9月1日，國產算力芯片龍頭寒武紀(688256.SH)在多日的強勢上漲后陷入調整，盤中一度跌近9%至1358.75元，開盤半小時成交超110億元。

消息面上，有傳聞稱阿里云通義千問大模型面臨算力缺口，阿里緊急追加寒武紀思元370芯片訂單至15萬片。

對于此傳聞，阿里云相關人士回應表示：“阿里云確實一云多芯支持國產供應鏈，但傳言阿里采購寒武紀15萬片GPU的消息不實?！?/p>

由于本身標的稀缺性加上業(yè)績反轉，寒武紀最近漲幅驚人，8月股價大漲110.36%。

盡管如此，投行繼續(xù)看多寒武紀。消息面上，日前，高盛又一次上調寒武紀股價，稱寒武紀宣布的二季度業(yè)績強勁，保持對公司的積極看法，上調12個月目標價14.7%至2104元，并維持“買入”評級。最新的目標價意味著該股較8月29日收盤價仍有41%的上漲空間。

報告指出，中國云服務巨頭正在加速AI基礎設施投資，疊加支持性的產業(yè)政策，正共同推動對本土AI芯片的需求，而寒武紀作為領先企業(yè)將從中受益。此外，收入規(guī)模增長和運營效率提升也將有助于寒武紀運營成本率提高。

這是高盛在一周左右時間再次上調寒武紀目標價。在一周前的報告中，高盛上調目標價的主要邏輯是基于中國云資本支出增加、芯片組平臺多元化（DeepSeek V3.1 專為下一代本地芯片鏈路量身定制），以及寒武紀強大的研發(fā)能力。

基于更高的AI芯片出貨量預期和更優(yōu)的運營支出比率，高盛上調了對寒武紀的盈利預測，同時將2030年目標估值倍數(shù)從65倍上調至69倍。高盛進一步上調寒武紀出貨量預期，預計寒武紀的2025年的AI芯片出貨量為14.5萬片，較上周的14.3萬片預期進一步提高。

高盛頻頻上調目標價的核心邏輯是中國云廠商在AI領域顯著擴大的資本支出。報告援引數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴2025年第二季度的資本支出達到390億元人民幣，環(huán)比增長57%，同比增長一倍；騰訊同期的資本支出也實現(xiàn)了119%的同比增長，均超出市場預期。

高盛分析師認為，隨著中國本土大語言模型的推出和推理需求的增長，本土芯片組正在崛起。

此外，報告還提及了政府的政策支持。據(jù)報告引述，國務院發(fā)布的新指導方針設定了明確目標，即到2027年和2030年，在六大關鍵領域的新一代智能終端和AI代理滲透率分別達到70%以上和90%以上，這將進一步刺激對AI基礎設施的投資。

8月27日，寒武紀盤中股價超越貴州茅臺（600519），成為A股第一高價股。

針對近期公司股價的大幅上漲，8月28日晚，寒武紀在盤后發(fā)布股票風險提示公告，稱公司股價2025年8月28日收盤價相較于2025年7月28日收盤價上漲133.86%，股價漲幅超過大部分同行業(yè)公司股價漲幅且顯著高于科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)50、上證綜指等相關指數(shù)漲幅，股票價格存在脫離當前基本面的風險，投資者參與交易可能面臨較大風險。敬請廣大投資者務必充分了解二級市場交易風險，切實提高風險意識，理性投資并注意投資風險。

寒武紀表示，公司關注到近期市場上存在部分對公司經營情況的預測，公司結合實際情況，預計2025年全年實現(xiàn)營業(yè)收入50億元至70億元。

截至澎湃新聞記者發(fā)稿，寒武紀報收1395.09元，跌6.53%。