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調(diào)改一年后，永輝超市盈利水平仍面臨挑戰(zhàn)。

7月14日晚間，永輝超市股份有限公司（永輝超市，601933.SH）發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。預(yù)計(jì)2025年半年度歸母凈利潤(rùn)為-2.4億元，上年同期為2.8億元，同比轉(zhuǎn)虧；公司預(yù)計(jì)2025年半年度歸母扣非凈利潤(rùn)為-8.3億元，上年同期為0.3億元，同比轉(zhuǎn)虧。

今年一季度永輝超市歸母凈利潤(rùn)為1.48億元，同比下降79.96%?；诖?，記者計(jì)算得出，第二季度永輝超市實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-3.88億元，同比減虧近16%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩年來(lái)，永輝超市上半年均實(shí)現(xiàn)盈利，但半年度營(yíng)收呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

半年度業(yè)績(jī)，來(lái)源于Wind

2024年5月，在胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)及其團(tuán)隊(duì)的幫扶下，永輝超市通過(guò)胖東來(lái)幫扶及學(xué)習(xí)胖東來(lái)自主調(diào)改兩種模式對(duì)全國(guó)門店進(jìn)行調(diào)改。2024年9月，名創(chuàng)優(yōu)品（NYSE：MNSO，HKEX：9896）擬62.7億元拿下三成股權(quán)入主永輝超市。據(jù)記者了解，今年6月13日，永輝超市胖東來(lái)模式調(diào)改完成全國(guó)100店。永輝超市方面介紹，預(yù)計(jì)到7月底，調(diào)改店數(shù)量將達(dá)到150家；9月30日，達(dá)到200家；2026年春節(jié)前，將突破300家。終極目標(biāo)是在2026年6月前，完成全部門店的調(diào)改工作。同時(shí)，閉店工作也將基本結(jié)束。

對(duì)于本期業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因，公告指出，公司于2024年下半年開(kāi)啟整體戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)的深度轉(zhuǎn)型工作，2025年是公司轉(zhuǎn)型的深水期和持續(xù)陣痛期。

公告介紹，多重因素都對(duì)公司上半年?duì)I收和利潤(rùn)帶來(lái)了較大程度的短期影響。2025年上半年，永輝超市共調(diào)改開(kāi)業(yè)93家門店，截至2025年6月30日調(diào)改門店總數(shù)達(dá)124家。門店調(diào)改需經(jīng)歷歇業(yè)裝修、新設(shè)備投入、舊資產(chǎn)報(bào)廢、重開(kāi)業(yè)支出、人員技能爬坡等大量必要過(guò)程。其次，公司于報(bào)告期內(nèi)共關(guān)閉227家長(zhǎng)期虧損的門店。閉店過(guò)程中產(chǎn)生一定的租賃賠償、人員賠償、商品出清和資產(chǎn)報(bào)廢等成本費(fèi)用。同時(shí)，公司對(duì)商品供應(yīng)鏈也進(jìn)行了大刀闊斧的改革，以建立“品質(zhì)零售”的商品心智和合作共生的供零關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)公司完成了大量供應(yīng)商和商品的升級(jí)汰換。

永輝方面在今年一季度就曾指出，隨著調(diào)改門店占比提升、閉店收尾及供應(yīng)鏈改革深化，未來(lái)12個(gè)月至18個(gè)月將是改革成果集中釋放期，永輝有望邁入新的發(fā)展期。

“東來(lái)哥（胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)）2024年曾說(shuō)，讓永輝不要著急，用2至3年的時(shí)間回歸健康，這個(gè)重要的指標(biāo)就是不要虧錢。按照永輝現(xiàn)在的節(jié)奏，基本兩年的時(shí)間可以達(dá)成?！庇垒x超市副總裁、全國(guó)調(diào)改項(xiàng)目負(fù)責(zé)人王守誠(chéng)今年6月接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)指出，目前永輝調(diào)改店盈利預(yù)期不錯(cuò)，滿三個(gè)月的店基本都可以實(shí)現(xiàn)盈利，調(diào)改后銷售基本會(huì)實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。永輝目前要求門店盈利后，一部分錢拿出給員工分紅，調(diào)改店開(kāi)店三個(gè)月進(jìn)入成熟期，員工拿分紅是完全可以實(shí)現(xiàn)的，此外再拿出部分錢做持續(xù)的門店投入。

王守誠(chéng)介紹，今年端午節(jié)期間，有八十幾家門店，銷售額整體同步增長(zhǎng)約87%。此外，前41家開(kāi)業(yè)滿3個(gè)月的“穩(wěn)態(tài)調(diào)改店”盈利狀態(tài)基本比較穩(wěn)定。一季度，41家開(kāi)業(yè)滿3個(gè)月的“穩(wěn)態(tài)調(diào)改店”3月單月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1470萬(wàn)元，一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7472萬(wàn)元。后面五十幾家店，前三個(gè)月里經(jīng)營(yíng)有爬坡期，“我們希望前三個(gè)月給顧客持續(xù)往上的滿足，所以帶有一些投入，前期有異常費(fèi)用金額。一般以三個(gè)月、六個(gè)月為節(jié)點(diǎn)，來(lái)分析調(diào)改店的發(fā)展?fàn)顩r?！?/p>

盡管調(diào)改店盈利情況良好，但永輝超市仍處于調(diào)改轉(zhuǎn)型帶來(lái)的前期陣痛，永輝方面6月時(shí)預(yù)計(jì)還需要一到兩個(gè)季度將走出改革深水區(qū)。

“永輝在零售市場(chǎng)上絕對(duì)是航空母艦級(jí)別的存在，它不是一個(gè)小帆板，船小好掉頭，而船大往往叫‘治大國(guó)，若烹小鮮’。我對(duì)永輝接下來(lái)的調(diào)改充滿信心?！庇垒x超市首席商品官（CMO）佘咸平此前接受包括澎湃新聞等群訪時(shí)表示，從目前來(lái)看，調(diào)改門店的業(yè)績(jī)是持續(xù)的、穩(wěn)健的、良性的、增長(zhǎng)的。隨著胖東來(lái)調(diào)改學(xué)習(xí)的深入，永輝集體也煥發(fā)出了比以前更強(qiáng)大的動(dòng)能。當(dāng)前最新財(cái)報(bào)所體現(xiàn)的，也恰恰是過(guò)渡轉(zhuǎn)型期最艱難的一段時(shí)間，大量的店閉店、大量的商品貨盤的轉(zhuǎn)換清理等都需要成本。

佘咸平向澎湃新聞?dòng)浾吲e例稱，在改革的陣痛期，永輝超過(guò)五成的老商品會(huì)被汰換，需要進(jìn)行清倉(cāng)折價(jià)處理，并由永輝承擔(dān)前述成本壓力，而不是通過(guò)供應(yīng)商伙伴去轉(zhuǎn)嫁。不過(guò)，成本的陣痛隨著投入部分的變小，最多一到兩個(gè)季度內(nèi)轉(zhuǎn)換完成，大家一定會(huì)從財(cái)務(wù)表現(xiàn)上看到完全不一樣的永輝。

截至7月14日收盤，永輝超市報(bào)4.82元/股，跌1.43%，年初至今股價(jià)跌超兩成。自去年9月23日公告名創(chuàng)優(yōu)品擬入股永輝超市成第一大股東后，永輝超市股價(jià)已漲超1.1倍。