周二大盤(pán)跳空高開(kāi)后沖高回落，雙創(chuàng)指數(shù)均收出放量大陰線。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全線調(diào)整，保險(xiǎn)、銀行方向領(lǐng)漲，白酒板塊全天活躍。

連日調(diào)整后，是布局良機(jī)還是風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)？高切低是否已經(jīng)開(kāi)始？

對(duì)此，多家公募基金認(rèn)為，周二市場(chǎng)或主要受外部擾動(dòng)因素影響，多重事件加劇了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒。不過(guò)短期內(nèi)預(yù)計(jì)市場(chǎng)震蕩下行空間有限，加大的波動(dòng)率或在短期內(nèi)帶來(lái)更好的行業(yè)再配置機(jī)會(huì)。

周二市場(chǎng)下跌仍是市場(chǎng)調(diào)整的延續(xù)

對(duì)于影響周二市場(chǎng)的主要因素，財(cái)通基金表示，A股震蕩調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)及科技半導(dǎo)體板塊承壓明顯，成為調(diào)整主要方向，這與近期中美貿(mào)易博弈升級(jí)密切相關(guān)，多重事件加劇了市場(chǎng)對(duì)科技成長(zhǎng)板塊的謹(jǐn)慎情緒。?

財(cái)通基金補(bǔ)充道，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中，某企業(yè)近期在海外遭遇運(yùn)營(yíng)限制，當(dāng)?shù)夭块T對(duì)其采取資產(chǎn)凍結(jié)、管理權(quán)調(diào)整等措施，相關(guān)方明確表示此舉是商業(yè)問(wèn)題被過(guò)度政治化的體現(xiàn)。市場(chǎng)很可能將該事件作為科技領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈博弈的負(fù)面催化因素，放大了市場(chǎng)對(duì)科技板塊海外經(jīng)營(yíng)環(huán)境的擔(dān)憂，直接引發(fā)科技板塊調(diào)整壓力。?

國(guó)泰基金指出，商務(wù)部宣布對(duì)韓華海洋株式會(huì)社5家美國(guó)相關(guān)子公司采取反制措施，令貿(mào)易摩擦擔(dān)憂升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅回落，科技板塊及前期漲幅較高的有色板塊跌幅居前。

“雖然科技板塊大跌，但市場(chǎng)并非毫無(wú)亮點(diǎn)?！眹?guó)泰基金指出，消息面上，發(fā)改委定調(diào)支持煤電機(jī)組和煤化工項(xiàng)目低碳化改造，反內(nèi)卷政策持續(xù)落地背景下煤炭板塊逆勢(shì)上漲。此外，受外部環(huán)境影響較小、以內(nèi)循環(huán)為主的消費(fèi)領(lǐng)域顯著上漲。

信達(dá)澳亞基金高級(jí)市場(chǎng)研究分析師劉翀則表示，周二市場(chǎng)下跌仍是市場(chǎng)調(diào)整的延續(xù)，一方面，由于這些板塊前期積累了大量獲利盤(pán)，加劇了A股的拋壓，另外一方面，科創(chuàng)50等熱門指數(shù)估值壓力較大，部分資金或轉(zhuǎn)向估值較低的紅利板塊，此外，外圍來(lái)看，關(guān)稅不確定性加劇，中國(guó)稀土技術(shù)實(shí)施出口管制等，都引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。

或在短期內(nèi)帶來(lái)更好的行業(yè)再配置機(jī)會(huì)

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，中歐基金分析道，在成交額和情緒放大之后，市場(chǎng)對(duì)事件沖擊更加敏感，加大的波動(dòng)率將有望在短期內(nèi)帶來(lái)更好的行業(yè)再配置機(jī)會(huì)。短期內(nèi)預(yù)計(jì)市場(chǎng)震蕩下行空間有限，后續(xù)有望在四中全會(huì)和“十五五”規(guī)劃的政策預(yù)期帶動(dòng)下向上，且或?qū)⑹遣季帧笆逦濉毙星榈妮^好時(shí)點(diǎn)。

長(zhǎng)期來(lái)看，劉翀稱，產(chǎn)業(yè)突圍、資本市場(chǎng)的改革敘事仍在演繹，A股“長(zhǎng)牛”的基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)，AI也仍然存在較多催化，科技主線邏輯依舊清晰，“但需要注意，我們前期反復(fù)提醒，本輪上漲行情主要由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，從近期基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期并未發(fā)生顯著變化，可保持關(guān)注相關(guān)指標(biāo)及情緒面的變化?！?/p>

展望后市，國(guó)泰基金指出，盡管與4月初中美對(duì)等關(guān)稅摩擦的市場(chǎng)影響比較，當(dāng)前A股指數(shù)中樞更高，但金融市場(chǎng)已形成一定的學(xué)習(xí)效應(yīng)，市場(chǎng)或更傾向于將此次事件視為一次性沖擊而非趨勢(shì)性影響。

港股市場(chǎng)方面，中歐基金表示，由于外資此前布局港股時(shí)存在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息及中美關(guān)系緩和的定價(jià)，因此港股可能在短期將承受更大的拋壓。港股若出現(xiàn)較大幅度下行，則可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒面產(chǎn)生沖擊，留意AH（A股與港股）兩地上市公司的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)?！叭鬉股的調(diào)整不觸發(fā)資金面連鎖反應(yīng)，則受此事件影響較小的科技（如自主可控和軍工）與紅利股可提供較高防御性?！?/p>

保持關(guān)注AI、紅利等板塊

在配置上，中歐基金建議同步增加對(duì)中美兩國(guó)自主可控題材的關(guān)注度，在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)中加大對(duì)軍貿(mào)、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化、AI基建、商業(yè)航天與6G基建、工控/辦公/AI軟件等題材的關(guān)注。此外，在紅利股連續(xù)兩個(gè)月的調(diào)整后，銀行等板塊的股息率配置價(jià)值回升，可關(guān)注紅利股在中美地緣風(fēng)險(xiǎn)抬升后的防御性。

“短期因情緒導(dǎo)致的波動(dòng)或許難以避免，若市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，或意味著更具性價(jià)比的配置點(diǎn)位，調(diào)整反而是機(jī)會(huì)。”國(guó)泰基金表示，保持關(guān)注AI、有色、港股互聯(lián)網(wǎng)、新能源。盡管這些行業(yè)前期領(lǐng)漲，短期容易受到中美關(guān)稅摩擦的沖擊，但市場(chǎng)波動(dòng)反而是布局機(jī)會(huì)，中期向好趨勢(shì)不改。

財(cái)通基金認(rèn)為，后續(xù)貿(mào)易博弈節(jié)奏仍是關(guān)鍵，需關(guān)注雙邊政策及產(chǎn)業(yè)鏈影響。如短期沒(méi)有變化，那防御性板塊或維持優(yōu)勢(shì)，科技成長(zhǎng)板塊修復(fù)有待外部環(huán)境改善與市場(chǎng)克服情緒壓力，風(fēng)格重回基本面認(rèn)知?！翱萍汲砷L(zhǎng)領(lǐng)域依然是值得關(guān)注的主線方向之一?！?/p>

銀河基金稱，往后看，當(dāng)前市場(chǎng)正處于“政策托底+業(yè)績(jī)驗(yàn)證”的關(guān)鍵階段。中長(zhǎng)期維度下，AI算力與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)方向發(fā)展或可進(jìn)行觀察。