沉寂兩年后，一場(chǎng)備受矚目的股東周年會(huì)打破了融創(chuàng)的 “沉默”。

孫宏斌 視覺中國(guó) 資料圖

6月30日，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）董事會(huì)主席孫宏斌現(xiàn)身會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，還帶來兩位高管，行政總裁汪孟德、首席財(cái)務(wù)官兼公司秘書高曦。這是孫宏斌自融創(chuàng)出險(xiǎn)后，第一次親自到場(chǎng)參會(huì)。之前的兩年，他都只在線上“露面”。

據(jù)參會(huì)人員告訴澎湃新聞，在這場(chǎng)持續(xù)了一個(gè)半小時(shí)的會(huì)議中，孫宏斌給股東們吃下了一顆“定心丸”。

上述人員表示，孫宏斌在會(huì)上聊到了融創(chuàng)的化債進(jìn)展，談到未來的發(fā)展方向時(shí)，描繪了融創(chuàng)聚焦核心城市、打造品質(zhì)項(xiàng)目，還要讓地產(chǎn)、物業(yè)、文旅運(yùn)營(yíng)三項(xiàng)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的藍(lán)圖。

聊到行業(yè)走勢(shì)時(shí)，孫宏斌跟過去一樣自信，“融創(chuàng)最困難的時(shí)候已經(jīng)過去了。”

融創(chuàng)中國(guó)和孫宏斌正在等待境外債務(wù)重組方案落地。融創(chuàng)中國(guó)的境外債重組聆訊將在9月15日召開，聆訊時(shí)將尋求香港高等法院的指令以召開計(jì)劃會(huì)議，以便計(jì)劃債權(quán)人考慮及酌情批準(zhǔn)計(jì)劃（無論有否修訂）。融創(chuàng)中國(guó)的境外債重組總規(guī)模涉資約95.5億美元。

對(duì)于債權(quán)人，孫宏斌只給他們提供了一個(gè)選項(xiàng)，即全額債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。

這個(gè)重組方案的內(nèi)容是公司向債權(quán)人分派兩種新強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債（新MCB），一類將獲分配轉(zhuǎn)股價(jià)6.8港元/股的新MCB，可在重組生效日起轉(zhuǎn)股；另一類將獲分配轉(zhuǎn)股價(jià)3.85港元/股的新MCB，可在重組后18-30個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)股，該類總量不超過債權(quán)總額的25%。通俗來說，就是把債權(quán)人變成股東。

從實(shí)際推進(jìn)的進(jìn)展來看，多數(shù)債權(quán)人都選擇了同意。

6月24日融創(chuàng)中國(guó)披露的最新公告情況顯示，“經(jīng)延長(zhǎng)基礎(chǔ)同意費(fèi)截止日期已于香港時(shí)間2025年6月20日下午五時(shí)正屆滿。于本公告日期，整體而言現(xiàn)有債務(wù)未償還本金總額約75%的持有人已加入重組支持協(xié)議?！?/p>

而為了避免債轉(zhuǎn)股后股權(quán)被過度稀釋，融創(chuàng)中國(guó)還提出了“股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定”計(jì)劃。

就是債權(quán)人每拿到100美元本金的新債券，其中就有23美元的債券會(huì)給到孫宏斌。等滿足一定條件后，這些債券就能換成股票歸孫宏斌。不過在這期間，孫宏斌雖然能行使這些股票的投票權(quán)，但在重組完成后的6年里，不能把這些股票出售、抵押出去換錢，或者轉(zhuǎn)讓給別人，除非遇到特殊情況。

也就是說，把這些股票暫時(shí)“鎖起來”，確保孫宏斌在公司的話語權(quán)和決策權(quán)穩(wěn)定。

在股東周年大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，融創(chuàng)中國(guó)管理層表示，公司從去年開始對(duì)旗下的住宅項(xiàng)目進(jìn)行徹底梳理，一項(xiàng)一策，推動(dòng)項(xiàng)目層面的債務(wù)重組和資產(chǎn)盤活。管理層稱，“總的層面平安落地，項(xiàng)目層面逐個(gè)攻堅(jiān)化冰。”

另外，融創(chuàng)中國(guó)也在積極與其他貸款人磋商借款展期事宜。自4月28日至今已達(dá)成本金金額約41億元的貸款展期。

從銷售端來看，截至2025年5月底，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約160億元，累計(jì)合同銷售面積約59.2萬平方米，合同銷售均價(jià)約27030元/平方米。

5月21日，位于上海黃浦區(qū)的豪宅項(xiàng)目上海壹號(hào)院三批次迎來線下開盤，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)銷售額40.25億元，64套房源全部售罄。

公開信息顯示，上海壹號(hào)院于去年8月首次開盤，33套房源當(dāng)日售罄。今年1月，其第二批次開盤，當(dāng)日去化率超96%。此次三批次日光后，該項(xiàng)目年內(nèi)累計(jì)銷售額108.71億元，成為2025年全國(guó)首個(gè)單盤破百億的項(xiàng)目。

“不再遍地開花”是孫宏斌畫下的硬杠桿。

孫宏斌表示，公司過去經(jīng)歷過很多困難和風(fēng)險(xiǎn)，不管是再好的行業(yè)，杠桿高風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大，所以降杠桿是必須的。

在談及城市布局時(shí)，按照孫宏斌的說法，以前的融創(chuàng)在很多城市都有項(xiàng)目，結(jié)果發(fā)現(xiàn)中國(guó)的每個(gè)城市差別很大，與其分散精力不如集中火力，融創(chuàng)不會(huì)再去那么多的城市。融創(chuàng)在北京、上海、西安、重慶這些城市，就像在主場(chǎng)作戰(zhàn)，積累了不少優(yōu)勢(shì)，有熟悉的環(huán)境，所以未來要把力量都集中在核心一、二線城市。

盡管面臨挑戰(zhàn)，融創(chuàng)對(duì)未來的發(fā)展仍持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)今年的表現(xiàn)將優(yōu)于去年。孫宏斌認(rèn)為，融創(chuàng)最困難的時(shí)候已經(jīng)過去了。

更多人關(guān)心的是，從順馳到融創(chuàng)，孫宏斌能否再創(chuàng)奇跡，二次翻身？在核心項(xiàng)目的大部分股權(quán)都出讓之后，融創(chuàng)還有翻身的能力嗎？

2024年年底，孫宏斌成立了“而今資本”，開始進(jìn)入“不良資產(chǎn)+代建”的賽道，名字的背后或許代表了這個(gè)地產(chǎn)大佬對(duì)于行業(yè)的判斷：而今邁步從頭越。