時隔一年多，恒瑞醫(yī)藥又將一款在研產(chǎn)品通過NewCo（New Company）的形式授權(quán)出去了。

9月5日早間，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH；01276.HK）宣布，公司與美國Braveheart Bio公司就其自主研發(fā)的心肌肌球蛋白（Myosin）小分子抑制劑HRS-1893項目達成獨家許可協(xié)議。

HRS-1893的一期臨床試驗數(shù)據(jù)近期已在2025年歐洲心臟病學(xué)會（ESC）大會上公布，而針對梗阻性肥厚型心肌病的治療已啟動三期臨床。

根據(jù)協(xié)議條款，恒瑞醫(yī)藥將HRS-1893在除中國內(nèi)地、香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)及臺灣地區(qū)以外的全球范圍內(nèi)開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨家權(quán)利有償許可給Braveheart Bio。Braveheart Bio將向恒瑞醫(yī)藥支付6500萬美元首付款（含3250萬美元現(xiàn)金和等值3250萬美元的Braveheart Bio公司股權(quán)）和完成技術(shù)轉(zhuǎn)移后的1000萬美元近期里程碑款，總計7500萬美元。此外，恒瑞醫(yī)藥還將收取最高可達10.13億美元的與臨床開發(fā)和銷售相關(guān)的里程碑付款，及相應(yīng)的銷售提成。

按此計算，此次交易潛在最高交易金額達到10.88億美元。

此次是恒瑞再度攜手國際資本，以NewCo模式達成BD交易。早在2024年5月，恒瑞醫(yī)藥首次采用NewCo模式，將GLP-1類創(chuàng)新藥組合（HRS-7535、HRS9531、HRS-4729）有償許可給設(shè)立在美國，由投資機構(gòu)貝恩資本生命科學(xué)基金、Atlas Ventures、RTW資本等組建的新公司，首付款加潛在里程碑付款累計可高達60億美元，作為交易對價的一部分，公司還取得了19.9%的股權(quán)。

NewCo區(qū)別于單一的產(chǎn)品對外授權(quán)，通俗來說，就是將公司產(chǎn)品管線海外權(quán)力授予海外新成立的公司，獲得一定的股權(quán)及資金支持，同時引入海外基金，搭建國際化團隊，實現(xiàn)產(chǎn)品出海。在單一的產(chǎn)品授權(quán)和NewCo之間如何選擇？有國內(nèi)藥企負責(zé)人建議，國內(nèi)藥企作為賣方早期可以持比較開放的態(tài)度，兩種交易模式都接觸，最終看哪個合作模式更利于自身，再做抉擇。

也有醫(yī)藥行業(yè)投資人士認為，是否選擇NewCo模式也要具體企業(yè)具體分析，NewCo的弊端是合作很復(fù)雜，看的是長期收益，且有一定的失敗率。如果對于急需現(xiàn)金流的公司，可能不是一個好選擇，但如果一家藥企產(chǎn)品線很多，且本身資金實力比較雄厚，NewCo是打開國際市場的一種方式。

據(jù)恒瑞醫(yī)藥公告，此次達成新NewCo合作的Braveheart Bio于2024年在美國特拉華州設(shè)立，主要投資方包括Forbion資本、OrbiMed等。投資方與Braveheart Bio核心高管將負責(zé)公司籌建及運營。

Forbion是歐洲極具競爭力與影響力的生命科學(xué)風(fēng)投之一，在發(fā)掘、培育和指導(dǎo)生命科學(xué)公司方面，已成功推動多項突破性療法獲批。OrbiMed是全球醫(yī)療健康領(lǐng)域最具影響力和資本實力的投資機構(gòu)之一，憑借強大的全球資源致力于打造世界級的醫(yī)療健康公司。

截至9月5日午盤，恒瑞醫(yī)藥A股長3.35%，H股漲2.95%。