今年4月以來，在光纖通信和數(shù)據(jù)中心領域扮演重要角色的光模塊企業(yè)受到高度關注，行業(yè)內(nèi)三家熱門公司被市場稱作“易中天”組合：新易盛、中際旭創(chuàng)和天孚通信，它們的股價均取得了翻倍式增長。其中，新易盛上半年凈利潤達39.42億元，相當于每天凈賺超過2000萬元。

新易盛的創(chuàng)始人高光榮，沒有光鮮的學歷，中專畢業(yè)，干了10年技術(shù)員，到39歲才開始創(chuàng)業(yè)。這位低調(diào)的四川企業(yè)家，是如何帶領公司成為全球光模塊隱形冠軍的？

01、一場長達20年的探索

1969年，高光榮出生于四川樂山。與同時代許多技術(shù)出身的創(chuàng)業(yè)者一樣，他走的是最傳統(tǒng)的路徑——中專畢業(yè)后進入工廠。1989年，20歲的高光榮加入樂山無線電廠光通信分廠，成為一名普通技術(shù)員。

在這個看似平凡的崗位上，高光榮一干就是10年。他不僅熟練掌握光通信技術(shù)，還積極參與各種技術(shù)研究和項目實施。這10年，恰是中國光通信行業(yè)萌發(fā)的初期，為他后來的創(chuàng)業(yè)之路提供了不可或缺的經(jīng)驗和支持。

1998年，高光榮迎來職業(yè)生涯的第一個轉(zhuǎn)折點。他離開樂山無線電廠，在成都創(chuàng)立了光通電子。但這次創(chuàng)業(yè)并未成功，隨后幾年，高光榮又先后在多家公司任職，歷任采購主管、監(jiān)事等職位。

在九州光電工作期間，他完善了采購流程和供應鏈管理，積累了豐富的行業(yè)資源。在光盛通的任職經(jīng)歷，讓他深入了解了市場趨勢。2008年，39歲的高光榮決定再次創(chuàng)業(yè)。他拉著幾位合作伙伴一起創(chuàng)立了新易盛，注冊資本1000萬元。

當時，高光榮認繳出資270萬元，持有公司27%的股權(quán)。公司成立之初，主要做的是國內(nèi)電信市場生意。直到2019年，新易盛才開始打入亞馬遜等海外云巨頭的供應鏈，步入數(shù)據(jù)通信領域。早期，新易盛主要提供10G光模塊、點對點光模塊和PON光模塊等，簡單來說，前兩者是“數(shù)據(jù)高速公路”，讓數(shù)據(jù)能夠快速傳輸，后者則像是“分水器”，把一個數(shù)據(jù)源分成多個分支。

▲（圖片來源：小紅書截圖）

資深業(yè)內(nèi)人士張遠告訴《財經(jīng)天下》，新易盛的發(fā)展歷程中，兩次關鍵抉擇決定了公司的命運。第一次發(fā)生在2018~2019年。當時，公司面臨電信市場與數(shù)據(jù)通信市場的戰(zhàn)略抉擇。高光榮團隊進行了一場成功的冒險：他們毅然更換主賽道，集中精銳兵力研發(fā)面向數(shù)據(jù)中心的100G/400G高速產(chǎn)品。

事實證明，這一轉(zhuǎn)型恰逢其時：全球云廠商資本開支正進入新一輪上升周期，亞馬遜、微軟、谷歌等巨頭大規(guī)模擴建數(shù)據(jù)中心。新易盛憑借提前布局的100G/400G產(chǎn)品迅速搶占市場，切入亞馬遜、微軟等超級客戶的供應鏈，完成了從區(qū)域性廠商到全球核心供應商的躍遷。

第二次抉擇是對技術(shù)路線的押注。當行業(yè)經(jīng)歷從400G到800G，再到1.6T的代際演變時，新易盛不僅跟上了節(jié)奏，更在多個技術(shù)節(jié)點實現(xiàn)了前瞻性布局。簡單來說，新易盛同時布局多條技術(shù)路線，這就像要到達同一個目的地，他們同時準備了汽車、高鐵和飛機等幾種交通工具，確保無論哪條路暢通，都能率先抵達。

這種“不把雞蛋放在一個籃子里”的策略，有效規(guī)避了技術(shù)路線不確定性的風險，確保了其在下一代競爭中的領先地位。以上技術(shù)布局的背后，是新易盛對研發(fā)的持續(xù)投入。2025年第一季度，新易盛研發(fā)費用達1.18億元，同比增長123%。整個上半年，新易盛研發(fā)費用為3.34億元，同比大增157.56%。

