當(dāng)養(yǎng)老遇見(jiàn)AI，能碰撞出哪些火花？9月12日，在2025 Inclusion·外灘大會(huì)“充實(shí)養(yǎng)老‘錢(qián)袋子’的AI新解法”見(jiàn)解論壇上，多名來(lái)自學(xué)界和業(yè)界的人士就此展開(kāi)討論。

清華五道口養(yǎng)老金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)董克用直言，我國(guó)的養(yǎng)老金替代率不夠高，而且在人口老齡化程度不斷加深之下的現(xiàn)收現(xiàn)付制，使得將養(yǎng)老金儲(chǔ)備不充分的更多壓力給到了二三支柱。一支柱?；緵](méi)有問(wèn)題，但二三支柱要加快建設(shè)。我們目前的問(wèn)題，更多應(yīng)聚焦在中國(guó)的養(yǎng)老金第二第三支柱建設(shè)上。

“從現(xiàn)在來(lái)看，一個(gè)比較突出的問(wèn)題就是如何通過(guò)市場(chǎng)化的投資運(yùn)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，其實(shí)我們現(xiàn)在的投資收益率并不是很高?！敝袊?guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，浙江大學(xué)國(guó)家制度研究院副院長(zhǎng)金維剛指出，最近這幾年大家很關(guān)注個(gè)人養(yǎng)老金，但個(gè)人養(yǎng)老金有個(gè)非常突出問(wèn)題就是現(xiàn)在“開(kāi)戶熱投資冷”，絕大多數(shù)人開(kāi)戶以后不存錢(qián)，或存錢(qián)以后只是持觀望態(tài)度不投資。

金維剛認(rèn)為，其實(shí)這反映了很大的問(wèn)題，最初在試點(diǎn)地區(qū)，很多人買(mǎi)了養(yǎng)老金產(chǎn)品后是虧損的，所以很多人不投資了，至少不賠。而且很多人不懂投資，他缺乏信心，這個(gè)也是我們需要高度關(guān)注的。

“把養(yǎng)老金的問(wèn)題與AI掛鉤，過(guò)去我們不太關(guān)注于此，其實(shí)還是很有意思的?！苯鹁S剛以個(gè)人養(yǎng)老金投資舉例稱，個(gè)人投資者既缺乏專業(yè)的投資知識(shí)，缺乏相應(yīng)的市場(chǎng)信息，也缺乏投資指導(dǎo)，在這個(gè)時(shí)候去投資，就跟在二級(jí)市場(chǎng)投資一樣，多數(shù)股民是賠錢(qián)的。這個(gè)時(shí)候，我們能否在制度、政策或者具體的操作方面，對(duì)個(gè)人投資提供一些幫助，包括投資咨詢、AI技術(shù)帶來(lái)的智能服務(wù)等，有效提升個(gè)人投資者在養(yǎng)老金資產(chǎn)中的投資收益率，就非常關(guān)鍵。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，如何才能有更高的投資收益，根本是要讓經(jīng)濟(jì)能夠有更快的增長(zhǎng)，餅做大了，即使份額沒(méi)有變也能分到更多錢(qián)。一些經(jīng)濟(jì)體在這方面走得比較成功，是因?yàn)樽龅搅损B(yǎng)老金和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間相互賦能。

針對(duì)不少讓普通老百姓眼花繚亂的產(chǎn)品，金維剛表示，不能靠傳統(tǒng)的方式，確實(shí)需要通過(guò)AI技術(shù)、大數(shù)據(jù)大模型，給普通老百姓篩選出一些默認(rèn)的產(chǎn)品，這些品種相對(duì)而言投資收益還可以比較安全穩(wěn)健，相信老百姓是愿意投資的。AI現(xiàn)在已經(jīng)廣泛地應(yīng)用到各個(gè)領(lǐng)域，如果在養(yǎng)老金領(lǐng)域能夠得到有效地應(yīng)用，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)來(lái)講會(huì)起到一個(gè)非常重要的推動(dòng)作用。

