特朗普簽署降低藥價的行政令，但似乎并未影響到美股制藥公司。

當(dāng)?shù)貢r間2025年5月12日，特朗普總統(tǒng)在華盛頓白宮羅斯福廳參加活動時回答記者提問。視覺中國 圖

據(jù)券商中國，當(dāng)?shù)貢r間5月12日，美國總統(tǒng)特朗普召開白宮新聞發(fā)布會，介紹并簽署了有關(guān)降低美國處方藥價格的行政令。他稱，“從今天開始，美國將不再補(bǔ)貼外國的醫(yī)療保健”，美國“將不再容忍大型制藥公司牟取暴利和哄抬價格”，實(shí)施所謂的“最惠國（Most Favored Nation）藥品定價”。根據(jù)行政令文本，這項政策旨在將美國的處方藥定價與“其他發(fā)達(dá)國家”進(jìn)行對標(biāo)，要求制藥公司向美國市場提供“最惠國價格”。

據(jù)多家媒體報道，特朗普預(yù)計藥品價格將下降59%-90%，該命令為制藥商設(shè)定了未來30天的價格目標(biāo)，如果這些公司沒有在這些目標(biāo)上取得“重大進(jìn)展”，將采取進(jìn)一步行動降低價格。

在正式簽署上述行政令之前，當(dāng)?shù)貢r間5月11日晚間，特朗普曾在社交平臺上預(yù)告，將在當(dāng)?shù)貢r間12日上午9點(diǎn)在白宮簽署一項行政令，預(yù)計美國的處方藥和藥品價格將大幅下降。美國是全球最大的醫(yī)藥市場，受降價消息的影響，5月11日，日本醫(yī)藥股以及港股、A股創(chuàng)新藥板塊下挫。

美股5月12日盤前，禮來、輝瑞、安進(jìn)等多家知名跨國藥企股價出現(xiàn)下跌，但開盤后整體呈現(xiàn)上漲趨勢。截至12日收盤，莫德納（Moderna）漲5.98%，默沙東漲5.87%，百時美施貴寶、輝瑞、安進(jìn)漲3%以上，艾伯維、諾和諾德漲3%，禮來、賽諾菲、葛蘭素史克、阿斯利康等漲2%以上。國產(chǎn)藥企方面，百濟(jì)神州美股12日盤中最高跌5%，收漲0.54%；再鼎醫(yī)藥盤中最高跌超2%，收漲0.55%，和黃醫(yī)藥盤中最高跌2.96%，收跌2.04%。

行業(yè)人士分析認(rèn)為，行政令的降價要求看似對全球醫(yī)藥行業(yè)影響巨大，但命令并未包含詳細(xì)的降價繼續(xù)，相關(guān)政策內(nèi)容能否落地仍待觀察，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，這項命令難以實(shí)施。醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡此前向澎湃新聞記者表示，行政令雖然看上去影響很大，但美國法律禁止政府和藥企直接談判，只有通脹削減法案（IRA）開了一個口子，但每年規(guī)定談判的藥品數(shù)量，今年只有15個。IRA還規(guī)定，藥價漲幅超過通脹的部分，藥企必須將超出部分作為罰款繳納給政府。但目前來看，沒有其他政策工具可以實(shí)施降價的舉措，因為美國藥價談判都是由PBM（藥品福利管理公司）來進(jìn)行的，而不是政府，因此政策工具的缺乏對其政策實(shí)施會有影響。

值得一提的是，特朗普在5月12日的簽署儀式上特別提到了減肥藥。特朗普援引一位商人朋友的說法稱：“我在倫敦，剛剛付了錢，我付了88美元，在紐約卻付了1300美元。這到底是怎么回事？”路透援引一位白宮官員的話表示，特朗普的行政命令將“特別關(guān)注差距最大、支出最大的藥品”，而“考慮到GLP-1 藥物同時滿足這兩個類別的需求，可以合理地預(yù)期它將成為關(guān)注的焦點(diǎn)”?；蚴苌鲜鲂畔⒂绊?，全球GLP-1減肥藥巨頭諾和諾德美股盤中最高跌超3%，禮來盤中跌幅一度接近1%。

美國禮來公司周一表示，同意發(fā)達(dá)國家之間應(yīng)該更公平地分?jǐn)偼黄菩运幬锏某杀荆摴疽仓赋?，只有美國醫(yī)療體系內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)（例如藥品福利管理機(jī)構(gòu)）在銷售交易中所占份額較小，才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。丹麥制藥商諾和諾德則表示，同意美國人需要更多獲得負(fù)擔(dān)得起的藥物，“我們將繼續(xù)與政策制定者合作”。

法新社指出，特朗普此舉是在指責(zé)歐洲藥企在美國提高定價，特朗普認(rèn)為，歐盟采取了“殘酷”手段，迫使歐洲藥企在歐盟以較低價格出售，這意味著藥企在美國必須提高售價確保利潤，特朗普的削減藥價的計劃將主要依靠藥企協(xié)商意愿來解決，因為可能面臨法律調(diào)整，就像特朗普在第一任期內(nèi)推動的類似提議一樣。

BMO Capital Markets醫(yī)藥分析師塞格曼認(rèn)為，特朗普此舉并非是一些人擔(dān)心的行業(yè)巨變，更像是種風(fēng)險，“總體而言，最惠國定價可能更多停留在紙面上，而非真正可執(zhí)行的政策?！?/p>