首創(chuàng)證券股份有限公司（下稱“首創(chuàng)證券”，601136）沖擊第14家“A+H”上市券商。

近日，首創(chuàng)證券發(fā)布公告稱，公司已向香港聯(lián)合交易所有限公司（下稱“香港聯(lián)交所”）遞交了發(fā)行境外上市股份（H股）并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市（本次發(fā)行上市）的申請(qǐng)，并于同日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)資料。

Wind資料顯示，目前全市場共有13家“A+H”上市券商，分別為華泰證券、中國銀河、申萬宏源、光大證券、招商證券、中信建投、中信證券、東方證券、中金公司、國泰海通、廣發(fā)證券、國聯(lián)民生、中原證券。

北京國資委為實(shí)控人

官網(wǎng)資料顯示，首創(chuàng)證券成立于2000年2月，注冊(cè)資本27.3億元人民幣。2022年12月22日，公司在上海證券交易所掛牌上市交易。公司總部設(shè)在北京。

而在赴港上市進(jìn)程上，7月26日，首創(chuàng)證券正式公告披露了H股上市計(jì)劃；8月28日，首創(chuàng)證券公告稱北京市國資委原則同意公司本次擬公開發(fā)行H股的總體方案。

招股書顯示，首創(chuàng)證券此次的港股IPO聯(lián)席保薦人包括中信證券、中國銀河國際、中信建投國際、中銀國際。

業(yè)務(wù)方面，首創(chuàng)證券是具有全牌照經(jīng)營資質(zhì)，特色鮮明的綜合類證券公司。公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋資產(chǎn)管理、自營投資與交易服務(wù)、投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)、財(cái)富管理、信用融資、研究咨詢、期貨、私募基金管理、另類投資等多個(gè)領(lǐng)域，為企業(yè)客戶、機(jī)構(gòu)客戶、零售客戶、高凈值客戶等提供各類專業(yè)金融服務(wù)解決方案，在資產(chǎn)管理、固定收益投資交易等領(lǐng)域形成了自身特色與品牌優(yōu)勢。

分支機(jī)構(gòu)方面，公司是中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司的重要股東，并全資控股首創(chuàng)京都期貨有限公司、首正德盛資本管理有限公司以及首正澤富創(chuàng)新投資（北京）有限公司。

股權(quán)方面，首創(chuàng)證券的控股股東為北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為北京市國資委。

首創(chuàng)證券2025年半年報(bào)顯示，截至今年上半年，公司持股比例在5%以上的股東共有3家，分別為北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司、北京能源集團(tuán)有限責(zé)任公司，均為國有法人，持股比例分別為56.77%、17.31%、8.31%。

上半年凈利增速不到3%

業(yè)績方面，首創(chuàng)證券申請(qǐng)材料顯示，2022年至2024年，公司收入、收益及其他收入總額分別為25.36億元、29.79億元、36.02億元；期內(nèi)利潤分別為5.55億元、7.01億元、9.85億元。

招股書顯示，2023年，首創(chuàng)證券的總收入、收益及其他收入同比增加了17.5%；2024年，同比進(jìn)一步增加了20.9%；2022年至2024年近三年的年復(fù)合增長率為19.2%。

凈利潤方面，首創(chuàng)證券2023年凈利潤同比增加了26.3%，2024年同比進(jìn)一步增加了40.5%，近三年的年復(fù)合增長率為33.2%。

2025年上半年，首創(chuàng)證券的收入、收益及其他收入總額為18.55億元，同比增速僅0.68%；而歸母凈利潤為4.90億元，同比增速僅為2.79%。

用于優(yōu)化資管業(yè)務(wù)布局等六方面

對(duì)于公司赴港上市的目的，首創(chuàng)證券在7月26日披露的《關(guān)于籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的提示性公告》中表示，為進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競爭力，更好地整合國際資源，提升國際影響力，公司擬發(fā)行境外上市股份（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

