中芯國(guó)際的融資融券折算率再調(diào)整，將于10月13日（下周一）從0%調(diào)回70%。

10月10日，申萬(wàn)宏源證券有限公司、申萬(wàn)宏源西部證券有限公司發(fā)布的《關(guān)于融資融券可充抵保證金證券、標(biāo)的證券的調(diào)整公告》顯示，周五（10月10日）收市后，公司對(duì)11只股票的可充抵保證金證券及其折算率做出如下調(diào)整，并自2025年10月13日起生效。

其中，中芯國(guó)際（688981）、海光信息（699041）的折算率將由0%調(diào)整為70%；先導(dǎo)智能（300450）、曼恩斯特（301325）、聯(lián)動(dòng)科技（301369）、長(zhǎng)盈通（688143）的折算率將由0%調(diào)整為65%；南極光（300940）、佰維存儲(chǔ)（688525）的折算率將由0%調(diào)整為50%；華信永道（920592）的折算率將由0%調(diào)整為30%。

與此同時(shí)，通裕重工（300185）、創(chuàng)益通（300991）兩股的折算率，則均從65%調(diào)整為0%。

在上述一眾股票中，中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ)兩融折算率的調(diào)整備受市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)榫嚯x這兩只股票最近一次調(diào)整兩融折算率僅過(guò)去1個(gè)交易日。就在10月9日，多家券商依規(guī)將中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ)的兩融折算率由70%和65%統(tǒng)一調(diào)為0%。這意味著，兩只股票失去了融資擔(dān)保品功能，并一度引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)芯片股杠桿資金撤離的擔(dān)憂。

據(jù)悉，券商根據(jù)交易所規(guī)定，會(huì)對(duì)靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，將其折算率調(diào)整為0%。

平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部融資業(yè)務(wù)管理部負(fù)責(zé)人徐海洋在平安證券公眾號(hào)發(fā)文稱(chēng)，近期市場(chǎng)活躍，科技主線個(gè)股走勢(shì)強(qiáng)勁，使得相關(guān)個(gè)股以上年度審計(jì)年報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算的靜態(tài)市盈率突破了300倍，才有了券商此次普遍下調(diào)折算率的事件。這項(xiàng)規(guī)則自2016年就開(kāi)始實(shí)施，主要是考慮到高估值股票提升杠桿，可能會(huì)增大市場(chǎng)波動(dòng)。因此，針對(duì)部分個(gè)股下調(diào)折算率只是因?yàn)槭袌?chǎng)變化觸發(fā)了既有規(guī)則的執(zhí)行。

“折算率調(diào)整是一種常態(tài)化操作，隨著相關(guān)股票靜態(tài)市盈率的恢復(fù)正常，其折算率也會(huì)再次調(diào)整?！庇腥倘耸恐赋?。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周兩個(gè)交易日，中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ)分別累計(jì)下跌8.69%、7.48%，這些股票的靜態(tài)市盈率隨著股價(jià)調(diào)整而有所下降。截至10月10日收盤(pán)，中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ)靜態(tài)市盈率分別為276.75倍、279.33倍。而截至10月9日收盤(pán)，中芯國(guó)際的市盈率為300.44倍，佰維存儲(chǔ)的市盈率為308.97倍。

折算率是指在計(jì)算保證金金額時(shí)，投資者提交的作為充抵保證金的證券按其證券市值或凈值折算為保證金的比率。其中，交易所規(guī)定的折算率上限共分95%、90%、80%、70%、65%、0%六類(lèi)。

具體而言，證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債的折算率上限為95%；交易型開(kāi)放式指數(shù)基金為90%；其他上市證券投資基金和債券為80%；深證100指數(shù)、上證180指數(shù)和北交所指數(shù)成份股股票為70%；其他A股股票為65%。而被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、進(jìn)入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，以及權(quán)證為0%。

通俗而言，國(guó)信證券舉例稱(chēng)：假設(shè)證券A在公布的可充抵保證金證券名單內(nèi)，折算率為65%。投資者開(kāi)立信用賬戶后轉(zhuǎn)入了100萬(wàn)元現(xiàn)金和100萬(wàn)元市值的證券A，那么此時(shí)投資者信用賬戶的保證金金額=100萬(wàn)元(現(xiàn)金)*100%+100萬(wàn)元(證券A)*65%=165萬(wàn)元。

據(jù)悉，2016年12月2日，滬深交易所發(fā)布聯(lián)合公告，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，兩家交易所對(duì)《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了修訂，調(diào)整可充抵保證金證券折算率要求，將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%。

2023年修訂的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》第三十六條指出，可充抵保證金的證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)應(yīng)當(dāng)以證券市值或凈值按下列折算率進(jìn)行折算。

一是上證180指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過(guò)70%，其他A股股票折算率最高不超過(guò)65%；二是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金折算率最高不超過(guò)90%；三是證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債折算率最高不超過(guò)95%；四是被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、進(jìn)入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，以及權(quán)證的折算率為0%；五是其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過(guò)80%。