自國(guó)際金價(jià)觸及3500美元/盎司的歷史最高位置后，黃金價(jià)格已高位區(qū)間震蕩近3個(gè)月。

金價(jià)在5月初和6月中旬兩次接近3460美元/盎司，但始終未能更進(jìn)一步。截至7月20日10時(shí)30分，國(guó)際金價(jià)在3349美元附近窄幅震蕩。

今年金價(jià)已上漲了27%，業(yè)內(nèi)人士分析，下半年黃金不太可能出現(xiàn)大幅上漲，突破前期3500美元/盎司的高點(diǎn)需要新的外部因素助力，但央行購(gòu)金及去美元化進(jìn)程依然對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)形成支撐。

財(cái)信研究院發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，當(dāng)前黃金定價(jià)范式重構(gòu)，呈現(xiàn)三大結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折：其一，美元信用基礎(chǔ)被大幅削弱。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)取消其AAA評(píng)級(jí)，傳統(tǒng)美元指數(shù)與實(shí)際利率框架的底層邏輯已經(jīng)發(fā)生變化。其二，避險(xiǎn)屬性長(zhǎng)期化。全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加速、地緣政治緊張局勢(shì)明顯加劇，世界進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)與高不確定性的“再平衡”階段，黃金從短期對(duì)沖工具轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期配置剛需。其三，央行購(gòu)金機(jī)制化。美債信用風(fēng)險(xiǎn)攀升及逆全球化背景下儲(chǔ)備資產(chǎn)安全性和多元化需求，使央行購(gòu)金成為需求端的結(jié)構(gòu)性支撐。

展望未來(lái)金價(jià)的走勢(shì)，東方金誠(chéng)研究認(rèn)為，美國(guó)與其他國(guó)家之間的貿(mào)易談判不確定性有所上升，加之特斯拉CEO馬斯克成立新黨可能引發(fā)美國(guó)政治動(dòng)蕩，短期內(nèi)金價(jià)仍將因避險(xiǎn)情緒而受到較強(qiáng)支撐。

新湖期貨認(rèn)為，在全球多極化發(fā)展下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的首選，資產(chǎn)配置的需求將持續(xù)存在。同時(shí)，去美元化的進(jìn)程可能加快，央行購(gòu)金仍將持續(xù)，新興國(guó)家未來(lái)購(gòu)金空間巨大，將支撐金價(jià)中樞繼續(xù)上行。另外，美債擴(kuò)張趨勢(shì)難改，巨額美債的付息壓力破壞美元信用，疊加人民幣國(guó)際化也在一定程度上強(qiáng)化了去美元化的中長(zhǎng)期邏輯，對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)形成支撐。

當(dāng)前金價(jià)處于調(diào)整階段，是否可以布局？

對(duì)于黃金投資，業(yè)內(nèi)人士提醒廣大投資者，投資黃金要避免盲目追高?！爱?dāng)普通投資者紛紛涌入黃金市場(chǎng)時(shí)，大體可以判斷黃金價(jià)格已經(jīng)充分計(jì)入當(dāng)前不確定性的預(yù)期，避險(xiǎn)需求帶來(lái)的投資需求可能也達(dá)到了頂點(diǎn)。”遠(yuǎn)東資信首席宏觀研究員張林表示。他認(rèn)為，在黃金價(jià)格已經(jīng)快速攀升至歷史高位的當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，新進(jìn)入黃金投資領(lǐng)域以及意圖新增黃金配置的投資者，應(yīng)當(dāng)避免因追求高收益而增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這與配置黃金的避險(xiǎn)邏輯是背離的。

東源投資首席分析師劉祥東表示，對(duì)于普通投資者而言，應(yīng)理性看待過(guò)去一段時(shí)間黃金的上漲，避免盲目跟風(fēng)，需根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、資產(chǎn)規(guī)模、家庭發(fā)展階段等合理配置黃金，優(yōu)先考慮長(zhǎng)期保值需求而非短期價(jià)差；對(duì)于專(zhuān)業(yè)投資者而言，應(yīng)關(guān)注黃金市場(chǎng)波動(dòng)，結(jié)合美債實(shí)際利率、人民幣匯率、全球央行購(gòu)金態(tài)勢(shì)、市場(chǎng)投資黃金熱度等因素綜合分析金價(jià)走勢(shì)，在股市、債市存在較高不確定性時(shí)，可將黃金作為對(duì)沖工具，提升投資組合安全性。

（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）