一、危險的財政民粹主義

2025年10月4日，高市早苗在自民黨總裁選舉決選投票中以185票對156票擊敗小泉進(jìn)次郎，成為自民黨第29任總裁。經(jīng)過緊張的聯(lián)立協(xié)調(diào)，10月21日，高市早苗正式就任日本第104代內(nèi)閣總理大臣，成為日本憲政史上首位女性首相。然而，這一歷史性時刻的光環(huán)難以掩蓋其經(jīng)濟(jì)政策的危險性。

當(dāng)?shù)貢r間2025年10月21日，日本大阪，一份《讀賣新聞》號外報道稱，日本國會選舉自民黨總裁高市早苗為首相。視覺中國 圖

高市提出的“早苗經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Sanaenomics），表面上是“日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌化計劃”，實(shí)質(zhì)是極端的財政民粹主義。她的“三支箭”——大膽的金融寬松、機(jī)動的財政支出、大規(guī)模的危機(jī)管理投資——每一支都射向了日本財政的要害。最令人擔(dān)憂的是她公然宣稱要在達(dá)到2%通脹目標(biāo)前凍結(jié)基礎(chǔ)財政收支（Primary Balance）黑字化目標(biāo)。日本政府債務(wù)預(yù)計2025年將達(dá)GDP的235%，位居發(fā)達(dá)國家之首，在這種情況下還要大舉借債，無異于財政自殺。

她甚至公開批評日銀的利率政策，聲稱“現(xiàn)在加息是愚蠢的”，這種對央行獨(dú)立性的粗暴干預(yù)，暴露了其經(jīng)濟(jì)思維的危險性。在全球主要央行都在收緊貨幣政策的背景下，日本繼續(xù)維持超寬松政策，只會加劇日元貶值，推高進(jìn)口物價。

二、危險的極右聯(lián)盟與財政民粹主義共振

高市政權(quán)的政治基礎(chǔ)正在發(fā)生危險的轉(zhuǎn)變。公明黨退出聯(lián)立政權(quán)，取而代之的是日本維新會的加入，這一政治重組標(biāo)志著日本政治向極右財政民粹主義的急速傾斜。維新會本身就是極右的財政民粹主義政黨，雖然表面上主張“身切り改革”（自我削減改革）和行政效率化，但其核心政策——大規(guī)模減稅、廢除各種規(guī)制、極端的“小政府”理念——本質(zhì)上是另一種形式的財政不負(fù)責(zé)任。

這種“民粹主義同盟”的形成極其危險。維新會的“減稅至上主義”與高市的“支出擴(kuò)張主義”看似矛盾，實(shí)則殊途同歸——都是通過犧牲財政健全性來討好選民。維新會主張通過削減公務(wù)員和行政成本來實(shí)現(xiàn)減稅，但這種削減遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法彌補(bǔ)稅收損失；高市則主張通過借債來增加支出。兩者結(jié)合的結(jié)果必然是：一邊大幅減稅，一邊增加支出，財政赤字將以前所未有的速度膨脹。失去了公明黨這個相對理性的制衡力量，日本政治將徹底失去財政紀(jì)律的最后防線。

更令人擔(dān)憂的是，即便在自民黨內(nèi)部，副總裁麻生太郎作為財政紀(jì)律派的代表，其影響力也將被這種極右聯(lián)盟所稀釋。高市曾批評“財務(wù)當(dāng)局對基礎(chǔ)財政收支的執(zhí)著導(dǎo)致安倍內(nèi)閣的財政出動半途而廢”，如今有了維新會的支持，她更有底氣挑戰(zhàn)黨內(nèi)的財政保守派。這種政治格局的劇變，預(yù)示著日本將迎來前所未有的財政放縱時代。

三、財源幻想與債務(wù)陷阱

高市深知物價高漲是民眾最關(guān)心的問題，因此大開支票：擴(kuò)充地方交付金、支持醫(yī)療護(hù)理人員加薪、廢除汽油稅暫定稅率等。這些措施聽起來很美好，但錢從哪里來？

