距離美聯(lián)儲9月議息會議的時間越來越接近了。下周，美聯(lián)儲到底選擇降息還是維持利率不變，或者是直接降息50個基點，到時候都會深刻影響著全球股市、全球經(jīng)濟的發(fā)展命運。

    在美聯(lián)儲議息會議到來之前，市場也頻繁傳出了“好消息”，美聯(lián)儲降息的可能性也在逐漸提升。

    例如，美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)只錄得2.2萬人的數(shù)據(jù)，遠遠低于市場預(yù)測的7.5萬人。在非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于市場預(yù)期，加上美國失業(yè)率維持在4.3%水平的背景下，大幅提升了美聯(lián)儲9月降息的概率。

在美聯(lián)儲9月議息會議上，美聯(lián)儲最終選擇降息的概率大增。目前市場的關(guān)注點，在于此次美聯(lián)儲到底降息多少。同時，美聯(lián)儲會否開啟新一輪的降息周期。

    去年9月中下旬，美聯(lián)儲開啟了一輪降息周期。從降息的頻率分析，從去年9月至12月，美聯(lián)儲合計降息了三次，分別是24年9月、11月和12月。從單次降息的力度分析，分別為9月降息50個基點、11月降息25個基點和12月降息25個基點。

    經(jīng)過了這一輪的降息之后，美國聯(lián)邦基金利率從4.75%至5.0%的區(qū)間，下降至4.25%至4.5%的區(qū)間。但是，與前些年的利率相比，依然處于較高的利率水平。

假如今年9月份美聯(lián)儲開啟新一輪的降息周期，那么可以預(yù)期，未來美國聯(lián)邦基金利率有望跌破4%，甚至加快往3%的水平靠攏。

根據(jù)最新的信息顯示，摩根士丹利和德意志銀行上調(diào)了美聯(lián)儲的降息預(yù)期。如果根據(jù)機構(gòu)的預(yù)測，到了2026年下半年美國的利率水平可能會降至3%以內(nèi)，到時候?qū)@著降低美國每一年的巨額付息壓力。

    一旦美聯(lián)儲開啟了新一輪的降息周期，那么將會如何影響股市樓市？

    對美國市場而言，假如9月份美聯(lián)儲直接降息了50個基點，那么這一個降息力度將會大超市場預(yù)期。對股市、樓市來說，可能會有短期刺激的影響。但是，從中長期的角度分析，在新一輪降息周期的影響下，市場可能會擔憂美國新一輪通脹壓力抬升，同時市場可能會擔心美國復(fù)蘇預(yù)期發(fā)生了變化，所以不排除會有部分資金外流，從而影響著美國股市、美國樓市的中長期走向。

    對新興市場來說，美聯(lián)儲步入新一輪降息周期，對新興市場股市和樓市的影響比較有利。按照市場的預(yù)測，今年9月份美聯(lián)儲可能會降息25個基點，但不排除會超預(yù)期降息50個基點。如果屬于后者，那么對新興市場股市和樓市，將會帶來明顯的提振影響。作為市場資金情緒風(fēng)向標的股票市場，短期受到的刺激影響可能會大于樓市。

    從估值的角度分析，目前A股與港股市場的估值水平明顯低于歐美成熟市場的平均估值水平。與美股市場三大指數(shù)的估值相比，上證指數(shù)與恒生指數(shù)的估值還不到美股三大指數(shù)的一半水平。因此，從估值的角度考慮，中國資產(chǎn)正處于估值修復(fù)階段，中美市場之間的估值差距有望持續(xù)縮小。

    從資金環(huán)境的角度考慮，目前A股市場日均成交額保持在2萬億元以上，兩融余額也基本上保持在2.3萬億左右的水平。在寬松的市場資金面環(huán)境的背景下，如果美聯(lián)儲開啟新一輪的降息周期，那么將會為新興市場帶來更多的增量資金補充，股市的日均成交額有望更上一層樓。

    對新興市場樓市而言，一旦美聯(lián)儲步入新一輪的降息周期，將意味著擁有大量海外債務(wù)的房企的償債成本會顯著減輕，有利于改善房企的債務(wù)風(fēng)險，有助于它們逐漸走出經(jīng)營困境。

    萬物皆周期，樓市也不例外。對樓市而言，它的漲跌走勢有著自身的運行規(guī)律。雖然美聯(lián)儲降息未必從根本上改變它們的調(diào)整走勢，卻可以從一定程度上減輕房企的經(jīng)營壓力，從而縮短了房企自身的調(diào)整周期。因此，這一輪美聯(lián)儲降息周期對樓市的影響，依然是不可低估。

2024年，美聯(lián)儲只降息了三次，降息周期低于市場的預(yù)期，反映在資本市場身上，A股與港股市場只是走出了短暫的牛市行情，持續(xù)性卻并不強。與2024年相比，美聯(lián)儲降息的力度與降息的持續(xù)性可能會更強。一旦美聯(lián)儲開始步入新一輪的降息周期，那么對新興市場的股市和樓市將會帶來積極有利的影響。

美聯(lián)儲9月份會否選擇降息，降息力度會有多大？下周將會揭曉答案。