8月29日，職業(yè)考試培訓(xùn)服務(wù)提供商粉筆有限公司（02469.HK）發(fā)布截至2025年6月30日止6個(gè)月之中期業(yè)績(jī)公告。

2025年上半年，粉筆收入人民幣14.92億元，同比減少8.5%；期內(nèi)凈利潤(rùn)2.266億元，同比減少18.39%；截至期末，粉筆現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為9.736億元。

粉筆收入主要來(lái)自培訓(xùn)服務(wù)和銷(xiāo)售圖書(shū)。報(bào)告期內(nèi)，培訓(xùn)服務(wù)所產(chǎn)生的收入為12.949億元，同比減少6.1%。粉筆表示主要是因中國(guó)招錄類(lèi)考試培訓(xùn)行業(yè)短期內(nèi)依然保持激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)而導(dǎo)致培訓(xùn)業(yè)務(wù)銷(xiāo)量下跌。通過(guò)電商平臺(tái)的教材及輔導(dǎo)資料獨(dú)立銷(xiāo)售活動(dòng)或向第三方圖書(shū)銷(xiāo)售商的銷(xiāo)售也隨之減少21.7%至1.97億元。

在培訓(xùn)服務(wù)業(yè)務(wù)中，粉筆小班培訓(xùn)課程收入10.325億元，占比79.7%。其中，主流筆試班型學(xué)員人數(shù)通常為30至60人，通常授課時(shí)間持續(xù)30至120天，以公職類(lèi)招錄考試培訓(xùn)為例，通常定價(jià)為每門(mén)課程人民幣7000元以上。主流面試班型學(xué)員人數(shù)通常為8至12人，通常授課時(shí)間持續(xù)5至15天，以公職類(lèi)招錄考試培訓(xùn)為例，通常定價(jià)為每門(mén)課程人民幣8000元以上。

粉筆在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品，即會(huì)員禮包和新手訓(xùn)練營(yíng)，錄得收入約4690萬(wàn)元。傳統(tǒng)在線大班培訓(xùn)課程通常的在線授課規(guī)模在1000人以上，通常授課時(shí)間持續(xù)30至90天，通常定價(jià)為每門(mén)課程300元至1280元。大班培訓(xùn)課程于截至2025年6月30日止6個(gè)月錄得收入約1.928億元。此外，粉筆在今年4月推出行業(yè)內(nèi)首個(gè)創(chuàng)新的AI類(lèi)大班課程——AI刷題系統(tǒng)班，定價(jià)人民幣399元，截至2025年6月30日，AI刷題系統(tǒng)班已銷(xiāo)售約5萬(wàn)人次，收款約2000萬(wàn)元。

值得一提的是，粉筆在半年報(bào)中表示將結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)不斷升級(jí)和完善AI類(lèi)課程產(chǎn)品矩陣。事實(shí)上，8月以來(lái)，粉筆多次表示要“在AI時(shí)代贏得先機(jī)”。

在8月4日發(fā)布的盈利預(yù)警公告中，粉筆提到了業(yè)務(wù)更新。粉筆表示，基于公司統(tǒng)計(jì)，AI刷題系統(tǒng)班已付費(fèi)的5萬(wàn)人次，其中90%的學(xué)員為2025年前已在公司APP注冊(cè)并活躍但是沒(méi)有課程付費(fèi)意愿的用戶(hù)，直到定價(jià)399元的AI大班課推出后完成付費(fèi)轉(zhuǎn)化。對(duì)比傳統(tǒng)大班類(lèi)課程，AI刷題系統(tǒng)班具有價(jià)格更低、學(xué)習(xí)針對(duì)性更強(qiáng)、效率更高、利潤(rùn)空間更大以及AI模型分析能力不會(huì)被替代的諸多顯著特點(diǎn)，公司正加緊布局和開(kāi)發(fā)筆試階段AI類(lèi)課程產(chǎn)品矩陣，通過(guò)全新的AI大班課產(chǎn)品體系加速獲取市場(chǎng)份額。目前本公司的AI大班課只在公務(wù)員科目開(kāi)放，該公司計(jì)劃于2025年內(nèi)在更多科目推出AI大班課。

面試領(lǐng)域，該公司同樣基于上述AI垂類(lèi)模型推出了AI面試點(diǎn)評(píng)功能，為學(xué)員提供AI技術(shù)賦能的全新在線面試練習(xí)方式：AI模型基于學(xué)生上傳的面試作答視頻，個(gè)性化分析答題的優(yōu)缺點(diǎn)及提升方向，生成面試得分并定制化輸出示范答題，大幅提升學(xué)員在面試階段的練習(xí)效率。據(jù)公司管理層分析，面試市場(chǎng)具備平均客單價(jià)高、學(xué)員付費(fèi)意愿及練習(xí)需求強(qiáng)的基礎(chǔ)特點(diǎn)，AI面試點(diǎn)評(píng)類(lèi)練習(xí)工具有望通過(guò)遠(yuǎn)低于主流面試班產(chǎn)品的定價(jià)，以極具吸引力的性?xún)r(jià)比獲取市場(chǎng)份額，市場(chǎng)前景廣闊。

8月13日，粉筆公告變更全球發(fā)售所得款項(xiàng)用途，將全部100%未動(dòng)用所得款項(xiàng)凈額改用于AI研究、開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施及實(shí)施，以配合近期新AI賦能產(chǎn)品的市場(chǎng)部署。粉筆獲得的所得款項(xiàng)凈額（扣除本公司應(yīng)付的承銷(xiāo)費(fèi)及其他相關(guān)費(fèi)用后）約為1.132億港元。截至2024年12月31日，未動(dòng)用所得款項(xiàng)凈額約為6080萬(wàn)港元。

華西證券8月29日發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，2025年國(guó)考共有341.6萬(wàn)人通過(guò)了資格審查，報(bào)名人數(shù)增加38.3萬(wàn)人，同比提升12.6%，市場(chǎng)需求擴(kuò)大，該公司公考培訓(xùn)業(yè)務(wù)有望持續(xù)提升；但當(dāng)前行業(yè)主要矛盾是競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格戰(zhàn)激烈問(wèn)題，因此公司推出AI產(chǎn)品是較強(qiáng)有力的應(yīng)對(duì)，雖然短期對(duì)大班產(chǎn)生掣肘，但有望逐步替代大班、形成新增量。

此外，半年報(bào)顯示，今年5月，粉筆向第三方機(jī)構(gòu)預(yù)付500萬(wàn)美元（相當(dāng)于人民幣3579.3萬(wàn)元），用于購(gòu)買(mǎi)按攤銷(xiāo)成本計(jì)量的金融資產(chǎn)。6月，該公司向第三方機(jī)構(gòu)預(yù)付707萬(wàn)美元（相當(dāng)于人民幣5061.1萬(wàn)元）用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。上述交易隨后已于2025年7月完成。

截至8月29日，粉筆收于3.12港元，跌幅2.19%，總市值70億港元。