周二A股市場出現(xiàn)了高位整固的態(tài)勢。其中，上證綜指在午市前一度因為紅利股、資源股的退潮而有所疲軟，創(chuàng)業(yè)板指的跌幅更是一度逾1%。但，隨著人形機器人主線的崛起，午市后A股人氣再度聚集起來，創(chuàng)業(yè)板指收復(fù)早盤失地且揚升0.68%；上證綜指也隨之拉出紅盤，均線再成多頭排列，漸有突破態(tài)勢。

動量資金積極調(diào)倉

隨著貿(mào)易談判信息的進一步邊際回暖以及美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫，越來越多的動量資金對后續(xù)行情有了更為積極的推演，從而推動著他們的交易策略發(fā)生較大變化。

一方面是進一步從原先的紅利防御策略轉(zhuǎn)向更為積極主觀的成長策略方向。體現(xiàn)在盤面中，就是紅利主線在近期持續(xù)疲軟，部分水電股的K線已成破位下行之勢，紅利ETF（510880）等品種也有破位下行的K線苗頭。但成長股較為集中的ETF則出現(xiàn)了積極申購態(tài)勢，機器人ETF（562500）在近幾個交易日持續(xù)放量，最新規(guī)模達187.88億元再刷前高，且價格在周二再創(chuàng)歷史新高。

另一方面則是在成長股主線進行高低位切換。即主動減持短線漲幅較高的品種，尋找蓄勢充分的低位品種。比如說在周二，芯片類主線雖然有利好加持，但明顯有高開走低的態(tài)勢，這其實也是創(chuàng)業(yè)板指在盤中一度回落的壓力源。而前期蓄勢較為充分的人形機器人主線在周二就迅速揚升，成為創(chuàng)業(yè)板指在午市后回升的核心動力源泉。

整固中靜候突破催化劑

當(dāng)然，就周二的走勢來說，有一個主線的走勢是低于原先的預(yù)期。那就是以黃金股為代表的資源股在周二出現(xiàn)了高開低走的態(tài)勢，但國際金價在周二的亞洲交易時段仍然保持著強硬的態(tài)勢，繼續(xù)突破，再創(chuàng)新高。不過，A股動量資金仍然采取了高開后減持的策略，說明此部分動量資金對短線金價漸有恐高心理，從而降低了他們對黃金股以及資源股后續(xù)空間的預(yù)期，也說明了他們對本周末的美聯(lián)儲降息存在著一定的分歧。這也從一個側(cè)面說明了當(dāng)前動量資金雖然改變了原先的紅利防御策略，已轉(zhuǎn)向積極主觀策略，但仍然有著一定的恐高情緒。這其實也是近幾個交易日，A股的環(huán)境在持續(xù)邊際改善，但上證綜指一直在3850點一線反復(fù)震蕩整固的原因。

不過，美聯(lián)儲的降息雖有分歧，但從當(dāng)前主流媒體的分析來看，降息是大概率事件，分歧的可能是25個基點還是50個基點。因此，一旦此信息落地，有望降低動量資金的恐高心理，提振他們進一步加倉成長股的勇氣。

另一方面則是因為A股內(nèi)在的做多動能也在持續(xù)聚集中，主要是因為紅利股的疲軟讓更多的社會資金看到了權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險偏好明顯提升，將推動著更多的社會資金通過人形機器人ETF、創(chuàng)新藥ETF、芯片ETF、資源ETF、化工ETF等諸多積極樂觀的產(chǎn)業(yè)ETF的渠道進入A股，從而成為A股突破的后續(xù)增量資金。

綜上所述，短線A股市場雖然有著一定的恐高情緒，但隨著降息催化劑的出現(xiàn)以及更多的社會資金通過ETF渠道進入A股，A股突破的動能將進一步增強，從而有望改變當(dāng)前的整固蓄勢的態(tài)勢。因此，在操作中，仍宜積極一些，對前文提及的相關(guān)ETF以及相關(guān)龍頭品種可進一步跟蹤。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）