光模塊行業(yè)是一個以毫秒計時的競技場，技術(shù)迭代的速度是決定生死的終極法則。在這個隱秘的角落，高光榮又是如何讓新易盛從一家低端代理商成長為全球光模塊巨頭的？

02、光模塊行業(yè)的生存法則

長期以來，光模塊行業(yè)處于“兩頭擠壓”的困境：上游是光芯片巨頭壟斷的高端技術(shù)，下游是云計算廠商的強勢議價權(quán)?！靶乱资⑼ㄟ^垂直整合戰(zhàn)略，成功打破了這一魔咒。”張遠認為。

2019年，收購美國Alpine公司是新易盛的關鍵轉(zhuǎn)折點。這場收購并非簡單的資本運作，而是一場關乎技術(shù)主權(quán)與產(chǎn)業(yè)話語權(quán)的戰(zhàn)略卡位。Alpine團隊源自英特爾、博通等國際巨頭。通過此次收購，新易盛打通了“光器件芯片制造-光器件芯片封裝-光模塊制造”的全產(chǎn)業(yè)鏈路。

這種一體化布局帶來了實實在在的效益。光模塊的核心部件ROSA（光接收組件）和TOSA（光發(fā)射組件），其成本能占到整個模塊的近六成。新易盛能夠自己生產(chǎn)這些核心部件，就如同一家手機廠商不僅能組裝手機，還能自研自產(chǎn)最關鍵的芯片和屏幕，這帶來了巨大的成本和效率優(yōu)勢。這使得公司2024年光模塊業(yè)務毛利率高達45%，遠高于一些同行。

2025年上半年，新易盛賣出的產(chǎn)品，每100元收入中就能凈賺40多元的毛利潤，這個賺錢能力非常突出。新易盛之所以能做到這樣，關鍵在于其“全產(chǎn)業(yè)鏈”的打法?？梢韵胂笠幌?，一家汽車公司如果自己能生產(chǎn)發(fā)動機和電池這些最核心、最貴的部件，那它造整車的速度和成本優(yōu)勢就會非常大。

新易盛通過深度整合產(chǎn)業(yè)鏈，自己生產(chǎn)光模塊里最核心、成本占比最高的光器件，當市場需要更先進的800G、1.6T產(chǎn)品時，就不需要完全依賴外部供應商，自己能快速調(diào)整生產(chǎn)，搶在市場前面交付產(chǎn)品。

這種“又快又準”的能力，讓新易盛贏得了全球市場的廣泛認可，其800G產(chǎn)品在全球的銷量份額，到2024年已進入世界前三的行列。這意味著，新易盛已經(jīng)從一家重要的參與者，成長為全球光模塊領域頂尖的供應商之一。

新易盛在泰國建廠，也是其全球化布局中非常關鍵和成功的一步。這個“海外超級工廠”就像它打入國際市場的橋頭堡，帶來了實實在在的好處。泰國生產(chǎn)基地一期于2023年上半年投入運營，二期于2024年末建成并在2025年初正式投產(chǎn)。這一布局幫公司大幅降低了生產(chǎn)成本。

新易盛采用的“國內(nèi)研發(fā)+海外制造”的模式，就像是“大腦”留在國內(nèi)，進行高精尖的技術(shù)研究和產(chǎn)品設計；而“手腳”延伸到海外，利用當?shù)貎?yōu)勢進行大規(guī)模、高效率的生產(chǎn)。這種模式讓新易盛能快速響應北美云巨頭的訂單需求。2025年上半年，新易盛國外營業(yè)收入達98.6億元，同比增長354.36%，營收占比為94.47%。

▲（圖片來源：視覺中國）

除此之外，新易盛還非常注重創(chuàng)新，于2023年便已推出的一款800G光模塊：它通過去除一顆名為DSP的特定芯片，成功將模塊的功耗降低了30%。這就相當于給一臺高性能跑車，做了一次成功的“減重”和“節(jié)能”改造。在數(shù)據(jù)中心里，成千上萬個光模塊同時運行，電費是筆巨大開銷。更省電的產(chǎn)品自然更受谷歌、亞馬遜、英偉達這類云巨頭的歡迎。這項關鍵創(chuàng)新，也幫助新易盛成功進入了英偉達頂級AI服務器的供應鏈，成為其重要的“短距互聯(lián)”部件供應商。

