A股上市25年后，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)“老大哥”恒瑞醫(yī)藥順利登陸港股。

5月23日，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH；1276.HK）正式在港交所上市，此次全球發(fā)售H股總數(shù)為2.25億股（行使超額配售權(quán)之前），發(fā)行價(jià)為44.05港元，為發(fā)行區(qū)間上限定價(jià)，總募資達(dá)到98.9億港元。此次IPO成為近五年港股醫(yī)藥板塊最大IPO，也是目前2025年度第二大港股IPO。

從交表到上市的4個(gè)多月，恒瑞醫(yī)藥港股進(jìn)程始終受到行業(yè)和資本市場的關(guān)注。在港股上市前一天的5月22日，恒瑞醫(yī)藥暗盤高開，收盤漲超32%。23日上市首日也實(shí)現(xiàn)高開，開盤價(jià)57港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲29.4%，盤中最高漲幅超37%，截至收盤漲25.2%，報(bào)55.15港元，H股市值3641.8億港元；23日A股收跌1.62%，報(bào)54.5元/股，市值3598.9億元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)走出此前業(yè)績承壓的陰霾。2024年，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為人民幣279.85億元、63.37億元，同比增長22.63%、47.28%，營收、凈利均創(chuàng)新高。2025年一季度，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為72.06億元、18.74億元，同比增長20.14%、36.9%。

對于恒瑞醫(yī)藥這家成立于1970年的國內(nèi)老牌藥企來說，此次港股IPO也是其在2000年A股上市以來首次融資。恒瑞醫(yī)藥為何此時(shí)選擇港股上市？在23日的上市儀式上，恒瑞醫(yī)藥副董事長戴洪斌在致辭中表示：“登陸港股是恒瑞醫(yī)藥邁向國際資本市場、加速創(chuàng)新國際化的關(guān)鍵一步，也是公司五十五年發(fā)展的又一重要里程碑?！?/p>

對于此次赴港上市的資金用途，招股書顯示，所得募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于研發(fā)計(jì)劃；在中國和海外市場建設(shè)新的生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)施，及擴(kuò)大或升級我們在中國的現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施；營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途等。

作為國內(nèi)藥企創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的代表，恒瑞醫(yī)藥一直在用真金白銀砸向研發(fā)。官方資料顯示，公司累計(jì)研發(fā)投入達(dá)460億元，目前在全球設(shè)立了14個(gè)研發(fā)中心，全球研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)5500余人。體現(xiàn)在管線上，恒瑞醫(yī)藥已在國內(nèi)獲批上市20款新分子實(shí)體藥物（1類創(chuàng)新藥）和4款其他創(chuàng)新藥（2類新藥），90多個(gè)自主創(chuàng)新產(chǎn)品正在臨床開發(fā)中，并在國內(nèi)外開展了約400項(xiàng)臨床試驗(yàn)。此前，恒瑞醫(yī)藥還對外披露，未來三年預(yù)計(jì)獲批上市的47項(xiàng)創(chuàng)新成果，包括HER2 ADC、GLP-1藥物等重磅產(chǎn)品。

除了創(chuàng)新藥產(chǎn)品，BD授權(quán)收入已成為恒瑞醫(yī)藥的另一大業(yè)績貢獻(xiàn)，尤其在利潤端。截至目前，恒瑞已累計(jì)達(dá)成14筆創(chuàng)新藥對外授權(quán)合作，其中近三年9筆，涉及Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產(chǎn)組合、PARP1抑制劑等核心品種，許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、Kailera Therapeutics（曾用名Hercules）、德國默克在內(nèi)的多家海外藥企，累計(jì)交易金額約140億美元。其中，今年3月與默沙東達(dá)成的HRS-5346授權(quán)協(xié)議，首付款2億美元疊加里程碑款項(xiàng)，最高可達(dá)19.7億美元。

恒瑞醫(yī)藥表示，BD業(yè)務(wù)的成功也是公司創(chuàng)新水平的反映，說明恒瑞的創(chuàng)新藥管線具備全球競爭力。在赴港上市的過程中，國際化投資者的熱烈響應(yīng)反映出對公司未來國際化收入潛力的信心。據(jù)悉，恒瑞醫(yī)藥此次IPO基石投資者陣容“豪華”，包括新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產(chǎn)管理集團(tuán)（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等，以發(fā)行價(jià)中端計(jì)算，認(rèn)購總金額逾41億港元（5.33億美元），認(rèn)購金額占比達(dá)發(fā)行規(guī)模的43.04%（假設(shè)超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)未行使）。