2024年營收凈利雙降，2025年第一季度凈利潤同比轉(zhuǎn)虧，國內(nèi)民營疫苗龍頭企業(yè)業(yè)績持續(xù)承壓。

4月21日晚間，重慶智飛生物制品股份有限公司（智飛生物，300122）公布2024年財報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入260.7億元，同比下降50.74%；歸母凈利潤20.18億元，同比下降74.99%；歸母扣非凈利潤19.91億元，同比下降74.84%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-44.14億元，同比下降149.1%。

智飛生物2024年財務(wù)數(shù)據(jù)

智飛生物稱，公司主要產(chǎn)品受民眾接種意愿下降、市場需求變化等多重因素影響，市場推廣工作未達預(yù)期。智飛生物還提到，報告期內(nèi)，多家疫苗行業(yè)上市公司業(yè)績均呈現(xiàn)大幅度下降情況，公司業(yè)績波動與行業(yè)整體趨勢一致。盡管行業(yè)短期承壓，但在政策支持與技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動下，中國疫苗市場仍具有較大發(fā)展?jié)摿εc商業(yè)機遇。未來，隨著民眾接種意愿不斷提升，創(chuàng)新疫苗及成人疫苗加速普及，疫苗市場有望實現(xiàn)擴容升級，激發(fā)強勁的增長潛力。

智飛生物2025年第一季度財務(wù)數(shù)據(jù)

單季度來看，智飛生物2024年第四季度實現(xiàn)收入32.83億元，歸母凈虧損1.32億元，歸母扣非凈虧損1.51億元。同時發(fā)布的2025年一季報顯示，今年第一季度收入23.74億元，同比下降79.16%，歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)虧，凈虧損為3.05億元。wind顯示，自2023年三季度開始，智飛生物單季度營收就呈下滑趨勢；自2024年三季度開始，已經(jīng)連續(xù)三個季度出現(xiàn)凈虧損。

智飛生物單季度凈利潤走勢 來源：wind

智飛生物的業(yè)務(wù)基本可以分為自主產(chǎn)品和代理產(chǎn)品兩大塊，其中代理產(chǎn)品在2023年貢獻了94%的收入。營銷網(wǎng)絡(luò)是智飛生物吸引合作伙伴的重要因素。2024年，公司覆蓋全國 31個省市、2600多個區(qū)縣、超過3萬個基層衛(wèi)生服務(wù)點。

智飛生物2024年疫苗批簽發(fā)數(shù)據(jù)

代理默沙東的四價和九價HPV疫苗智曾經(jīng)是飛生物業(yè)績的重要增長點，但從最新的財報來看，這兩款明星疫苗的批簽發(fā)量下跌明顯。具體來看，四價HPV疫苗2024年批簽發(fā)量46.5991萬支，同比下降95.49%；九價HPV疫苗3114.0836萬支，同比下降14.8%。

默沙東的HPV疫苗已經(jīng)率先從女性市場開拓至男性市場，強調(diào)“男女共防”。4月14日，默沙東宣布，公司的九價HPV疫苗佳達修9多項新適應(yīng)證已獲得國家藥品監(jiān)督管理局的上市批準(zhǔn)，適用于16~26歲男性接種。這一獲批使該疫苗成為中國境內(nèi)首個且目前唯一獲批、可適用于適齡男性女性接種的九價HPV疫苗。更早之前，今年1月，默沙東四價HPV疫苗也獲批用于9歲至26歲男性接種，成為國內(nèi)首個可適用于男性的HPV疫苗。不過，男性適應(yīng)證能為智飛生物帶來多少的批簽發(fā)量以及業(yè)績增長，仍需要觀察。

除了代理默沙東的HPV疫苗，智飛生物還牽手了另一大國際疫苗巨頭葛蘭素史克（GSK）。雙方于2023年10月簽訂了《獨家經(jīng)銷和聯(lián)合推廣協(xié)議》，智飛生物代理GSK的重組帶狀皰疹疫苗。2024年，該疫苗實現(xiàn)的批簽發(fā)量為377.6萬支。

自主產(chǎn)品2024年為智飛生物貢獻了4.53%的收入，收入總額為11.82%，同比增長14.98%，毛利率超過80%。形成對比的是，代理產(chǎn)品的毛利率僅為24.98%。近些年，智飛生物也在發(fā)力自主產(chǎn)品的研發(fā)。

最為行業(yè)關(guān)注的是，2025年3月，公司以增資形式實現(xiàn)對宸安生物的控股，拓展 GLP-1、胰島素類似物等領(lǐng)域自研管線布局。最新財報顯示，司美格魯肽注射液的超重/肥胖適應(yīng)證的三期臨床正在進行中。

4月21日收盤，智飛生物跌2.56%，報21.72元/股，市值519.93億元。4月22日開盤，智飛生物一度跌逾8%，截至發(fā)稿跌逾7%。