8月18日，中國神華（601088）A股復(fù)牌，股價(jià)開盤后沖高回落，截至收盤報(bào)39.23元/股，當(dāng)日上漲4.45%，總市值為7794.42億元。

上周五晚間，中國神華披露了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。本次交易共涉及13家標(biāo)的公司，業(yè)務(wù)涵蓋煤炭開采、坑口煤電、物流運(yùn)輸、煤化工等全產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。

中銀國際表示，此次收購可能短期攤薄中國神華每股盈利。中國神華此次收購資金來源包括擬發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金。據(jù)該機(jī)構(gòu)估算，中國神華總股本將擴(kuò)張12.3%?；ㄆ煲卜Q，中國神華的資產(chǎn)收購計(jì)劃細(xì)節(jié)尚未公布，但短期對股價(jià)可能產(chǎn)生負(fù)面影響，投資者擔(dān)心每股收益和凈資產(chǎn)收益率可能被潛在稀釋。

在8月3日的電話會議上，中國神華管理層明確表示，本次收購不會影響公司分紅政策和穩(wěn)定性，分紅承諾會超額兌現(xiàn)，并將努力爭取增厚EPS（每股收益）而非攤薄。

交易預(yù)案披露當(dāng)日，中國神華還發(fā)布了最新分紅公告，擬2025年中期利潤分配金額不少于上半年歸屬凈利潤的75%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，中國神華A股上市以來累計(jì)現(xiàn)金分紅4609.99億元，平均分紅率為61.53%，近三年年度現(xiàn)金分紅比例在70%以上。其中，去年派發(fā)現(xiàn)金紅利449.03億元，占?xì)w母凈利潤比例達(dá)76.53%。據(jù)“2025—2027年度股東回報(bào)規(guī)劃”，中國神華未來三年每年現(xiàn)金分紅不少于當(dāng)年歸母凈利潤的65%。

據(jù)上述交易預(yù)案，中國神華擬通過發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式購買國家能源集團(tuán)持有的國源電力100%股權(quán)、新疆能源100%股權(quán)、化工公司100%股權(quán)、烏海能源100%股權(quán)、平莊煤業(yè)100%股權(quán)、神延煤炭41%股權(quán)、晉神能源49%股權(quán)、包頭礦業(yè)100%股權(quán)、航運(yùn)公司100%股權(quán)、煤炭運(yùn)銷公司100%股權(quán)、電子商務(wù)公司100%股權(quán)、港口公司100%股權(quán)，并以支付現(xiàn)金的方式購買西部能源持有的內(nèi)蒙建投100%股權(quán)；同時(shí)，上市公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金。

截至2024年末，13家標(biāo)的公司資產(chǎn)合計(jì)約2583.62億元，合計(jì)歸母凈資產(chǎn)為938.88億元；2024年，標(biāo)的公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1259.96億元，扣非歸母凈利潤為80.05億元，剔除長期資產(chǎn)減值損失影響后的扣非歸母凈利潤為98.11億元。

浙商證券在研報(bào)中指出，中國神華本次交易通過一次性注入多項(xiàng)核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，上市公司與控股股東在煤炭、坑口煤電、煤化工及物流運(yùn)輸領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊將得到實(shí)質(zhì)性解決。此次集團(tuán)資產(chǎn)注入將顯著提升公司長期發(fā)展的核心競爭力，實(shí)行跨行業(yè)、跨產(chǎn)業(yè)縱向一體化發(fā)展和運(yùn)營模式，將進(jìn)一步鞏固其全球綜合能源上市公司的地位，后續(xù)仍需關(guān)注交易金額和具體的交易方式。