而對(duì)于本次港股IPO募資的用途，首創(chuàng)證券在申請(qǐng)材料中提及了六方面：一是分配至資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)，以鞏固其對(duì)公司發(fā)展的核心引領(lǐng)作用，如設(shè)立資管子公司，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)布局，落實(shí)多資產(chǎn)、多策略布局，拓展及完善固收+、利率債和權(quán)益類產(chǎn)品策略；支持存量渠道產(chǎn)品發(fā)行，持續(xù)擴(kuò)大代銷渠道合作，推動(dòng)新業(yè)務(wù)模式落地，擴(kuò)大客戶覆蓋，提升資產(chǎn)管理規(guī)模；加強(qiáng)私募基金子公司專業(yè)能力建設(shè)，提升其資本實(shí)力及自身競爭力。

二是分配至投資類業(yè)務(wù)，用于提升買方能力，構(gòu)建全球視野、多資產(chǎn)協(xié)同的投資體系，并加大證券投資，助力社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；加強(qiáng)高股息率權(quán)益類證券、衍生品業(yè)務(wù)投入，做好多元化、多品類布局，增加國際化資產(chǎn)投資配置，保證風(fēng)險(xiǎn)整體可控的同時(shí)，提升整體投資收益率；加強(qiáng)另類投資子公司資本實(shí)力，探索困境資產(chǎn)處置相關(guān)業(yè)務(wù)及北京證券交易所、新三板投資機(jī)會(huì)。

三是分配至投資銀行類業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，并提升服務(wù)科技企業(yè)能力，助力首都科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；在資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)債、跨境融資、并購重組、困境資產(chǎn)處置、另類資產(chǎn)投資等投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域鞏固優(yōu)勢并開拓增長點(diǎn)。

四是分配至財(cái)富管理類業(yè)務(wù)，完善財(cái)富管理服務(wù)和產(chǎn)品體系，并推動(dòng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)突破，做好兩融和投顧業(yè)務(wù)，增強(qiáng)財(cái)富管理綜合服務(wù)能力。

五是分配至IT、科技投資，推動(dòng)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，賦能業(yè)務(wù)條線，并推動(dòng)設(shè)備更新與系統(tǒng)升級(jí)，加強(qiáng)信息系統(tǒng)安全建設(shè)，保障信息系統(tǒng)和客戶服務(wù)的安全性和穩(wěn)定性；聚焦數(shù)智化運(yùn)營與服務(wù)，升級(jí)公司科技金融生態(tài)，強(qiáng)化數(shù)智化運(yùn)營管理，完善數(shù)智化客戶營銷與服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營效率、服務(wù)效率提升；開展技術(shù)創(chuàng)新，與業(yè)務(wù)需求深度融合，不斷拓展大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)的應(yīng)用場景。

六是用于補(bǔ)充營運(yùn)資金和其他一般企業(yè)用途。

曾因交易系統(tǒng)中斷且刪檔被責(zé)令改正

首創(chuàng)證券此番赴港上市融資的目的之一，是推動(dòng)設(shè)備更新與系統(tǒng)升級(jí)，加強(qiáng)信息系統(tǒng)安全建設(shè)，保障信息系統(tǒng)和客戶服務(wù)的安全性和穩(wěn)定性。澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾剑诮灰紫到y(tǒng)方面，首創(chuàng)證券在2022年曾因交易系統(tǒng)中斷且刪檔被責(zé)令改正。

2022年4月7日，北京證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于對(duì)首創(chuàng)證券股份有限公司采取責(zé)令改正監(jiān)管措施的決定》。北京證監(jiān)局指出，首創(chuàng)證券于2021年5月18日發(fā)生集中交易系統(tǒng)部分中斷，影響交易時(shí)間合計(jì)約20分鐘，該事件達(dá)到較大信息安全事件標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，首創(chuàng)證券在第一次報(bào)告中未如實(shí)報(bào)告應(yīng)急處理不當(dāng)?shù)那闆r。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定對(duì)首創(chuàng)證券采取責(zé)令整改的行政監(jiān)管措施。

“事后經(jīng)我局調(diào)查，發(fā)現(xiàn)你公司信息技術(shù)部門有關(guān)人員在應(yīng)急處置過程中刪除相關(guān)日志及數(shù)據(jù)庫信息，且未進(jìn)行備份，導(dǎo)致始終無法確定本次信息安全事件的真實(shí)原因，公司在第一次報(bào)告中未如實(shí)報(bào)告應(yīng)急處理不當(dāng)?shù)那闆r?！北本┳C監(jiān)局進(jìn)一步指出。

