上證指數(shù)在周四盤中突破3700點后，震蕩回落。

8月14日，A股三大股指繼續(xù)集體高開，且上證指數(shù)盤初一度攻克3700點，但午后市場出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，上證綜指跌0.46%，深證成指跌0.87%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.08%。

對于市場的回調(diào)，分析人士指出主要有三方面因素：一是情緒面的心理效應，市場在突破標志性點位后出現(xiàn)“歇腳”；二是盈利兌現(xiàn)和市場調(diào)整需要；三是多空分歧加大。

那么這波調(diào)整的下檔支撐預計在何處？

有券商投顧表示，先看10日均線和20日均線的支撐。“整體來說，今天指數(shù)開啟調(diào)整，資金高位出逃比較明顯，短線還有進一步調(diào)整的預期，但這波調(diào)整仍然屬于洗盤性質(zhì)，目的是清洗3731點附近10年大震蕩箱體上頸線附近的套牢盤壓力，中線上漲趨勢大概率有望延續(xù)，調(diào)整下來后仍然是‘倒車接人’的機會，屆時要注意把握?！?/p>

連續(xù)上漲后，需要一個階段性休整窗口

具體來看，情緒面上，東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果在接受澎湃新聞記者采訪時表示：“市場突破了3674.4點的前期高點之后，不少投資者會出現(xiàn)類似完成里程碑的心理效應?！?/p>

“比如我們在跑步時，雖然每次跑3至5公里就會力竭，但因為此前曾經(jīng)跑過一次10公里，所以心里一直會有一個10公里的目標，最后成功完成后，心態(tài)就會稍微松弛一下，投資的心理也是如此?！标惞f。

與此同時，在情緒面上，投資顧問趙偉指出，周四（8月14日）大盤盤中震蕩加劇，市場情緒波動也較大。由于市場賺錢效應較低，只賺指數(shù)難賺錢，因此場內(nèi)資金難免出現(xiàn)焦躁不安的情緒。

此外，有券商策略首席對澎湃新聞記者分析稱：“市場在連續(xù)上漲之后，需要一個階段性休整的窗口，前期盈利的兌現(xiàn)、中報密集披露期的即將臨近，提供了一個契機?！?/p>

值得一提的是，趙偉還指出，在大盤突破了去年高點3674點之后，市場對后市A股運行分歧加大，周四（8月14日）資金出現(xiàn)了流出現(xiàn)象，但也有場外資金流入，這就是總成交量創(chuàng)出年內(nèi)“天量”的原因所在。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月14日，A股成交額再次超過2萬億元，達到2.31萬億元的年內(nèi)新高，超過了2月21日的2.23萬億元的前期高點。

本輪牛市還沒走完

滬指突破3700點關(guān)口后洗盤如期而至，接下來，A股行情將如何演繹呢？

“從K線形態(tài)上及量能上分析，周四的調(diào)整在預期內(nèi)，滬指收出了實體陰，反包了周三的陽線實體，并且周四是個穿頭破腳的形態(tài)，也就說高點比周三高點高，低點比周三低點低，周三追買的人都被套住了，形成了有效套牢盤，成交量也出現(xiàn)放大，說明市場賣壓很大，這種形態(tài)屬于典型的轉(zhuǎn)折形態(tài)，預示著短線調(diào)整正式開啟?！币晃蝗掏额欀赋?。

不過，該券商投顧認為，滬指下方有兩條支撐可以關(guān)注，一條是10日均線。因為上周四、五的調(diào)整構(gòu)筑了一個上漲震蕩中樞結(jié)構(gòu)，10日線就在該中樞結(jié)構(gòu)附近。另一條就是20日均線，因為上一次調(diào)整低點8月4日正好觸及20日線后企穩(wěn)，所以短線如果跌到20日線，至少會有一次抵抗。

“至于是否會進一步調(diào)整跌破20日線去回補上次沒有回補的周線缺口，這種可能不能百分百排除，但短線暫時還看不到，先觀察10日和20日附近的抵抗力度?！痹撊掏额櫡Q。

陳果也表示，總的來說，這一輪股債之間的性價比再平衡還沒走完，資金還是會繼續(xù)流入股市。因此，本輪牛市肯定是沒有走完的，還有一定的時間和空間可以去期待。

“股票的定價中包括無風險利率、盈利以及風險溢價，而專業(yè)的投資者對資產(chǎn)價格和利率肯定有一個整體判斷，并基于此進一步比較股票和債券之間的性價比。目前來看，相較債券股票的吸引力還是非常強的?！标惞赋?。

技術(shù)面上，趙偉分析稱，周四（8月14日）A股釋放出年內(nèi)“天量”，“天量”不見“天價”，“天量”之后必有“天價”，盡管大盤走出沖高回落走勢，但高點不是本輪行情高點。大盤K線組合為高位“陰包陽”式的“穿頭破腳”線，加之大盤日線MACD指標繼續(xù)頂背離，技術(shù)上發(fā)出調(diào)整信號，從歷史規(guī)律看，不排除A股即將出現(xiàn)“長陰驚魂”走勢。

不過，趙偉強調(diào)，雖然A股出現(xiàn)“長陰驚魂”走勢的概率在提升，但“長陰驚魂”不是大盤見頂，反而是后市大盤繼續(xù)上行的動力信號，更是場外資金進場之時機，大盤突破3731點勢在必行。

“屆時，市場的風格也將有望逐步從只賺指數(shù)不賺錢，轉(zhuǎn)換為賺錢效應逐步恢復，因此投資者不必驚慌，A股中長期走勢不會改變，可等待調(diào)整后的進場時機?！壁w偉說。

中原證券分析師張剛也認為，雖然周四（8月14日）A股沖高遇阻，但當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為15.08倍、43.64倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。與此同時，國內(nèi)流動性保持寬松，低利率環(huán)境助推增量資金進場；美聯(lián)儲9月降息預期升溫，美元走弱也有利于外資回流A股。因此，預計短期市場仍以穩(wěn)步震蕩上行為主。