8月25日，融創(chuàng)服務(wù)（01506.HK）披露2025年中期業(yè)績。

財報顯示，2025年上半年融創(chuàng)服務(wù)收入約35.47億元，同比增長約2%。其中，物業(yè)管理及運(yùn)營服務(wù)收入約32.92億元，占比達(dá)92.8%，社區(qū)生活服務(wù)收入約2.1億元，占比6%，非業(yè)主增值服務(wù)收入約4356萬元，占比達(dá)1.2%。公司擁有人應(yīng)占利潤約為1.22億元，而2024年同期擁有人應(yīng)占虧損約為4.72億元。公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約20.48億元，受限制資金約1.66億元。

毛利約為7.72億元，同比下降約13%。融創(chuàng)服務(wù)表示，下降是由于集團(tuán)暫緩確認(rèn)已完成履約義務(wù)但回款存在高風(fēng)險的若干第三方客戶的收入，以及今年交付項目質(zhì)保到期而帶來的維修維護(hù)成本增加所致。毛利率約為21.8%，同比減少約3.7個百分點，毛利率的降低主要由于物業(yè)管理及運(yùn)營服務(wù)的毛利率下降。

8月26日，澎湃新聞從融創(chuàng)服務(wù)2025年中期業(yè)績投資者會議上獲悉，管理層表示，今年盡管在總的利潤上是扭虧為盈的，但是確實存在上半年經(jīng)營上比去年同期承擔(dān)了更多的壓力。管理層預(yù)計，2025年分紅包括回購總額不低于2025年歸母凈利潤的55%，“但還有一個很重要的前提，總額不超過全年的經(jīng)營性現(xiàn)金流?！?/p>

“毛利下降大約在1.1億元，下降一部分是像地產(chǎn)這樣案場開辦這種非業(yè)主增之類的業(yè)務(wù)，在今年上半年規(guī)模還是在持續(xù)減少，上半年比去年同期帶來一個毛利潤2500萬元的下降。到今年上半年整體上的毛利潤也剩余只有1000多萬元的金額，所以后續(xù)一部分業(yè)務(wù)的下降空間實際上還是相對較小的。另一方面對于利潤最大的影響就來自于基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的下降。”

管理層稱，公司也對外披露利潤率最大的影響就是今年結(jié)合現(xiàn)在的市場環(huán)境，對于收入的確認(rèn)采取了更為謹(jǐn)慎的方法。

“相比于去年同期我們有更多的收入，雖然完成了服務(wù)但是沒有確認(rèn)收入，這樣是出于兩個方面的考量。一方面是今年對于部分長期沒有回款的業(yè)主重新評估信用風(fēng)險，雖然可能未來可以通過法律手段去解決相應(yīng)的追繳問題，但短期來看，可能重新恢復(fù)他們回款的這種機(jī)會還是比較困難的，所以今年對于這些業(yè)主，直接就對他們2025年當(dāng)年沒有繳納物業(yè)費(fèi)部分沒有確認(rèn)相應(yīng)的收入。另一方面，對于業(yè)主歷史欠繳的物業(yè)費(fèi)也進(jìn)行了一次性的計提減值準(zhǔn)備?！?/p>

截至6月30日，集團(tuán)的金融資產(chǎn)減值虧損凈額約為3.46億元。其中，關(guān)聯(lián)方金融資產(chǎn)減值虧損凈額約為8010萬元，第三方金融資產(chǎn)減值虧損凈額約為2.65億元。期內(nèi)，由于關(guān)聯(lián)方所提供的還款抵押擔(dān)保物價值下跌，集團(tuán)進(jìn)一步對關(guān)聯(lián)方貿(mào)易應(yīng)收款項計提了減值撥備。此外，由集團(tuán)為之提供物業(yè)管理及運(yùn)營服務(wù)的第三方業(yè)主回款速度持續(xù)放緩，導(dǎo)致集團(tuán)第三方貿(mào)易應(yīng)收款項的信用風(fēng)險增加，因而就第三方貿(mào)易應(yīng)收款項計提的減值撥備增加。

截至6月30日，集團(tuán)在管建筑面積約2.93億平方米，在管項目單年飽和收入增至約72億元，其中戰(zhàn)略核心城市飽和收入占比達(dá)約87%。2025年上半年，市場拓展實現(xiàn)單年簽約額約1.8億元，同比增長約8%。

融創(chuàng)服務(wù)管理層表示，目前行業(yè)正處在一個前所未有的深度調(diào)整期。提及物業(yè)費(fèi)降價的問題時，管理層認(rèn)為，對于物業(yè)本身服務(wù)價值的認(rèn)知，在現(xiàn)階段對于服務(wù)價值的看法和理解開始出現(xiàn)一些分化或者不一致。一方面是客戶對于質(zhì)價之間的相符性，價格背后是成本投入客戶的期待，即使對于高端項目，客戶關(guān)注的本身可能不是更關(guān)注價格，而是背后的服務(wù)如何，物業(yè)的投入是多少，更關(guān)注的是自身的居住舒適度，或者房屋價值的預(yù)期，這些帶來的是行業(yè)在重新思考怎么樣的一個定價機(jī)制。

管理層表示，面對現(xiàn)階段更為復(fù)雜的行業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷，在這樣的周期下，還有行業(yè)內(nèi)各種競爭手段的侵?jǐn)_以及面對母公司（融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)）的一些交付問題還有項目遺留下來的問題。業(yè)績會上管理層提到，今年在做整個組織架構(gòu)調(diào)整，結(jié)合業(yè)務(wù)的整體布局，今年把重點城市由集團(tuán)直管減少了大區(qū)層級，有利于對于業(yè)務(wù)的快速判斷和決策。管理層強(qiáng)調(diào)，今年下半年還要對架構(gòu)進(jìn)行深化調(diào)整。