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作者|一杭工作室

王健林和萬(wàn)達(dá)，又上熱搜了。

5月26日，#王健林再賣48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)#的話題沖上微博熱搜。國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局披露的信息顯示，太盟投資集團(tuán)牽頭的500億元收購(gòu)案正式獲批，萬(wàn)達(dá)旗下位于北京、廣州、成都等核心城市的48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)即將易主。

為什么在引入太盟等戰(zhàn)投、出讓輕資產(chǎn)平臺(tái)股權(quán)后，王健林仍在“賣賣賣”？太盟投資集團(tuán)，在這場(chǎng)交易中又扮演著什么角色？

王健林的“白衣騎士”

據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局披露的信息，本次交易由太盟珠海、高和豐德、騰訊控股、京東潘達(dá)、陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)直接或通過(guò)其各自關(guān)聯(lián)方共同設(shè)立合營(yíng)企業(yè)，并通過(guò)合營(yíng)企業(yè)收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)直接或間接持有的48家目標(biāo)公司的100%股權(quán)。

有心人不難發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的名字都很熟悉，可以說(shuō)是王健林的“老熟人”。在萬(wàn)達(dá)遭遇流動(dòng)性危機(jī)以來(lái)，騰訊控股、太盟珠海、陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)等都曾為萬(wàn)達(dá)出力，尤其是太盟投資集團(tuán)，多次化身成了王健林的“白衣騎士”。

這家以“抄底困境資產(chǎn)”聞名的亞洲私募巨頭，早已是萬(wàn)達(dá)的“老搭檔”。

2024年3月，太盟聯(lián)合中東資本、中信資本等向大連新達(dá)盟注資600億元，幫助萬(wàn)達(dá)解除珠海萬(wàn)達(dá)商管的“對(duì)賭危機(jī)”。作為代價(jià)，萬(wàn)達(dá)商管對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管的持股從70.15%腰斬至40%，太盟等新股東通過(guò)董事會(huì)席位深度介入經(jīng)營(yíng)——表面是“救命錢”，實(shí)則是新的“枷鎖”。

商業(yè)教父的“斷臂”清單

自2017年出售文旅項(xiàng)目開啟“去地產(chǎn)化”以來(lái)，王健林的資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣之路堪稱一部“資本瘦身史”。

2017年，融創(chuàng)同意收購(gòu)萬(wàn)達(dá)旗下位于中國(guó)的13個(gè)文化旅游項(xiàng)目公司91%的權(quán)益，合計(jì)交易對(duì)價(jià)為438.44億元；而此前雙方在框架協(xié)議中所提及的萬(wàn)達(dá)旗下77家酒店資產(chǎn)包，則由富力地產(chǎn)以199.06億元接手。兩項(xiàng)交易總金額637.5億元。

2024年，王健林轉(zhuǎn)讓26座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，出售英國(guó)豪華游艇品牌圣汐國(guó)際，甚至將美國(guó)傳奇影業(yè)股權(quán)折價(jià)拋售。這些動(dòng)作雖緩解短期資金壓力，卻讓萬(wàn)達(dá)的資產(chǎn)版圖從“全球化”逐漸收縮。

2025年4月，萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展有限公司與同程旅行控股有限公司共同發(fā)布公告稱，萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展將以24.97億元的價(jià)格將旗下子公司100%股權(quán)出售給同程旅行。

根據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布的無(wú)條件批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)者集中案件列表，此次被出售的48個(gè)項(xiàng)目公司，分別涉及北京、廣州、成都、杭州、南京、武漢等多個(gè)一二線城市的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目。這些曾被王健林視為“萬(wàn)達(dá)根基”的資產(chǎn)，如今已淪為自救的籌碼。

不過(guò)，這些交易看似緩解了短期債務(wù)壓力，卻埋下更深的隱患。每賣出一座核心廣場(chǎng)，萬(wàn)達(dá)的“地段護(hù)城河”就削弱一分。

危機(jī)能否化解？

自遭遇流動(dòng)性危機(jī)以來(lái)，王健林的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正經(jīng)歷著一場(chǎng)前所未有的戰(zhàn)略收縮。表面看，本次交易為萬(wàn)達(dá)帶來(lái)近500億元現(xiàn)金流，將顯著緩解集團(tuán)的流動(dòng)性壓力，但王健林的困局并未結(jié)束。

王健林的“賣賣賣，本質(zhì)是用核心資產(chǎn)換取轉(zhuǎn)型時(shí)間。當(dāng)重資產(chǎn)模式在房地產(chǎn)下行周期難以為繼，他選擇將萬(wàn)達(dá)從“資產(chǎn)持有者”重塑為“商業(yè)管理者”，但這條自救之路注定布滿荊棘。

截至2024年三季末，萬(wàn)達(dá)商管賬面貨幣資金約151.15億元，公司短期借款約38.89億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約400.84億元。

天眼查顯示，今年以來(lái)，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)又新增多條股權(quán)凍結(jié)信息、被執(zhí)行人信息。

王健林于5月8日新增一起股權(quán)凍結(jié)，涉及大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司約3億元股權(quán)，凍結(jié)期限至2027年5月7日。此前的3月18日，北京萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)新增1條股權(quán)凍結(jié)信息，被執(zhí)行人為大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額為80億元。

48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的交易不是終點(diǎn)，而是新賭局的開端。這場(chǎng)豪賭的勝負(fù)手，在于萬(wàn)達(dá)能否在“賣無(wú)可賣”前，構(gòu)建起真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力 —— 不是地段、不是規(guī)模，而是在資本寒冬中穩(wěn)定造血的商業(yè)模式。畢竟，當(dāng)所有的“救命本錢”都已拋出，剩下的路，只能靠真本事走下去。