“商湯大裝置的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于軟硬件融合。”

8月28日晚間，人工智能公司商湯集團(tuán)股份有限公司（商湯-W，0020.HK）發(fā)布2025年半年報(bào)，上半年總收入23.58億元，同比（較去年同期）增長(zhǎng)35.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期；毛利9.08億元，同比增長(zhǎng)18.4%；凈虧損14.89億元，同比收窄39.9%；經(jīng)調(diào)整凈虧損11.62億元，同比收窄50%；研發(fā)投入21.19億元，同比增長(zhǎng)12.0%；貿(mào)易應(yīng)收回款額32億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，同比大幅增長(zhǎng)95.5%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出同比收窄82%，總現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到132億元。

商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人、大裝置事業(yè)群總裁楊帆在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，截至今年8月，商湯大裝置的總算力規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)到了25000P（PetaFlops，1P相當(dāng)于每秒1000萬(wàn)億次計(jì)算速度），在平臺(tái)層面也完成了商湯大裝置SenseCore 2.0的全面升級(jí)。在國(guó)產(chǎn)芯片異構(gòu)混合調(diào)度上，實(shí)現(xiàn)了5000卡規(guī)模的越級(jí)穩(wěn)定運(yùn)行，集群利用率達(dá)到80%，異構(gòu)訓(xùn)練效率達(dá)到了同構(gòu)芯片效率的95%。

商湯科技董事長(zhǎng)兼CEO徐立表示，商湯大裝置的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于軟硬件融合，切入行業(yè)細(xì)分是利潤(rùn)的一個(gè)核心源頭。

楊帆也表示，商湯的體量和規(guī)模在云廠商重投入的情況下，面臨著一定挑戰(zhàn)，但商湯一直存在并進(jìn)一步放大差異化，比如過(guò)去十年對(duì)于客戶的理解和深度挖掘、持續(xù)的前瞻性思考、以及新技術(shù)的快速迭代，商湯“三位一體”（算力基礎(chǔ)設(shè)施-大模型研發(fā)-大模型應(yīng)用）的結(jié)構(gòu)能夠更快速地反應(yīng)，開(kāi)展部門協(xié)同并進(jìn)行產(chǎn)品迭代。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，商湯上半年生成式AI實(shí)現(xiàn)收入18.16億元，連續(xù)第三年高速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)72.7%，占總收入的77%；視覺(jué)AI收入下滑至4.36億元，營(yíng)收占比18.5%；X創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入下滑至1.07億元，營(yíng)收占比4.5%。

商湯上半年各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入情況

商湯表示，生成式AI收入持續(xù)激增主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)生成式AI模型訓(xùn)練、微調(diào)和推理的需求持續(xù)爆發(fā)性增長(zhǎng)。集團(tuán)也繼續(xù)將生成式AI相關(guān)應(yīng)用產(chǎn)品商業(yè)化，包括在互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件、機(jī)器人、金融、AI科研等領(lǐng)域。而視覺(jué)AI在一系列重大研發(fā)項(xiàng)目完成后，商湯與東北亞一位客戶的合作大部分轉(zhuǎn)為維護(hù)服務(wù)，收入同比減少，集團(tuán)通過(guò)繼續(xù)注重服務(wù)優(yōu)質(zhì)客戶，使得視覺(jué)AI業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了反彈。

商湯于2024年完成了“1+X”的組織架構(gòu)重組，2025年上半年，商湯持續(xù)深化該戰(zhàn)略，圍繞“1”和“X”進(jìn)行二次聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，以生成式AI與視覺(jué)AI作為“1”的核心業(yè)務(wù)和雙引擎，而“X”代表的X創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊以孵化創(chuàng)新生態(tài)為核心戰(zhàn)略，針對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)任命獨(dú)立的聯(lián)創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，聚焦智能駕駛、智慧醫(yī)療、家用機(jī)器人、智慧零售等四個(gè)賽道。

據(jù)介紹，目前X創(chuàng)新業(yè)務(wù)包含絕影（智能駕駛）、善萃（智慧醫(yī)療）、元蘿卜（家用機(jī)器人）、善惠（智慧零售）四部分，隨著時(shí)間的推移，X創(chuàng)新業(yè)務(wù)的構(gòu)成預(yù)計(jì)會(huì)發(fā)生變化，商湯在孵化更多X創(chuàng)新業(yè)務(wù)的同時(shí)，現(xiàn)有X創(chuàng)新業(yè)務(wù)最終會(huì)從合并財(cái)務(wù)報(bào)表中剝離。

