上證指數(shù)在周四盤中突破3700點(diǎn)后，震蕩回落。

8月14日，A股三大股指繼續(xù)集體高開，且上證指數(shù)盤初一度攻克3700點(diǎn)，但午后市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，上證綜指跌0.46%，深證成指跌0.87%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.08%。

對(duì)于市場(chǎng)的回調(diào)，分析人士指出主要有三方面因素：一是情緒面的心理效應(yīng)，市場(chǎng)在突破標(biāo)志性點(diǎn)位后出現(xiàn)“歇腳”；二是盈利兌現(xiàn)和市場(chǎng)調(diào)整需要；三是多空分歧加大。

那么這波調(diào)整的下檔支撐預(yù)計(jì)在何處？

有券商投顧表示，先看10日均線和20日均線的支撐?！罢w來(lái)說(shuō)，今天指數(shù)開啟調(diào)整，資金高位出逃比較明顯，短線還有進(jìn)一步調(diào)整的預(yù)期，但這波調(diào)整仍然屬于洗盤性質(zhì)，目的是清洗3731點(diǎn)附近10年大震蕩箱體上頸線附近的套牢盤壓力，中線上漲趨勢(shì)大概率有望延續(xù)，調(diào)整下來(lái)后仍然是‘倒車接人’的機(jī)會(huì)，屆時(shí)要注意把握?！?/p>

連續(xù)上漲后，需要一個(gè)階段性休整窗口

具體來(lái)看，情緒面上，東方財(cái)富證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略官陳果在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示：“市場(chǎng)突破了3674.4點(diǎn)的前期高點(diǎn)之后，不少投資者會(huì)出現(xiàn)類似完成里程碑的心理效應(yīng)?！?/p>

“比如我們?cè)谂懿綍r(shí)，雖然每次跑3至5公里就會(huì)力竭，但因?yàn)榇饲霸?jīng)跑過一次10公里，所以心里一直會(huì)有一個(gè)10公里的目標(biāo)，最后成功完成后，心態(tài)就會(huì)稍微松弛一下，投資的心理也是如此?！标惞f(shuō)。

與此同時(shí)，在情緒面上，投資顧問趙偉指出，周四（8月14日）大盤盤中震蕩加劇，市場(chǎng)情緒波動(dòng)也較大。由于市場(chǎng)賺錢效應(yīng)較低，只賺指數(shù)難賺錢，因此場(chǎng)內(nèi)資金難免出現(xiàn)焦躁不安的情緒。

此外，有券商策略首席對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q：“市場(chǎng)在連續(xù)上漲之后，需要一個(gè)階段性休整的窗口，前期盈利的兌現(xiàn)、中報(bào)密集披露期的即將臨近，提供了一個(gè)契機(jī)?！?/p>

值得一提的是，趙偉還指出，在大盤突破了去年高點(diǎn)3674點(diǎn)之后，市場(chǎng)對(duì)后市A股運(yùn)行分歧加大，周四（8月14日）資金出現(xiàn)了流出現(xiàn)象，但也有場(chǎng)外資金流入，這就是總成交量創(chuàng)出年內(nèi)“天量”的原因所在。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月14日，A股成交額再次超過2萬(wàn)億元，達(dá)到2.31萬(wàn)億元的年內(nèi)新高，超過了2月21日的2.23萬(wàn)億元的前期高點(diǎn)。

本輪牛市還沒走完

滬指突破3700點(diǎn)關(guān)口后洗盤如期而至，接下來(lái)，A股行情將如何演繹呢？

“從K線形態(tài)上及量能上分析，周四的調(diào)整在預(yù)期內(nèi)，滬指收出了實(shí)體陰，反包了周三的陽(yáng)線實(shí)體，并且周四是個(gè)穿頭破腳的形態(tài)，也就說(shuō)高點(diǎn)比周三高點(diǎn)高，低點(diǎn)比周三低點(diǎn)低，周三追買的人都被套住了，形成了有效套牢盤，成交量也出現(xiàn)放大，說(shuō)明市場(chǎng)賣壓很大，這種形態(tài)屬于典型的轉(zhuǎn)折形態(tài)，預(yù)示著短線調(diào)整正式開啟?！币晃蝗掏额欀赋?。

不過，該券商投顧認(rèn)為，滬指下方有兩條支撐可以關(guān)注，一條是10日均線。因?yàn)樯现芩?、五的調(diào)整構(gòu)筑了一個(gè)上漲震蕩中樞結(jié)構(gòu)，10日線就在該中樞結(jié)構(gòu)附近。另一條就是20日均線，因?yàn)樯弦淮握{(diào)整低點(diǎn)8月4日正好觸及20日線后企穩(wěn)，所以短線如果跌到20日線，至少會(huì)有一次抵抗。

“至于是否會(huì)進(jìn)一步調(diào)整跌破20日線去回補(bǔ)上次沒有回補(bǔ)的周線缺口，這種可能不能百分百排除，但短線暫時(shí)還看不到，先觀察10日和20日附近的抵抗力度?！痹撊掏额櫡Q。

陳果也表示，總的來(lái)說(shuō)，這一輪股債之間的性價(jià)比再平衡還沒走完，資金還是會(huì)繼續(xù)流入股市。因此，本輪牛市肯定是沒有走完的，還有一定的時(shí)間和空間可以去期待。

“股票的定價(jià)中包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、盈利以及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而專業(yè)的投資者對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和利率肯定有一個(gè)整體判斷，并基于此進(jìn)一步比較股票和債券之間的性價(jià)比。目前來(lái)看，相較債券股票的吸引力還是非常強(qiáng)的?！标惞赋觥?/p>

技術(shù)面上，趙偉分析稱，周四（8月14日）A股釋放出年內(nèi)“天量”，“天量”不見“天價(jià)”，“天量”之后必有“天價(jià)”，盡管大盤走出沖高回落走勢(shì)，但高點(diǎn)不是本輪行情高點(diǎn)。大盤K線組合為高位“陰包陽(yáng)”式的“穿頭破腳”線，加之大盤日線MACD指標(biāo)繼續(xù)頂背離，技術(shù)上發(fā)出調(diào)整信號(hào)，從歷史規(guī)律看，不排除A股即將出現(xiàn)“長(zhǎng)陰驚魂”走勢(shì)。

不過，趙偉強(qiáng)調(diào)，雖然A股出現(xiàn)“長(zhǎng)陰驚魂”走勢(shì)的概率在提升，但“長(zhǎng)陰驚魂”不是大盤見頂，反而是后市大盤繼續(xù)上行的動(dòng)力信號(hào)，更是場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)之時(shí)機(jī)，大盤突破3731點(diǎn)勢(shì)在必行。

“屆時(shí)，市場(chǎng)的風(fēng)格也將有望逐步從只賺指數(shù)不賺錢，轉(zhuǎn)換為賺錢效應(yīng)逐步恢復(fù)，因此投資者不必驚慌，A股中長(zhǎng)期走勢(shì)不會(huì)改變，可等待調(diào)整后的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)?！壁w偉說(shuō)。

中原證券分析師張剛也認(rèn)為，雖然周四（8月14日）A股沖高遇阻，但當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為15.08倍、43.64倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長(zhǎng)期布局。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性保持寬松，低利率環(huán)境助推增量資金進(jìn)場(chǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，美元走弱也有利于外資回流A股。因此，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍以穩(wěn)步震蕩上行為主。