此外，據(jù)招股書披露，首創(chuàng)證券在2023年，還曾收到過北京證監(jiān)局出具的2份警示函。

2023年5月出具的警示函是因?yàn)樵摴敬嬖?項(xiàng)問題：第一，在開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，存在產(chǎn)品運(yùn)作不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足以及識(shí)別產(chǎn)品實(shí)際投資者時(shí)審慎不夠等情況。第二，研究報(bào)告管理制度不完善，對(duì)第三方刊載或轉(zhuǎn)發(fā)公司研報(bào)的監(jiān)管力度不足。第三，已發(fā)布的某研究報(bào)告存在信息引用不嚴(yán)謹(jǐn)、底稿留存不全面以及部分結(jié)論不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)那闆r。

2023年3月的警示函，則是因?yàn)楣咀鳛闁|方園林發(fā)行公司債券的主承銷商，對(duì)債務(wù)逾期情況核查不充分，違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)核查不充分。該警示函被記入資本市場誠信檔案。

2022年2月，貴州證監(jiān)局還曾對(duì)首創(chuàng)證券貴陽都司路營業(yè)部出具警示函。原因是該營業(yè)部聘用未取得證券投資顧問執(zhí)業(yè)資格的從業(yè)人員擔(dān)任投資顧問助理，并按照首創(chuàng)證券投資顧問業(yè)務(wù)管理相關(guān)辦法進(jìn)行考核和管理的情況；同時(shí)，該營業(yè)部存在銷售人員將員工二維碼交由他人協(xié)助開戶的情況。

提示資管類業(yè)務(wù)兩大風(fēng)險(xiǎn)因素

此外，對(duì)于公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，首創(chuàng)證券在招股書中進(jìn)行了多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提示。其中，針對(duì)公司的“核心引領(lǐng)”資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)，首創(chuàng)證券進(jìn)行了“雙重”提醒。

首創(chuàng)證券指出，市場波動(dòng)、流動(dòng)性收緊和不利市場狀況可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)的在管規(guī)模下降，并對(duì)公司管理的資產(chǎn)或基金的表現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而影響公司從資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)中賺取管理費(fèi)及業(yè)績報(bào)酬的能力。

“我們資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)管理的資產(chǎn)中，以及我們投資類業(yè)務(wù)自有資金中，有相當(dāng)一部分投資于固定收益證券。與該等固定收益產(chǎn)品相關(guān)利率的大幅波動(dòng)，可能導(dǎo)致我們投資類業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅波動(dòng)甚至虧損，或?qū)ξ覀児芾碣Y產(chǎn)的表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響?！笔讋?chuàng)證券進(jìn)一步指出。

此外，首創(chuàng)證券還對(duì)公司的自營業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融等業(yè)務(wù)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。

首創(chuàng)證券表示，公司持有各種固定收益、股票及股票掛鉤證券，作為投資相關(guān)業(yè)務(wù)自營交易的一部分。由于該等工具中大部分按市價(jià)計(jì)價(jià)，公允價(jià)值下降可能直接影響公司的盈利能力。資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌和劇烈波動(dòng)可能導(dǎo)致公司的投資類業(yè)務(wù)遭受巨額損失。

“我們的投資銀行類業(yè)務(wù)易受市場環(huán)境影響。不利的經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境可能削弱投資者信心，抑制企業(yè)融資活動(dòng)，導(dǎo)致投資銀行業(yè)務(wù)量和交易額大幅下降，進(jìn)而可能對(duì)我們投資銀行業(yè)務(wù)的收入和盈利能力造成重大不利影響。”首創(chuàng)證券稱。

首創(chuàng)證券還指出，公司的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部分依賴于交易量和股票市場的表現(xiàn)。不利的經(jīng)濟(jì)和市場狀況可能會(huì)削弱投資者信心，抑制交易和投資活動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)費(fèi)及傭金收入減少。

“在不利的經(jīng)濟(jì)和市場狀況下，我們的融資融券和股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)可能會(huì)產(chǎn)生損失。在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，客戶風(fēng)險(xiǎn)可能大幅上升，我們可能被迫以低于融出資金金額的價(jià)格清算抵押品，進(jìn)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)損失?！笔讋?chuàng)證券提示稱。