商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人、首席科學(xué)家林達(dá)華表示，智能的升級(jí)本質(zhì)上是數(shù)據(jù)邊界被逐漸打破的過(guò)程，多模態(tài)演進(jìn)會(huì)有三次重要的邊界突破：第一次是語(yǔ)言和圖像的結(jié)合，這是大家已經(jīng)在做的。第二次是在思考的過(guò)程中，讓邏輯推理和直覺(jué)逐漸交錯(cuò)，商湯在這個(gè)方面已經(jīng)取得了重要的技術(shù)突破。第三次重要的邊界突破，就是突破數(shù)字和物理世界的邊界，讓多模態(tài)智能能夠落地到人們身邊。

林達(dá)華稱，未來(lái)商湯會(huì)進(jìn)一步夯實(shí)多模態(tài)推理和智能體的結(jié)合，積極推動(dòng)在開(kāi)放復(fù)雜真實(shí)環(huán)境的強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，降低對(duì)于“標(biāo)準(zhǔn)答案”的依賴，讓模型可以逐漸具備在真實(shí)環(huán)境實(shí)踐中自我提升、自我進(jìn)化的能力；在交互方式上也將會(huì)有新的變革，推動(dòng)從現(xiàn)在的響應(yīng)式被動(dòng)交互向主動(dòng)交互變遷。

在本次半年報(bào)中可以看到的是，作為代表性“生產(chǎn)力工具”的商湯“小浣熊”產(chǎn)品，用戶數(shù)已突破300萬(wàn)；在互動(dòng)工具領(lǐng)域，商湯“日日新 V6.5”實(shí)現(xiàn)了文本與音視頻融合，多模態(tài)實(shí)時(shí)互動(dòng)時(shí)長(zhǎng)年內(nèi)增長(zhǎng)510%。

徐立在業(yè)績(jī)會(huì)上還談及了日前公布的“人工智能+”行動(dòng)，他表示這是從產(chǎn)業(yè)從點(diǎn)狀的試點(diǎn)，邁向體系化規(guī)模落地的重要政策信號(hào)，未來(lái)3-5年會(huì)出現(xiàn)非常多積極變化。

徐立在業(yè)績(jī)會(huì)上進(jìn)行介紹

徐立認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)變化將有三個(gè)重要趨勢(shì)，第一是供給側(cè)，從算力、數(shù)據(jù)、模型走向工程化與標(biāo)準(zhǔn)化的過(guò)程中，計(jì)算中心、數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)、行業(yè)模型將會(huì)形成可復(fù)用的基礎(chǔ)設(shè)施，并且會(huì)變成統(tǒng)一市場(chǎng)的供給，端位的算力效率以及應(yīng)用交付的效率會(huì)得到顯著提升，軟件平臺(tái)的作用會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，供給上層的軟件其實(shí)是推動(dòng)應(yīng)用落地的核心。

第二從需求側(cè)來(lái)看，本輪AI的發(fā)展，行業(yè)的選擇其實(shí)發(fā)生了一些變化，重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)入從原來(lái)簡(jiǎn)單的“可用”到現(xiàn)在“好用”的躍遷，隨著通用人工智能繼續(xù)發(fā)展，試點(diǎn)類的單點(diǎn)投入產(chǎn)出比要轉(zhuǎn)向平臺(tái)化，接下來(lái)的商業(yè)化是人工智能進(jìn)入深水區(qū)的一個(gè)核心重點(diǎn)，并且會(huì)得到規(guī)?；尫?。

第三是治理側(cè)，隨著模型應(yīng)用邊界的突破，全流程完全打通后，對(duì)于安全、責(zé)任的框架會(huì)更加清晰，標(biāo)準(zhǔn)測(cè)評(píng)、認(rèn)證以及智能體的監(jiān)管沙盒會(huì)常態(tài)化，可信AI將成為發(fā)展的核心要素，其中也會(huì)有大量的市場(chǎng)空間，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)的公司勝出。

截至8月28日收盤，商湯股價(jià)報(bào)收2.09港元/股，漲0.48%。