國際金價迎來巨震。

“前一天還盈利4萬，今天直接虧空4萬。”“以后再也不敢盲目追高了?！薄?/p>

10月22日盤中，COMEX期金、現(xiàn)貨黃金再現(xiàn)深V反轉?，F(xiàn)貨黃金早盤一度險守4000美元大關，跌幅超2%。隨后反彈，午后站上4140美元/盎司，日內漲0.37%。COMEX期金持續(xù)反彈漲幅超1%，現(xiàn)報4150.2美元/盎司。

分析人士表示，此前國際局勢緊張等因素導致投資者涌入國際貴金屬市場以尋求避險資產，如果市場情緒進一步緩和，貴金屬價格可能面臨進一步回調。

此外，還有多個因素將影響市場走勢，包括美國政府“停擺”持續(xù)、美聯(lián)儲降息預期強烈等。

最新消息顯示，美國總統(tǒng)特朗普重申，美聯(lián)儲政策利率太高。

隨著美聯(lián)儲議息會議的臨近，10月降息似乎已成定局。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”工具，美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率為98.9%，維持利率不變的概率為1.1%。美聯(lián)儲12月累計降息50個基點的概率為98.7%，累計降息75個基點的概率為0.2%。

另據(jù)央視新聞消息，當?shù)貢r間10月21日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基等多國領導人發(fā)表聯(lián)合聲明稱，各方一致支持爭取公正而持久的和平，并贊同美國總統(tǒng)特朗普提出的立即停火、以當前接觸線作為談判起點的主張。

黃金價格波動加劇，中長期邏輯是否發(fā)生改變？

倫敦大學研究員薛子敬認為，黃金的定價邏輯正在發(fā)生根本轉變：“從市場交易層面的價格邏輯，轉向國家主權儲備貨幣定價的優(yōu)先邏輯。金價未來持續(xù)上行，體現(xiàn)了各國為確保本國金融穩(wěn)定與貨幣獨立而付出的戰(zhàn)略溢價?！?/p>

目前，全球央行“去美元化”進程加快，近15年來黃金在外匯儲備中的占比持續(xù)上升。

數(shù)據(jù)顯示，全球央行正以創(chuàng)紀錄的規(guī)模增持黃金，為金價提供了最堅實的結構性支撐。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)，2025年第二季度末，美元在全球外匯儲備中的占比已降至56.32%，創(chuàng)下1995年以來新低。與此形成鮮明對比的是，國際貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）報告顯示，管理著5萬億美元資產的全球75家央行中，1/3計劃在未來1—2年內增加黃金儲備，這一比例創(chuàng)下5年來新高。

“這種結構性變化正在削弱美元作為全球主要儲備貨幣的地位，推動國際貨幣體系向多元化方向發(fā)展?！北本煼洞髮W教授萬喆表示。

與此同時，黃金ETF流入規(guī)模也持續(xù)走高。

10月21日，世界黃金協(xié)會發(fā)文稱，9月全球實物黃金ETF錄得有史以來最大單月流入規(guī)模，推動三季度總流入達到創(chuàng)紀錄的260億美元。截至三季度末，全球黃金ETF資產管理總規(guī)模（AUM）增至4720億美元，再創(chuàng)歷史新高，總持倉環(huán)比增長6%至3838噸，較2020年11月第一周3929噸的歷史峰值僅低2%。其中，北美與歐洲基金成為主導力量，9月分別錄得流入約106億美元和約44億美元。

“我認為，ETF（黃金交易所交易基金）持續(xù)且大量的資金流入正推動金價上漲?！狈▏d業(yè)銀行（Societe Generale）全球大宗商品研究主管黑格（Michael Haigh）表示。

對于后續(xù)金價走勢，華西證券表示，近期支撐貴金屬等避險資產走強的宏觀風險因素正顯現(xiàn)出緩和跡象：一是中美關系出現(xiàn)邊際改善信號，特朗普稱或于明年初訪華，釋放緩和預期；二是俄烏沖突方面，法國等歐洲多國領導人聯(lián)合呼吁以現(xiàn)有戰(zhàn)線為基礎啟動?；鹫勁校鼐壘o張局勢有所降溫；三是倫敦白銀租賃利率顯著回落，顯示前期極端逼倉情緒部分緩解。若上述風險持續(xù)緩和，短期內或面臨一定的回調壓力。

萬喆認為，關鍵經濟數(shù)據(jù)發(fā)布延遲、白宮大規(guī)模裁員等情況，削弱了市場對政策連續(xù)性的信心，對金價構成利好。隨著美元指數(shù)持續(xù)走弱，以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言更具吸引力，形成美元走弱、黃金走強的聯(lián)動效應。

在中信建投證券首席宏觀分析師周君芝看來，黃金在中長期能否延續(xù)強勢，關鍵在于科技創(chuàng)新能否開啟新一輪全球經濟增長。若將視野放遠至長期，考慮到全球貨幣格局的重構，人民幣資產更具配置潛力。

（注：本文不構成任何投資建議）

綜合自 | 央視財經、環(huán)球網(wǎng)、澎湃新聞、中國青年報等