一變革仍處于醞釀與研發(fā)進程之中。

“在從0到0.5的階段，我國可能尚不具備絕對優(yōu)勢，但從0.5到10的發(fā)展過程中，中國憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、工程技術(shù)人員優(yōu)勢以及整體效率優(yōu)勢等，展現(xiàn)出了強大的競爭力?！备咴瞥陶f，“無論是在無人機、智能車還是AI或云等領(lǐng)域，中國一批企業(yè)已然迎來了快速發(fā)展的良好契機，并且具備走向世界舞臺的雄厚實力。”

把握“基座型公司”

談及2月17日舉辦的民營企業(yè)交流會，高云程認為具有至關(guān)重要的意義。當前，無論是民營企業(yè)，還是中央政府，都已然明確了下一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，并且雙方在這一方向上目標一致。在即將到來的全球新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，面對AI領(lǐng)域所蘊含的產(chǎn)業(yè)革命機遇，中國勢必要參與其中并展開積極競爭，倘若能夠在這一領(lǐng)域取得良好成效，那么中國便有望在新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮中，奠定自身作為世界強國或者較強國家的地位。

參與此次會議的諸多企業(yè)，未來有望在各個領(lǐng)域成長為極具重要性的企業(yè)，高云程將其稱為 “基座型公司”。這類 “基座型公司”，涵蓋了人工智能領(lǐng)域的基座、智能制造領(lǐng)域的基座，以及各類智能應用的軟硬件平臺、云服務等領(lǐng)域的基座。

“可以預見的是，中國有望在這些企業(yè)中催生出一批‘基座型公司’，而它們將成為推動我國經(jīng)濟體向更加智能、更加高效方向轉(zhuǎn)型的重要力量，其他眾多中小企業(yè)亦能夠依托這些企業(yè)實現(xiàn)自身的發(fā)展?！备咴瞥填A計，在未來幾年內(nèi)，中國大概會有10到15家核心企業(yè)有望成為全球范圍內(nèi)最佳的投資標的，即“MCGF10”。這些企業(yè)在過去幾年間，估值被壓縮至極低水平，但如今它們已成功走出自身經(jīng)營周期的低谷，尋找到了新的增長點，并且極有可能成為下一輪中國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的基座型公司。

而在此過程中，高云程認為，可能受益的主要是兩類公司，一類是基座型的大型公司，另一類則是諸如 “DeepSeek”“宇樹機器人” 這類新興的創(chuàng)業(yè)型小公司，有些甚至尚未上市。

對于二級市場投資者來說，應當著重篩選出第一類公司，并在其仍具備安全邊際之時，牢牢把握投資機會。高云程指出，當前，或許尚處于發(fā)展的早期階段，盡管部分公司股價已然有所上漲，但未來某些公司很可能會呈現(xiàn)出估值隨著業(yè)績增長反而愈發(fā)顯得 “便宜” 的良好態(tài)勢，當下這一趨勢其實已初現(xiàn)端倪。