近日，歐派家居（603833.SH）因“逆勢高分紅”引發(fā)市場質(zhì)疑，公司回應(yīng)稱分紅符合公司規(guī)定，但記者梳理其上市后財報發(fā)現(xiàn)，近年來分紅比例逐年攀升，2024年更是創(chuàng)下新高。實控人姚良松8年間累計獲得分紅近50億元，占比超66%。

盡管歐派家居在聲明中強調(diào)現(xiàn)金流穩(wěn)健，但業(yè)績卻面臨壓力，2024年營收、凈利潤雙雙下滑，為上市以來首次，今年一季度營收仍然在下降；面對行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛和經(jīng)銷商收縮，歐派家居能否維持高分紅承諾，成為市場關(guān)注焦點。

逆勢分紅：大股東從上市公司分紅近50億元

2024年度歐派家居逆勢加大分紅力度，引發(fā)質(zhì)疑。

歐派家居2024年年度權(quán)益分派實施公告顯示：A股每股現(xiàn)金紅利為2.48元（含稅），且是實打?qū)嶎~現(xiàn)金分紅，不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本或送股，分紅總額為15.02億元。

澎湃新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，歐派家居2024年度的分紅比例創(chuàng)上市以來的新高，達到當(dāng)年歸母凈利潤的57.80%。

澎湃新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，過去8年，歐派家居的分紅比例超出50%的僅兩年，2024年和2023年度；分紅比例第二高的為2022年和2021年，均是40%。

制圖：澎湃新聞記者 龐靜濤

質(zhì)疑的矛頭指向公司實控人兼董事長姚良松。歐派家居2024年度現(xiàn)金分紅總額為15.02億元，姚良松分得金額約10億元，占比66.57%，該比例僅次于2020年度的66.94%和2023年度的66.64%。

自2017年上市以來，歐派家居現(xiàn)金分紅合計72.29億元，其中2019年每股在獲取1.09元現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ)上每股轉(zhuǎn)增0.4股。據(jù)wind數(shù)據(jù)，上市之初，姚良松的持股比例為69.38%，至2021年降至66.19%并維持至今，這些年合計獲取現(xiàn)金分紅約48.33億元，占現(xiàn)金分紅總額的66.86%。

歐派家居上市以來的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)      制圖：澎湃新聞記者 龐靜濤

8月5日，歐派家居發(fā)布聲明稱，部分自媒體的報道偏離事實。對于分紅，歐派家居表示，公司2024年度的現(xiàn)金分紅事項符合相關(guān)規(guī)定，決策程序合法、合規(guī)。去年9月19日，歐派家居（603833.SH）發(fā)布《未來三年(2024-2026年)股東分紅回報規(guī)劃》，原則上每年派發(fā)現(xiàn)金紅利合計不低于15億元。

大手筆分紅的同時，2024年歐派家居實現(xiàn)營業(yè)收入為189.25億元，同比下降16.93%；歸母凈利潤為25.99億元，同比下降14.38%。這是歐派家居成立30年以來的，首次營收下降，也是自2017年上市以來歸母凈利潤首次下降。

制圖：澎湃新聞記者 龐靜濤

最近三個完整年度，歐派家居營收和利潤增長疲軟甚至下降。對于其中的原因，歐派家居在2024年中期報告中提到，家居行業(yè)整體已從快速發(fā)展紅利期過渡到存量市場競爭階段，對企業(yè)戰(zhàn)略制定的前瞻性與敏銳性、前端經(jīng)銷商的獲客策略等均提出更高要求。

對于行業(yè)環(huán)境，一季度業(yè)績說明會上歐派家居稱，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整轉(zhuǎn)型期，受消費預(yù)期疲軟等因素影響，短期內(nèi)購房需求及配套裝修市場復(fù)蘇態(tài)勢尚不明朗，這為行業(yè)整體及公司業(yè)績增長帶來不確定性。

經(jīng)銷商減少“屬于個體行為”

和所有家居企業(yè)一樣，歐派家居選擇進行大的改革，對激勵機制模式再造等。去年9月，公司董事長姚良松表示，單品類營銷到大家居營銷的轉(zhuǎn)彎，之前的預(yù)期有些樂觀了，沒想到這個彎的難度更大，需要的時間更長，導(dǎo)致的結(jié)果就是整體目標(biāo)向下修正。

到了今年5月，歐派家居稱，過去依賴房地產(chǎn)項目的大宗業(yè)務(wù)部門在控制風(fēng)險的前提下，拓展新形態(tài)非地產(chǎn)項目；同時，公司主張終端“在骨頭縫里找肉”，拓展包括存量舊改、二次裝修、局改等消費形態(tài)。

對于海外業(yè)務(wù)，在5月的業(yè)績說明中，歐派家居表示，公司的海外業(yè)務(wù)團隊長期關(guān)注海外業(yè)務(wù)的開拓，但目前公司海外業(yè)務(wù)的整體業(yè)務(wù)體量仍然比較小，采取目前“國內(nèi)生產(chǎn)+海外銷售”的業(yè)務(wù)模式也能有比較不錯的效率表現(xiàn)。

在進行了兩年多的改革之后，今年一季度，歐派家居實現(xiàn)營業(yè)收入34.47億元，同比下降4.8%；歸母凈利潤3.08億元，同比增加41.29%。

為證明公司的財務(wù)狀況，歐派家居在聲明里提到，2024年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額54.99億元，同比增長12.73%；今年一季度的數(shù)值為7.72億元，同比增長270.91%。

對于外界質(zhì)疑的門店減少、甚至出現(xiàn)跑路的情況，歐派家居回應(yīng)稱，個別經(jīng)銷商因自身經(jīng)營不善出現(xiàn)資金問題，屬于個體行為，并非公司層面的系統(tǒng)性風(fēng)險，其中近一年發(fā)生資金鏈斷裂經(jīng)銷商7家，占比0.13%。

2023年以來，歐派家居的門店和經(jīng)銷商均在減少。截至6月末，歐派家居合作經(jīng)銷商超5500家，實體門店數(shù)量超7500家。2023年，歐派家居有5745家經(jīng)銷商， 8716家經(jīng)銷門店；2024年，有5519家經(jīng)銷商，7750家經(jīng)銷門店。

歐派家居在聲明中同時表示，在公司推進大家居戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與商業(yè)模式變革過程中，出現(xiàn)的個別經(jīng)銷商因自身經(jīng)營能力不匹配、市場適應(yīng)性不足導(dǎo)致的退出行為，屬于商業(yè)組織演變的自然選擇，是市場生態(tài)進化的客觀規(guī)律。