03、老板身家達269億元

回顧高光榮的創(chuàng)業(yè)歷程，是一個關于耐心和長期主義的故事。從1989年步入光通信行業(yè)，到2008年創(chuàng)立新易盛，高光榮在這個行業(yè)沉淀了將近20年。即使在新易盛成立后，又經(jīng)歷了7年的等待，公司才在2016年成功上市。真正迎來爆發(fā)的則是在AI浪潮席卷全球之后。

2020年，高光榮以26億元身家登上《胡潤百富榜》。2023年以來，新易盛股價連續(xù)三年大漲超100%，今年以來股價的漲幅更是高達345%。截至9月30日收盤，新易盛每股報收365.77元，總市值為3635.65億元。按照高光榮持股7.4%的比例計算，其身家已來到269億元。

新易盛股價狂飆背后，是其交出的一份非常亮眼的成績單。今年上半年，新易盛營收首次突破百億大關，為104.37億元，同比大增282.64%。這是一個具有里程碑意義的時刻，在2020~2024年的上半年，新易盛的營收體量一直在十幾億元到二十幾億元徘徊，分別為8.37億元、14.41億元、14.79億元、13.05億元和27.28億元。

仔細梳理發(fā)現(xiàn)，受行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整影響，2023年新易盛的業(yè)績短暫出現(xiàn)過下滑，這是因為其點對點光模塊等核心產(chǎn)品的營收出現(xiàn)了下滑。直到2024年第一季度，新易盛才重回增長，隨后越跑越快，增速從兩位數(shù)變成了三位數(shù)，它是怎么做到的？

對于收入的大增，新易盛解釋稱，公司受益于人工智能相關算力投資持續(xù)增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高速率產(chǎn)品需求持續(xù)增加，因此銷售收入和凈利潤較上年同期取得大幅增加。

今年上半年在收入突破百億元大關的背景下，新易盛的賺錢能力也創(chuàng)了歷史新高，凈利潤39.42億元，同比大增355.68%，比2024年全年還多賺了11.04億元。

▲（圖片來源：小紅書截圖）

不過，在張遠看來，新易盛在高速擴張的同時，也面臨著多重挑戰(zhàn)，如存貨與應收賬款激增、現(xiàn)金流問題、客戶集中度高、技術(shù)迭代風險等。面對這些挑戰(zhàn)，新易盛正在為下一輪技術(shù)競賽儲備籌碼。

在代表行業(yè)未來的共封裝光學（CPO）技術(shù)領域，新易盛已未雨綢繆：從2017年投資Alpine開始布局硅光技術(shù)，為CPO研發(fā)奠定基礎。CPO可以比作建造摩天大樓所需的尖端建筑技術(shù)和核心材料。新易盛收購Alpine獲得硅光技術(shù)，就相當于提前掌握了未來建造“數(shù)據(jù)摩天大樓”（CPO設備）所必需的核心工藝，以及“預制件”生產(chǎn)能力（硅光芯片和集成技術(shù)）。

這樣，當市場真的需要CPO這座“摩天大樓”時，新易盛已經(jīng)不是普通的“建筑隊”了，而是具備了參與高端項目的核心技術(shù)和經(jīng)驗。與此同時，半導體巨頭博通新推出的Tomahawk 6芯片，如同一個超級高效的“交通樞紐”，它能讓64條超高速“數(shù)據(jù)車道”（1.6T端口）暢通無阻，從而支撐起整個AI算力集群的運轉(zhuǎn)。

對于與博通緊密協(xié)作、相互依存的新易盛來說，博通的這次升級就像一場考試，“新易盛能否在這一次升級周期中繼續(xù)保持領先，將決定其未來在行業(yè)中的地位”。張遠強調(diào)。

歷史無數(shù)次證明，等一等，或許就有超級回報。但等待的前提是，必須在每一場技術(shù)變革中活下來。對于高光榮和新易盛來說，真正的考驗可能還在后面。在光模塊這個快速迭代的行業(yè)，沒有永遠的贏家，只有不斷適應技術(shù)變革的生存者。這場隱秘的戰(zhàn)爭，還遠未結(jié)束。

（文中人物張遠為化名。）

（作者 | 易浠，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容來自財經(jīng)天下WEEKLY）