美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)作，牽動(dòng)著全球投資者的神經(jīng)。你是否記得2024年9月19日美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息后的A股表現(xiàn)？在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息之后，A股港股市場(chǎng)開(kāi)始有大量資金流入，并推動(dòng)A股港股走出了一輪加速上漲的行情。

以A股市場(chǎng)為例，從2024年9月20日的2736點(diǎn)在短時(shí)間內(nèi)大漲至2024年10月8日的3674點(diǎn)，不到兩周時(shí)間A股市場(chǎng)完成了近千點(diǎn)的漲幅。同期，港股市場(chǎng)從低點(diǎn)上漲超過(guò)5000點(diǎn)，走出了一輪單邊上漲的牛市行情。

去年9月A股與港股市場(chǎng)的大漲，美聯(lián)儲(chǔ)降息只是導(dǎo)火索，在股市大漲的背后，還與多方面的影響因素有關(guān)。例如，政策環(huán)境的積極改善、資金面環(huán)境的觸底回升等等。但是，不可否認(rèn)的是，美聯(lián)儲(chǔ)降息與否，對(duì)新興市場(chǎng)股市的影響比較大。

北京時(shí)間2024年9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了下調(diào)聯(lián)邦基金利率50個(gè)基點(diǎn)的舉措，這也是自2020年3月中旬以來(lái)的首次降息。時(shí)隔數(shù)年之后的首次降息，確實(shí)具有不一般的影響意義，對(duì)利率高度敏感的股票市場(chǎng)，自然也產(chǎn)生出顯著的反應(yīng)。

2024年下半年美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)作，為新興市場(chǎng)股市帶來(lái)了一波加速上漲行情。然而，因美聯(lián)儲(chǔ)降息的力度不及市場(chǎng)預(yù)期，而且美國(guó)聯(lián)邦基金利率仍然處于4.25%至4.50%的區(qū)間，在美國(guó)維持高利率的背景下，更多的資金依然愿意留在美國(guó)，從美國(guó)流向其他新興市場(chǎng)的資金依然比較有限。

從2025年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)多次錯(cuò)失了降息的良機(jī)，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息的次數(shù)與頻率也遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的預(yù)期。但是，到了今年的9月份，也許再次迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息的機(jī)會(huì)。

無(wú)論從高盛、摩根大通等知名投行的預(yù)測(cè)，還是從美聯(lián)儲(chǔ)的多次表態(tài)分析，都對(duì)今年9月份美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)作抱有樂(lè)觀的預(yù)期。例如，摩根大通預(yù)測(cè)從25年9月至年底，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)有三次的降息動(dòng)作。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的鮑曼，同樣支持年內(nèi)三次降息，并呼吁今年9月開(kāi)始降息。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否在今年9月如期降息？從目前市場(chǎng)的預(yù)測(cè)分析，9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率比較高，而且隨著時(shí)間越來(lái)越接近9月份，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期更加強(qiáng)烈。假如美聯(lián)儲(chǔ)如期在今年9月采取降息的行動(dòng)，那么對(duì)A股港股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，會(huì)否加快牛市的步伐？

美聯(lián)儲(chǔ)步入新一輪的降息周期，對(duì)新興市場(chǎng)股市而言，傾向于積極利多的影響。但是，這一次美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)作，對(duì)A股港股的影響，也許不及去年9月下旬的市場(chǎng)影響力。

去年9月中下旬，美聯(lián)儲(chǔ)采取了降息50個(gè)基點(diǎn)的舉措，而且自2020年3月中旬以來(lái)的首次降息。時(shí)隔四年多時(shí)間的首次降息，而且單次降息力度比較大，對(duì)市場(chǎng)的提振影響比較顯著。

與之相比，假如今年9月份美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但市場(chǎng)判斷此次降息的幅度可能是25個(gè)基點(diǎn)，單次降息力度不及去年9月的降息力度。而且，針對(duì)此次美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)作，其實(shí)市場(chǎng)早有預(yù)期，只是美聯(lián)儲(chǔ)擅于預(yù)期管理，當(dāng)利好落地之后，對(duì)市場(chǎng)的影響反而變得比較有限。

還有一點(diǎn)，去年9月中下旬，A股與港股市場(chǎng)的估值非常便宜。時(shí)隔一年之后，A股與港股市場(chǎng)的估值明顯提升，而且正處于歷史籌碼峰區(qū)區(qū)域，在此位置上再度加速上漲的難度比較大。

然而，與去年同期的基本面、資金面相比，A股與港股市場(chǎng)已經(jīng)得到了全面激活，而且市場(chǎng)的基本面正在持續(xù)改善，為股票市場(chǎng)再次站到更高的價(jià)值中樞位置創(chuàng)造出有利的條件。一旦美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布新一輪的降息周期，那么將會(huì)促使一批資金流向A股、港股，推動(dòng)股票市場(chǎng)的再次走強(qiáng)。

今年9月份，美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率大增，對(duì)新興市場(chǎng)股市的影響依然積極利多。與全球成熟股票市場(chǎng)相比，A股與港股市場(chǎng)依然在估值上具有一定的投資優(yōu)勢(shì)，一旦形成了有效的賺錢(qián)效應(yīng)，那么全球資金也會(huì)加快流向A股港股，推高它們的估值定價(jià)水平。