國家統(tǒng)計局8月31日公布8月中國采購經(jīng)理指數(shù)。

8月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月上升0.1個百分點，制造業(yè)景氣水平有所改善。

8月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.3%，比上月上升0.2個百分點，高于臨界點，非制造業(yè)繼續(xù)保持擴張。

8月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.5%，比上月上升0.3個百分點，持續(xù)高于臨界點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體擴張有所加快。

產(chǎn)需指數(shù)回升，8月制造業(yè)PMI小幅回升

8月份，制造業(yè)PMI較上月回升0.1個百分點至49.4%，景氣水平較上月有所改善。

中國物流信息中心特約分析師張立群表示，8月份制造業(yè)PMI指數(shù)小幅回升，表明擴內(nèi)需、反內(nèi)卷等政策綜合效果初步顯現(xiàn)。同時要注意到制造業(yè)PMI指數(shù)仍處榮枯線之下，且已持續(xù)5個月，經(jīng)濟下行壓力仍較明顯。

從分項指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)（50.8%，比上月上升0.3個百分點）、供應商配送時間指數(shù)（50.5%，比上月上升0.2個百分點）位于擴張區(qū)間，新訂單指數(shù)（49.5%，比上月上升0.1個百分點）、原材料庫存指數(shù)（48.0%，比上月上升0.3個百分點）、從業(yè)人員指數(shù)（47.9%，比上月下降0.1個百分點）位于收縮區(qū)間。

8月份產(chǎn)需指數(shù)均有回升，其中，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)4個月位于臨界點以上，制造業(yè)生產(chǎn)擴張加快。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，生產(chǎn)擴張速度加快，推斷應與“反內(nèi)卷”政策有所緩和、更加注重精準性和可持續(xù)性有關。但生產(chǎn)持續(xù)快于需求，會繼續(xù)對價格形成壓力。

除新訂單指數(shù)上升以外，8月新出口訂單指數(shù)也有小幅上升（較前值上升0.1個百分點至47.2%），不過，訂單類指數(shù)雖有小幅回升，但仍位于收縮區(qū)間，需求收縮問題仍然突出。

溫彬表示，8月新訂單指數(shù)略弱于季節(jié)性表現(xiàn)，應與8月以來基建、房地產(chǎn)偏弱，以及消費品以舊換新政策退坡有關。新出口訂單指數(shù)略強于季節(jié)性表現(xiàn)，8月以來，全球貿(mào)易緊張局勢有所緩和，發(fā)達國家制造業(yè)PMI大都出現(xiàn)回升，顯示全球經(jīng)濟韌性仍存。韓國8月前20天出口同比增長7.6%，較上月的-2.3%大幅反彈，顯示外需仍有韌性。

8月制造業(yè)PMI指數(shù)中的兩項價格指數(shù)繼續(xù)回升，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為53.3%和49.1%，比上月上升1.8和0.8個百分點，連續(xù)三個月回升。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，主要原因是近期“反內(nèi)卷”牽動市場預期，國內(nèi)主導的煤炭、鋼鐵等大宗商品價格上行，預計8月PPI會環(huán)比轉(zhuǎn)正，同比降幅會收窄至-2.8%左右。不過，當前工業(yè)品價格低迷主要是受消費需求不振和房地產(chǎn)投資下滑拖累，“反內(nèi)卷”對工業(yè)品價格及整體物價的推升作用有待進一步觀察。

服務業(yè)景氣水平明顯回升，8月非制造業(yè)商務活動指數(shù)擴張加快

在經(jīng)歷了7月的下降后，8月非制造業(yè)商務活動指數(shù)比上月上升0.2個百分點至50.3%，非制造業(yè)繼續(xù)保持擴張。

其中，服務業(yè)景氣水平明顯回升，服務業(yè)商務活動指數(shù)比上月上升0.5個百分點至50.5%，升至年內(nèi)高點。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，從行業(yè)看，資本市場服務、鐵路運輸、航空運輸、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務等行業(yè)商務活動指數(shù)均位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，業(yè)務總量較快增長，其中資本市場服務商務活動指數(shù)連續(xù)兩個月高于70.0%；同時，零售、房地產(chǎn)等行業(yè)商務活動指數(shù)均低于臨界點，景氣度偏弱。

王青認為，暑期消費帶動居民出行和文娛活動升溫，其中旅游相關行業(yè)市場比較活躍。8月國內(nèi)股市大幅走強，帶動資本市場服務商務活動指數(shù)連續(xù)兩個月高于70.0%。

受近期高溫多雨天氣等不利因素影響，建筑業(yè)生產(chǎn)施工有所放緩，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為49.1%，比上月下降1.5個百分點。

溫彬表示，基建方面，8月瀝青裝置開工率均值為31.2%，較上月的31.8%略有回落，且低于歷史同期平均水平。除了受天氣影響外，推斷應與財政支出中基建相關分項增速放緩有關。房地產(chǎn)方面，二季度以來，房地產(chǎn)銷售增速放緩，企業(yè)回款增速偏慢，壓力逐漸向前端傳導。

下階段PMI走勢如何？

整體看，8月制造業(yè)PMI指數(shù)回升，但仍處于榮枯線之下，且連續(xù)第5個月運行在收縮區(qū)間。

張立群表示，當前市場引導的需求收縮仍呈發(fā)展態(tài)勢，需求不足對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的壓力仍然較大。要顯著加大宏觀經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著擴大政府公共產(chǎn)品、公共服務投資規(guī)模，帶動市場訂單顯著增加，帶動企業(yè)生產(chǎn)投資顯著活躍，就業(yè)和居民收入顯著好轉(zhuǎn)，消費持續(xù)回暖。盡快加強經(jīng)濟回升向好的發(fā)展態(tài)勢。

王青認為，近期美國與越南、歐盟、日本等經(jīng)濟體達成經(jīng)貿(mào)協(xié)議，關稅水平都有不同程度上調(diào)。后期伴隨各類“搶出口”、“轉(zhuǎn)出口”退潮，我國出口增速有可能較快回落，而國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)整也會繼續(xù)對宏觀經(jīng)濟景氣度有一定影響。綜合以上，判斷9月制造業(yè)PMI指數(shù)有可能再度出現(xiàn)小幅回落態(tài)勢，但季節(jié)性因素或有一定緩沖作用（過去10年中，9月制造業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比平均上升0.2個百分點）。初步判斷，9月制造業(yè)PMI指數(shù)會在49.3%左右，這也意味著三季度宏觀經(jīng)濟景氣度較二季度會有一定幅度回落。

非制造業(yè)方面，中國物流與采購聯(lián)合會副會長何輝認為，總體來看，非制造業(yè)平穩(wěn)增長勢頭未變，在政策驅(qū)動疊加市場自我修復的影響下，內(nèi)需潛力將持續(xù)釋放，要繼續(xù)在穩(wěn)定需求存量基礎上，培育有效需求增量，增強經(jīng)濟增長內(nèi)生動能。