從公開數(shù)據(jù)顯示，自飛天茅臺批發(fā)價跌破2000元大關(guān)之后，包括散瓶茅臺和原箱茅臺批發(fā)價格均出現(xiàn)了加速下跌的走勢。截至6月25日，散瓶茅臺的批發(fā)價已經(jīng)跌至1780元，原箱茅臺批發(fā)價格已經(jīng)跌至1830元，均較前一天大幅下跌。

與上述兩組數(shù)據(jù)相比，茅臺專賣店的價格卻保持穩(wěn)定，最新價格依然保持在2130元。然而，考慮到專賣店價格可能會呈現(xiàn)出一定的滯后性，若批發(fā)價進(jìn)一步下跌，那么接下來可能會引發(fā)專賣店價格的下跌。

這一輪飛天茅臺的批發(fā)價格跌幅有點(diǎn)大，月內(nèi)下跌達(dá)到300元，成為近年來少有的月內(nèi)較大跌幅。即使如此，按照現(xiàn)在的批發(fā)價格計(jì)算，距離茅臺零售指導(dǎo)價仍有300元左右的空間，距離出廠價仍有600元以上的價差空間，對茅臺來說，對公司的利潤不會產(chǎn)生出影響。

這一輪飛天茅臺的批發(fā)價格大跌，背后原因到底是什么？

第一種猜想，茅臺遲遲不推出控量穩(wěn)價的措施，或推動茅臺酒加速削弱金融屬性，加快促使茅臺酒回歸大眾消費(fèi)的初心。

與茅臺相比，其他一二線白酒品牌已經(jīng)提前采取了控量穩(wěn)價的措施，以穩(wěn)定產(chǎn)品體系的價格穩(wěn)定性。但是，從今年以來的實(shí)際行動分析，茅臺卻遲遲不推出控量穩(wěn)價的措施，或有其他的考慮。其中，最有可能的原因是加快茅臺酒金融屬性的下降，逐漸削弱茅臺酒的金融屬性。

第二種猜想，或借助批發(fā)價格大跌，進(jìn)一步提升直銷比例，間接起到打擊市場投機(jī)套利的行為。

最近幾年，茅臺不斷提升直銷的比例，對打擊假酒起到積極的影響作用。但是，從直銷占比來看，依然存在很大的提升空間。今年五六月份，飛天茅臺的批發(fā)價格大幅下跌，顯著降低了經(jīng)銷商與套利者的價差利潤，若批發(fā)價與零售指導(dǎo)價之間的價差空間大幅壓縮，那么將會顯著打擊市場的投機(jī)套利行為，對茅臺酒的品牌形象也會起到積極的保護(hù)影響。

第三種猜想，飛天茅臺酒批發(fā)價大跌，是市場消費(fèi)需求下滑的晴雨表。

飛天茅臺酒的批發(fā)價、市場價更容易反映出市場的投資情緒，當(dāng)價格接連大跌時，也反映出當(dāng)下市場謹(jǐn)慎的態(tài)度。

不到一個月時間，飛天茅臺酒批發(fā)價大跌近300元，市場的情緒化拋售壓力開始增加，不排除批發(fā)價與市場價仍會存在進(jìn)一步下跌的可能。這一輪調(diào)整行情什么時候結(jié)束？從中短期的角度分析，需要看茅臺什么時候出臺控量穩(wěn)價的措施，這是飛天茅臺酒價格短期止跌的重要信號，也是茅臺產(chǎn)品價格體系止跌企穩(wěn)的標(biāo)志信號。從中長期的角度分析，還是要回歸市場的實(shí)際消費(fèi)需求以及未來居民收入增速水平，這兩者直接影響著未來茅臺酒的實(shí)際需求量。

雖然飛天茅臺酒的批發(fā)價出現(xiàn)了非理性下跌的走勢，但從短期的角度分析，市場情緒化拋售的可能性更大。當(dāng)飛天茅臺的批發(fā)價逐漸接近茅臺的零售指導(dǎo)價時，也許距離茅臺出手護(hù)盤的時間也不遠(yuǎn)了。