她提出的增收措施——將金融所得稅從20%提高到30%、整頓稅收特例措施等——根本無法覆蓋龐大的支出。更何況，在維新會的壓力下，減稅議程將不斷擴(kuò)大。一邊要滿足選民對減稅的期待，一邊要兌現(xiàn)增加支出的承諾，這種財政算術(shù)根本不可能平衡。最終只能依賴發(fā)行更多國債，將負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給未來世代。

“早苗經(jīng)濟(jì)學(xué)”的核心謬誤在于，它假設(shè)通過大規(guī)模財政刺激可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高速增長，進(jìn)而通過稅收增加來改善財政。這種“先花錢后賺錢”的邏輯，在人口老齡化、潛在增長率下降的日本根本行不通。日本的結(jié)構(gòu)性問題——人口減少、生產(chǎn)率低下、創(chuàng)新不足——不是靠印鈔票和發(fā)國債就能解決的。相反，過度的財政刺激只會造成資源錯配，延緩必要的結(jié)構(gòu)改革，使問題更加惡化。

當(dāng)?shù)貢r間2025年10月21日，日本東京，新當(dāng)選首相高市早苗（中）抵達(dá)首相官邸。視覺中國 圖

四、市場的冷酷判決與國際壓力

股市在高市當(dāng)選后短暫上漲，但很快就被現(xiàn)實(shí)打回原形，所謂的“高市交易”（Takaichi Trade）曇花一現(xiàn)，充分說明了市場對其政策的不信任。投資者清楚地認(rèn)識到，在日本當(dāng)前的財政狀況下，進(jìn)一步的財政擴(kuò)張無異于飲鴆止渴。國際評級機(jī)構(gòu)和外國投資者更是憂心忡忡。一旦日本政府債券失去市場信任，利率飆升將使債務(wù)雪球越滾越大，希臘債務(wù)危機(jī)的教訓(xùn)歷歷在目。

在特朗普重返白宮的背景下，高市的政策更顯得不合時宜。美國正在關(guān)注貿(mào)易赤字問題，日本此時大搞財政擴(kuò)張和貨幣寬松，勢必導(dǎo)致日元進(jìn)一步貶值，加劇美日貿(mào)易失衡，可能引發(fā)新一輪貿(mào)易摩擦。同時，在G7國家普遍強(qiáng)調(diào)財政紀(jì)律的今天，日本的離經(jīng)叛道將使其在國際社會陷入孤立。國際貨幣基金組織和經(jīng)合組織多次警告日本的財政風(fēng)險，高市卻充耳不聞，這種傲慢終將付出代價。

五、代際背叛與歷史審判

最令人憤慨的是，高市政策是對代際公平的公然背叛。她口口聲聲說要讓“18歲的年輕人和剛出生的嬰兒對日本的未來充滿希望”，但實(shí)際上卻在給他們套上沉重的債務(wù)枷鎖。當(dāng)前的日本年輕人已經(jīng)承受著沉重的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，高市還要給他們增加更多的國債負(fù)擔(dān)，這是赤裸裸的代際剝削。她的政策不是在創(chuàng)造希望，而是在毀滅未來。

高市早苗即將成為日本歷史上第一位女性首相，但如果她堅(jiān)持推行“早苗經(jīng)濟(jì)學(xué)”，她也可能成為將日本推向財政崩潰的罪人。歷史不會因?yàn)樗蚱屏诵詣e天花板就對她網(wǎng)開一面。當(dāng)債務(wù)危機(jī)最終爆發(fā)時，當(dāng)日元崩潰、通脹失控時，當(dāng)年輕一代被壓垮時，人們會記住，是誰在2025年的秋天，將日本推向了深淵。

日本正站在十字路口。是選擇艱難但必要的財政整頓和結(jié)構(gòu)改革，還是選擇簡單但危險的財政放縱和貨幣印刷？高市早苗顯然選擇了后者。這不是勇氣，而是怯懦；不是創(chuàng)新，而是民粹；不是對國家負(fù)責(zé)，而是對歷史的背叛。日本需要的不是財政冒險家，而是有勇氣面對現(xiàn)實(shí)、推進(jìn)改革的真正政治家。遺憾的是，高市早苗顯然不是這樣的人。她的當(dāng)選，或許標(biāo)志著日本財政最后防線的崩潰。

（本文作者為慶應(yīng)義塾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，日本專修大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授，近著《戰(zhàn)爭與財政》由浙江人民出版社出版。）