愈演愈烈的快遞價格戰(zhàn)，迎來拐點。

8月20日，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）公布其2025年第二季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。財報顯示，二季度實現(xiàn)營收118.32億元，同比增長10.3%；經(jīng)營利潤為24.75億元，同比減少23%；經(jīng)營利潤率為20.9%，去年同期為30%；凈利潤為19.65億元，同比減少24.8%；歸母凈利潤為19.38億元，同比下降25.8%；毛利率為24.9%，去年同期為33.8%，同比下降8.9個百分點。

上半年，中通快遞實現(xiàn)收入共計227.23億元，據(jù)計算同比增長9.85%；實現(xiàn)凈利潤40.04億元，據(jù)計算同比下降1.43%；實現(xiàn)歸母凈利潤39.32億元，據(jù)計算同比下降2.63%。

二季度核心快遞服務(wù)收入同比增長11%，該增長是由于包裹量同比增長16.5%及包裹單價下降4.7%綜合所致，主要由于電子商務(wù)退件增加，來自直銷機(jī)構(gòu)的直客業(yè)務(wù)收入增長149.7%。

中通創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松表示，2025年二季度，盡管行業(yè)包裹結(jié)構(gòu)持續(xù)向低單價的業(yè)務(wù)傾斜，中通仍進(jìn)一步縮小了與行業(yè)平均增速的差距。其中散件業(yè)務(wù)量同比增幅超50%，為整體利潤率帶來了積極貢獻(xiàn)。

電話會上，賴梅松進(jìn)一步表示，快遞行業(yè)輕小件占比擴(kuò)大的趨勢依然明顯，越來越多的商家傾向于選擇更加經(jīng)濟(jì)廉價的快遞服務(wù)，中通憑借網(wǎng)絡(luò)規(guī)模以及服務(wù)領(lǐng)先和穩(wěn)定等形成了議價能力。在部分區(qū)域，尤其是價格競爭激烈的產(chǎn)糧區(qū)，業(yè)務(wù)量增長低于預(yù)期。但二季度散件業(yè)務(wù)量占比峰值突破8%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化緩解了增量補貼的壓力，為快遞核心業(yè)務(wù)分別帶來了單票收入0.17元和毛利0.02元的提升。

中通首席財務(wù)官顏惠萍指出，中通的核心快遞業(yè)務(wù)單票收入凈下降0.06元。這主要源于：增量激勵增加0.18元、單票平均重量下降影響0.05元，而KA客戶（超級大客戶）單價提升0.17元部分抵消了前述影響。得益于運營效能的顯著提升，單票運輸與分揀成本合計下降0.07元。

近期，“反內(nèi)卷”政策信號不斷強(qiáng)化。

7月8日，國家郵政局黨組召開會議，強(qiáng)調(diào)要旗幟鮮明反對“內(nèi)卷式”競爭，依法依規(guī)整治末端服務(wù)質(zhì)量問題。7月29日，國家郵政局召開快遞企業(yè)座談會強(qiáng)調(diào)，積極推動解決“內(nèi)卷式”競爭和農(nóng)村地區(qū)領(lǐng)取快件違規(guī)收費等突出問題，維護(hù)好行業(yè)良好發(fā)展業(yè)態(tài)。

“今年上半年單票價格競爭非常慘烈，我們相信行業(yè)要持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，行業(yè)一定會理性看待價格問題，價格戰(zhàn)會傷害整個行業(yè)，是一種短期行為，我們對行業(yè)的穩(wěn)定也充滿信心?！?/p>

8月4日起，廣東省快遞底價整體上調(diào)0.4元/票，單票均價漲至1.4元以上，按照有關(guān)部門要求，各家均不得低于1.4元成本價攬收，否則將遭受重罰。8月5日起，通達(dá)系（申通、圓通、中通、韻達(dá)）已開始向上調(diào)整價格。

談及如何看待本輪產(chǎn)糧區(qū)漲價，賴梅松在電話會上表示，自8月5日起，快遞行業(yè)價格有所調(diào)整，價格理性回歸，向良性方向發(fā)展，對公司整體利潤以及快遞員收入有正向影響，“行業(yè)競爭格局的演變已呈現(xiàn)出從規(guī)模數(shù)量導(dǎo)向轉(zhuǎn)向量質(zhì)并舉的必然趨勢。從外力要素競爭升級為數(shù)字化、智能化、多元化，綜合物流產(chǎn)品和服務(wù)能力的競爭，將成為最終的行業(yè)態(tài)勢。”

賴梅松還指出，今年上半年壓力確實比較大，過去的行業(yè)價格戰(zhàn)，基本到旺季價格會回調(diào)。今年開年直至7月，快遞價格一直在往下走，“價格和成本脫鉤比較厲害”。8月反內(nèi)卷以來，也看到取得一些效果，價格在回升明顯，低于成本價的情況行業(yè)監(jiān)管部門也在努力扭轉(zhuǎn)，“未來，我判斷行業(yè)再競爭，也不太可能進(jìn)入快遞一塊錢以內(nèi)的時代，我們非常有信心價格趨穩(wěn)?！?/p>

根據(jù)目前的市場和運營情況，中通下調(diào)此前年度包裹量指引。預(yù)計2025年的包裹量將介乎388億至401億件之間，同比增長14%至18%。此前預(yù)計今年包裹量指引為408億至422億件，同比增長20%至24%。

在AI布局進(jìn)展上，賴梅松在電話會上回應(yīng)投資者稱，公司將深化人工智能工具在全業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的應(yīng)用，持續(xù)為客戶網(wǎng)點、中心及一線業(yè)務(wù)員降本增效。在中心層面，中通快遞建立模型，實現(xiàn)遠(yuǎn)程管理與自動預(yù)警調(diào)控，該模型可以使得中心一線管理人員減少三分之一，錯分率下降60%；在末端規(guī)劃上，中通快遞將人工智能應(yīng)用于基站選址、方案制定、直送線路規(guī)劃等場景，賦能提升智能化規(guī)劃能力；在客服方面，中通快遞將智能客服嵌入商家售后渠道，每天自動處理超過200萬售后工單，覆蓋90%以上商家售后需求，降低網(wǎng)點客服成本，并實現(xiàn)7×24小時的在線服務(wù)。

在無人車及自動駕駛領(lǐng)域，賴梅松介紹，中通快遞相關(guān)項目已進(jìn)入商業(yè)化測試階段，無人車已經(jīng)在部分網(wǎng)點實現(xiàn)專業(yè)化運用，實現(xiàn)降本增效。目前，中通快遞在約700個網(wǎng)點投入超2000臺無人車，覆蓋約200個城市。

財報還指出，董事會批準(zhǔn)截至2025年6月30日止六個月每股美國存托股及普通股0.30美元的中期現(xiàn)金股息，此次股息付款的派息比率為40%。

股東回報方面，賴梅松在電話會上表示，公司會綜合考量分紅以及回購兩種手段，逐步增加股東回報。公司目前現(xiàn)金流充沛，正在安排合理的資金節(jié)奏，在回購決策上公司緊密關(guān)注市場動態(tài)及股價走勢，綜合考慮當(dāng)前市場環(huán)境的不確定性及財務(wù)靈活性的安排，“我們正在尋找更具性價比的內(nèi)部策略?！?/p>