最近幾年，整個(gè)餐飲行業(yè)的資本市場(chǎng)動(dòng)作顯得格外活躍，不少餐飲企業(yè)紛紛沖刺上市，就在最近老鄉(xiāng)雞再度沖刺港交所上市的消息傳來，讓人不禁想問立志要沖刺中國快餐第一股的老鄉(xiāng)雞這次能成嗎？我們?cè)撛趺纯催@件事？

一、老鄉(xiāng)雞五闖港交所？

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)的報(bào)道，在赴港上市的熱潮下，老鄉(xiāng)雞也來到港股，沖擊“中式快餐第一股”。港交所官網(wǎng)顯示，老鄉(xiāng)雞向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中金公司和海通國際為其聯(lián)席保薦人。

值得注意的是，老鄉(xiāng)雞的兩家早期財(cái)務(wù)投資者選擇提前“落地為安”退出了股東行列，完成股權(quán)回購后，創(chuàng)始人家族持有公司絕大部分股權(quán)，目前公司由創(chuàng)始人之子接棒。

盡管老鄉(xiāng)雞是中國最大的中式快餐店品牌，為了快速提升市場(chǎng)份額，老鄉(xiāng)雞通過開放加盟模式，近年來開店步伐明顯提速，平均每年新增118家門店。不過，加盟店的生意并不好做，老鄉(xiāng)雞加盟商中一半以上為前員工轉(zhuǎn)化。

根據(jù)招股說明書，老鄉(xiāng)雞是中國最大的中式快餐店品牌。據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以交易總額計(jì)，老鄉(xiāng)雞于2024年以0.9%的市場(chǎng)占有率在中國中式快餐行業(yè)位列第一；以交易總額計(jì)，于2024年以0.5%的市場(chǎng)占有率在中國快餐行業(yè)中排名第八。

2022年到2024年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），老鄉(xiāng)雞的營(yíng)業(yè)收入分別為45.28億元、56.51億元、62.88億元，凈利潤(rùn)分別為2.52億元、3.75億元、4.09億元；毛利率分別為20.3%、23.3%、22.8%。

據(jù)富途的統(tǒng)計(jì)，這是其2022年至今的第五次遞表，也是二代束小龍接棒后第二次沖擊港股——上一次遞表（2025年1月3日）因6個(gè)月有效期屆滿而失效。

二、立志要沖刺中國快餐第一股的老鄉(xiāng)雞能成嗎？

當(dāng)前，老鄉(xiāng)雞一直孜孜不倦地追求上市，如此執(zhí)著沖刺上市的老鄉(xiāng)雞我們到底該怎么看呢？

首先，對(duì)于老鄉(xiāng)雞而言，發(fā)展到一定階段，上市成為其必然的戰(zhàn)略選擇。從企業(yè)發(fā)展的底層邏輯來看，上市能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來諸多好處。一方面，上市可以助力老鄉(xiāng)雞進(jìn)一步提升品牌影響力。通過登陸資本市場(chǎng)，老鄉(xiāng)雞能夠獲得更廣泛的曝光度，吸引更多消費(fèi)者的目光。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的餐飲市場(chǎng)中，品牌知名度是吸引消費(fèi)者的關(guān)鍵因素之一，上市有助于老鄉(xiāng)雞在全國乃至全球范圍內(nèi)提升品牌形象，強(qiáng)化消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知與信任。另一方面，上市能夠優(yōu)化老鄉(xiāng)雞的公司治理結(jié)構(gòu)。上市公司需要遵循嚴(yán)格的信息披露制度和規(guī)范的治理要求，這將促使老鄉(xiāng)雞完善內(nèi)部管理體系，提升決策的科學(xué)性和透明度，進(jìn)而提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和管理水平。

其次，從行業(yè)發(fā)展的角度來看，老鄉(xiāng)雞所處的中式快餐行業(yè)正處于快速發(fā)展階段。在這個(gè)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。當(dāng)前整個(gè)快餐市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，眾多品牌紛紛發(fā)力，試圖搶占更大的市場(chǎng)份額。鄉(xiāng)村基、老娘舅等地方品牌加速全國化布局，一些正餐品牌也開始涉足中式快餐領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)出多元化、白熱化的態(tài)勢(shì)。在這樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)需要投入大量的資源用于市場(chǎng)拓展、品牌營(yíng)銷、產(chǎn)品研發(fā)以及供應(yīng)鏈優(yōu)化等方面。只有通過上市，老鄉(xiāng)雞才有可能獲得足夠的資金和市場(chǎng)資源，在這場(chǎng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

第三，老鄉(xiāng)雞要想成功在香港資本市場(chǎng)上市，并且獲得資本市場(chǎng)的高度認(rèn)同，還面臨著諸多挑戰(zhàn)。其中，最大的問題在于香港資本市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)模式和發(fā)展邏輯的認(rèn)可度。香港資本市場(chǎng)較為成熟，投資者對(duì)于企業(yè)的商業(yè)模式、盈利能力、市場(chǎng)前景等方面有著較高的要求和嚴(yán)格的審視標(biāo)準(zhǔn)。老鄉(xiāng)雞起家于安徽合肥，其餐品風(fēng)格帶有濃厚的華東地區(qū)特色，例如其招牌的肥西老母雞等菜品，口味和食材選擇上更符合華東地區(qū)消費(fèi)者的飲食習(xí)慣。雖然老鄉(xiāng)雞已經(jīng)在全國 9 個(gè)省份有所布局，其大本營(yíng)安徽省卻貢獻(xiàn)了公司超 50% 的營(yíng)收，。這表明老鄉(xiāng)雞的地域依賴較為明顯，如何突破地域限制，讓全國市場(chǎng)接受其餐品，成為其面臨的一大難題。如果不能有效解決這一問題，香港資本市場(chǎng)的投資者可能會(huì)對(duì)其未來的市場(chǎng)拓展能力和盈利能力產(chǎn)生疑慮，進(jìn)而影響對(duì)其的估值和投資意愿。

第四，從長(zhǎng)期來看，老鄉(xiāng)雞上市并不是特別困難的事情。近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和消費(fèi)水平的不斷提高，快餐行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。作為一家具有地方特色的快餐品牌，老鄉(xiāng)雞憑借其獨(dú)特的菜品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，在市場(chǎng)上贏得了良好的口碑。只要能夠充分利用上市帶來的資本優(yōu)勢(shì)，加快全國市場(chǎng)的布局和拓展，老鄉(xiāng)雞完全有可能實(shí)現(xiàn)從區(qū)域性品牌向全國性品牌的轉(zhuǎn)變。然而，關(guān)鍵在于如何真正借助上市實(shí)現(xiàn)全面的市場(chǎng)突破。這就要求老鄉(xiāng)雞在上市后，繼續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提升服務(wù)質(zhì)量等方面的工作，只有真正做好了后面的事情，老鄉(xiāng)雞的長(zhǎng)期價(jià)值才會(huì)逐漸凸顯出來。