8月29日，恒大物業(yè)（06666.HK）披露2025年中期業(yè)績。

財(cái)報(bào)顯示，上半年恒大物業(yè)營業(yè)收入約66.47億元，同比增長約6.9%；毛利潤約11.99億元；毛利率約18%，同比下降約2.2個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤約4.91億元；凈利率約7.4%，同比下降約0.6個(gè)百分點(diǎn)；公司擁有人應(yīng)占利潤約4.72億元，每股基本盈利約0.04元，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約27.78億元。

截至6月30日，恒大物業(yè)總在管面積約5.96億平方米，較2024年6月30日總在管面積約5.55億平方米增加約4100萬平方米。

恒大物業(yè)稱，集團(tuán)已與若干債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，在負(fù)債到期時(shí)不要求立即償還；集團(tuán)與業(yè)務(wù)合并應(yīng)付對價(jià)的債權(quán)人積極磋商，修訂還款計(jì)劃；公司董事已經(jīng)并將繼續(xù)進(jìn)一步實(shí)施營運(yùn)及其他開支方面的成本控制，并加大市場化拓展，推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，以改善集團(tuán)的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況。

由于中國恒大集團(tuán)正被清盤，恒大物業(yè)管理層預(yù)計(jì)從中國恒大集團(tuán)獲得的經(jīng)濟(jì)利益不樂觀且具有高度不確定性。

由于物業(yè)服務(wù)客戶包括全體業(yè)主并涉及社區(qū)的各個(gè)方面，其作為一個(gè)整體具有整體性及不可分割性，將中國恒大集團(tuán)從向該等閑置物業(yè)提供物業(yè)管理服務(wù)中撇除并不可行。且該服務(wù)不會(huì)產(chǎn)生額外的成本，因此，恒大物業(yè)繼續(xù)向中國恒大集團(tuán)提供物業(yè)管理服務(wù)，截至2025年6月30日的金額約2.28億元。集團(tuán)并無就交易確認(rèn)收入，同時(shí)集團(tuán)將根據(jù)相關(guān)法律及適用協(xié)議盡力采取合理的措施向相關(guān)方追收應(yīng)收款項(xiàng)，積極維護(hù)集團(tuán)利益。

恒大物業(yè)表示，在行業(yè)宏觀調(diào)控、增速放緩及市場競爭加劇的大環(huán)境下，集團(tuán)還經(jīng)受著流動(dòng)性緊張及關(guān)聯(lián)方影響等多重壓力。

應(yīng)收賬款持續(xù)高位，資金流動(dòng)性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。受關(guān)聯(lián)方多種因素綜合影響，部分業(yè)主繳費(fèi)意愿低迷，導(dǎo)致貿(mào)易應(yīng)收賬款攀升且回收周期拉長，使公司資金鏈持續(xù)承壓。

截至目前，集團(tuán)貿(mào)易應(yīng)收賬款原值約58.83億元，累計(jì)計(jì)提壞賬損失約30.41億元，減值率高達(dá)51.7%；其中三年及以上第三方應(yīng)收賬款原值約6.6億元，占第三方應(yīng)收賬款原值總額比例約18%，其減值后凈值同比增長約23.4%至1.8億元，賬齡結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化，進(jìn)一步加劇壞賬減值壓力。

盡管近年來集團(tuán)通過積極的經(jīng)營調(diào)整努力降低流動(dòng)性壓力，但目前公司仍處于凈流動(dòng)負(fù)債狀態(tài)，故現(xiàn)金壓力仍是當(dāng)前公司經(jīng)營的核心挑戰(zhàn)。

關(guān)聯(lián)方持續(xù)產(chǎn)生的負(fù)面影響，對公司經(jīng)營基本面造成顯著壓力。公司來自關(guān)聯(lián)方約1.5億平方米已簽約的合約項(xiàng)目轉(zhuǎn)化進(jìn)程陷入停滯，且未來能否有效轉(zhuǎn)化存在重大不確定性；關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)處置可能導(dǎo)致公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)（如停車場經(jīng)營）商業(yè)模式變更及利潤下降；同時(shí)，關(guān)聯(lián)方風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)嚴(yán)重削弱了公司在外部市場（如招投標(biāo)、新客戶拓展及現(xiàn)有客戶續(xù)約等方面）的品牌信任度與議價(jià)能力。

公司對關(guān)聯(lián)方風(fēng)險(xiǎn)的化解仍需要較長時(shí)間。合規(guī)監(jiān)管趨嚴(yán)與市場競爭加劇，公司利潤空間雙重承壓。各地陸續(xù)出臺(tái)的物業(yè)服務(wù)費(fèi)指導(dǎo)價(jià)上限、空置房費(fèi)用減免、公區(qū)收益加強(qiáng)合規(guī)等政策措施，使企業(yè)普遍面臨收入維持和利潤下降的壓力。同時(shí)，服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與業(yè)主期望的持續(xù)升級，驅(qū)動(dòng)企業(yè)加大服務(wù)投入，導(dǎo)致園區(qū)維護(hù)、智能化升級及人力等剛性支出持續(xù)攀升。在“服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)升、收費(fèi)價(jià)格限”的結(jié)構(gòu)性矛盾下，公司被迫自行內(nèi)化增量成本壓力。收入端受限與成本端剛性上升共同擠壓利潤空間，企業(yè)盈利能力面臨挑戰(zhàn)。

恒大物業(yè)表示，集團(tuán)主動(dòng)適應(yīng)“時(shí)”與“勢”的變化，積極應(yīng)對內(nèi)外部壓力，于變局中厚植差異化競爭優(yōu)勢與長期價(jià)值根基，穩(wěn)步邁向更具韌性、更高質(zhì)量的發(fā)展新階段。