金維剛所提到的默認(rèn)產(chǎn)品，相關(guān)部門(mén)也已經(jīng)在積極研究。今年7月，人社部相關(guān)參會(huì)同志在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)委員會(huì)2025年工作會(huì)議上表示，養(yǎng)老基金是群眾的養(yǎng)命錢(qián)，必須在確保安全的前提下實(shí)現(xiàn)基金投資長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展方面，當(dāng)前繳存率不足的核心在于產(chǎn)品吸引力不足，需從“稅優(yōu)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)”，人社部正在會(huì)同相關(guān)部門(mén)研究探索“默認(rèn)投資”機(jī)制。

魯政委也認(rèn)為，現(xiàn)在做默認(rèn)投資比以往有更好的基礎(chǔ)，因?yàn)闊o(wú)論是股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)，甚至包括商品市場(chǎng)，中國(guó)近幾年的被動(dòng)投資工具發(fā)展速度迅猛。在中國(guó)，ETF規(guī)模已經(jīng)在權(quán)益市場(chǎng)超過(guò)了主動(dòng)基金的規(guī)模。很多人買(mǎi)黃金不是在買(mǎi)黃金，買(mǎi)的是黃金ETF，也是非常不錯(cuò)的。

“著眼于整個(gè)宏觀層面的養(yǎng)老金，這么大的盤(pán)子，并不指望他要跑贏市場(chǎng)，但如果能達(dá)到市場(chǎng)的平均收益，就是最正常最合理的?！濒斦劦溃瑢?duì)于大多數(shù)人而言，選這些ETF買(mǎi)進(jìn)去就行了，費(fèi)用低，也不用去遴選基金經(jīng)理的能力，可以避免跟蹤誤差。

國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)總經(jīng)理黃濤在論壇上指出，中國(guó)的養(yǎng)老金制度還是很不平衡的，特別在一二支柱方面，許多人的養(yǎng)老金積累是很欠缺的。針對(duì)這種欠缺，怎樣提高可得性，增強(qiáng)參與感呢？一些互聯(lián)網(wǎng)大廠能否讓他平臺(tái)上的外賣小哥、快遞小哥、網(wǎng)約車司機(jī)送一單外賣、派一單快遞或跑一單網(wǎng)約車掙的錢(qián)，拿出有幾分錢(qián)放到他的養(yǎng)老金賬戶？

談及AI技術(shù)的運(yùn)用，黃濤認(rèn)為，以往保本收益達(dá)到4%的產(chǎn)品可能實(shí)際需要做到5%-6%的投資收益率才能真正做到盈虧平衡，這其中的1％-2%包括銷售成本、人員管理成本、系統(tǒng)開(kāi)發(fā)運(yùn)行成本、監(jiān)管成本等等。如何壓縮這1%－2%，把到手的收益提上去，其實(shí)可以更好地利用AI技術(shù)?！霸僖膊荒芸咳撕?zhàn)術(shù)，再也不能靠疊床架屋，再也不能靠復(fù)雜的總分支機(jī)構(gòu)。辦一家分支機(jī)構(gòu)，大量的物理網(wǎng)點(diǎn)需要大量的人員消耗，為何不能夠通過(guò)AI技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)？我們可以把好不容易在投資市場(chǎng)上掙到的收益，更多比例返還給投資者，返利為客?！?/p>

針對(duì)老百姓日益關(guān)注的養(yǎng)老金融需求，黃濤還提出，可以通過(guò)AI技術(shù)進(jìn)行整合，把客戶的需求和養(yǎng)老服務(wù)結(jié)合起來(lái)。例如，通過(guò)AI技術(shù)將中國(guó)的養(yǎng)老設(shè)施進(jìn)行評(píng)級(jí)分類，盡量減少養(yǎng)老保障服務(wù)的信息不對(duì)稱。AI技術(shù)可以發(fā)揮更大的作用，實(shí)際上就是降低社會(huì)成本。