恒瑞醫(yī)藥  視覺中國 資料圖

港股上市三個月后，恒瑞醫(yī)藥向投資者交出了營收、凈利創(chuàng)新高的上半年成績單。

8月20日，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH；01276.HK）發(fā)布2025年半年度報告，上半年營業(yè)收入為157.61億元，同比增長15.88%；歸母凈利潤44.5億元，同比增長29.67%；歸母扣非凈利潤42.73億元，同比增長22.43%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達43億元，同比增長41.8%。營收、凈利及經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額均創(chuàng)往年同期新高。

恒瑞醫(yī)藥半年報

作為國內(nèi)老牌藥企，恒瑞醫(yī)藥近些年成為國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的代表，從財報數(shù)據(jù)可以看到，創(chuàng)新藥收入在其整體營收中的占比持續(xù)提升。2025年上半年，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥銷售及許可收入95.61億元，占公司營業(yè)收入比重60.66%，其中創(chuàng)新藥銷售收入75.7億元。

對外許可已成為恒瑞醫(yī)藥營業(yè)收入的重要組成部分。報告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥收到默沙東2億美元以及IDEAYA 7500萬美元的對外許可首付款，并確認為收入。

此外，恒瑞醫(yī)藥在上半年達成了多項對外授權交易。具體來看，將脂蛋白(a)的口服小分子藥物HRS-5346在大中華區(qū)以外的全球獨家權益授權給默沙東，獲得2億美元首付款、最高17.7億美元里程碑付款、相應銷售提成；將口服GnRH受體拮抗劑SHR7280在中國大陸的獨家商業(yè)化權益及授權區(qū)域之外區(qū)域的優(yōu)先談判權授予德國默克，獲得1500萬歐元首付款，并有權收取產(chǎn)品獲批后一定的里程碑付款及達兩位數(shù)百分比的銷售提成。

值得關注的是，今年7月，恒瑞醫(yī)藥與GSK達成合作協(xié)議，將共同開發(fā)至多12款涵蓋呼吸、自免和炎癥、腫瘤治療領域的創(chuàng)新藥物（含PDE3/4抑制劑HRS9821大中華區(qū)以外授權）。根據(jù)協(xié)議條款，GSK將向恒瑞醫(yī)藥支付5億美元的首付款，潛在總金額約120億美元的選擇權行使費和里程碑付款，以及相應的分梯度的銷售提成。此事成為中國創(chuàng)新藥從“單個產(chǎn)品出?！毕颉绑w系能力出海”進階的代表事件。

上半年，恒瑞醫(yī)藥共有6款1類創(chuàng)新藥獲批上市，6個創(chuàng)新藥新適應證獲批上市。在后續(xù)在研管線上，恒瑞醫(yī)藥還有100多個自主創(chuàng)新產(chǎn)品正在臨床開發(fā)，400余項臨床試驗在國內(nèi)外開展。報告期內(nèi)，公司共有5項上市申請獲得受理，10項臨床推進至三期，22項臨床推進至二期，15項創(chuàng)新產(chǎn)品首次推進至臨床一期。2025年，國際知名咨詢機構Citeline發(fā)布的《2025年醫(yī)藥研發(fā)年度回顧》顯示，公司自研管線數(shù)量位居全球第二。

上述圍繞創(chuàng)新藥取得的成績得益于較高的研發(fā)投入。報告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入38.71億元，其中費用化研發(fā)投入32.28億元。截至報告期末，公司擁有一支由5600余名不同醫(yī)療領域?qū)I(yè)人員組成的研發(fā)團隊。

在公布半年報時，恒瑞醫(yī)藥還公告稱，將回購10億元至20億元的股份，用于實行新的員工持股計劃，2025年激勵規(guī)模不超過1400萬股。恒瑞醫(yī)藥強調(diào)，截至董事會審議通過本次回購方案之日，除公司董事、高級副總裁孫杰平將根據(jù)已披露的減持股份計劃執(zhí)行外，公司控股股東、實際控制人、其他董事、監(jiān)事、高級管理人員、持股5%以上的股東在未來3個月、未來6個月暫無減持公司股份計劃。

8月20日收盤，恒瑞醫(yī)藥A股報62.85元/股，漲1.88%，市值4171.5億元；H股報78.55港元/股，跌0.57%，市值5213.5億港元。