上汽集團(tuán)旗下的網(wǎng)約車平臺(tái)享道開(kāi)啟IPO進(jìn)程。

10月28日，據(jù)港交所官網(wǎng)，享道出行(上海)科技股份有限公司（下稱“享道出行”）向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)，聯(lián)席保薦人為中金公司、國(guó)泰君安國(guó)際。

據(jù)介紹，享道出行為中國(guó)全場(chǎng)景智慧出行平臺(tái)。依托上汽集團(tuán)等股東方強(qiáng)大資源賦能，享道出行構(gòu)建了覆蓋個(gè)人出行、企業(yè)出行和未來(lái)出行的“全場(chǎng)景智慧出行綜合體”，形成了獨(dú)特的協(xié)同效應(yīng)與差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)招股書(shū)，享道出行近年來(lái)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力正逐步改善。該公司重點(diǎn)押注Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車）商業(yè)化落地，招股書(shū)顯示，IPO募集資金的重要部分用于自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)及Robotaxi服務(wù)的商業(yè)化推廣。

營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)、虧損逐步收窄

招股書(shū)顯示，享道出行在2022年、2023年及2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.29億元、57.18億元及63.95億元；盡管收入增長(zhǎng)，但該公司仍處于虧損狀態(tài)，2022年、2023年及2024年，公司的凈虧損分別為78.15億元、60.39億元及40.72億元。

2025年上半年，享道出行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.13億元，與2024年同期的30.99億元基本持平；凈虧損為11.47億元，較2024年同期的21.21億元虧損有所收窄。

值得一提的是，該公司毛利率呈上升趨勢(shì)，2022年至2024年分別為1%、6.6%、7%。2025年上半年，享道出行的毛利率達(dá)到11.3%。招股書(shū)顯示，這主要得益于網(wǎng)約車服務(wù)毛利率的提升及車輛租賃服務(wù)效率的改善。

為享道出行貢獻(xiàn)最多營(yíng)收的主要有網(wǎng)約車服務(wù)和車輛租賃服務(wù)。

網(wǎng)約車服務(wù)是享道出行的核心業(yè)務(wù)板塊，2024年貢獻(xiàn)收入49.91億元，占總收入的78%。弗若斯特沙利文報(bào)告稱，按2024年交易總額（GTV）計(jì)，享道出行在中國(guó)網(wǎng)約車平臺(tái)中排名第五；在上海市，按完單量計(jì)排名第二。

招股書(shū)介紹，截至2025年6月30日，享道出行的網(wǎng)約車服務(wù)已覆蓋中國(guó)85個(gè)城市，注冊(cè)司機(jī)數(shù)量約106.2萬(wàn)名。2024年，實(shí)現(xiàn)日均訂單超過(guò)60萬(wàn)單，GTV超55億元。

貢獻(xiàn)營(yíng)收的另一主要業(yè)務(wù)為車輛租賃服務(wù)，該業(yè)務(wù)主要面向企業(yè)客戶。招股書(shū)顯示，該業(yè)務(wù)2024年收入為10.84億元。按GTV計(jì)，享道出行在中國(guó)企業(yè)出行服務(wù)行業(yè)排名第二，在長(zhǎng)三角地區(qū)排名首位。

背靠上汽，阿里、寧德時(shí)代、Momenta為股東

上汽是享道出行的主要股東及控股股東之一。

招股書(shū)顯示，于最后實(shí)際可行日期，上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱“上汽總公司”）直接或間接一共持有享道出行約75.37%的股份，其中上汽總公司直接持有6.43%股份，通過(guò)常州賽可持有68.94%的股份。

招股書(shū)介紹，2018年4月3日，公司前身上海賽可出行科技服務(wù)有限公司正式成立。此后，享道出行已經(jīng)完成三輪融資。其中A輪獲得阿里巴巴、寧德時(shí)代投資，B輪獲得Momenta、高德投資，C輪融資中，除上汽方面外，另外3家投資人也均有上海國(guó)資背景。

今年下半年，享道出行減資及改制為股份有限公司。2025年7月14日，公司股東決議將注冊(cè)資本由41.06億元減至3.5億元。2025年9月8日，公司股東再次通過(guò)決議，批準(zhǔn)公司由有限責(zé)任公司改制為股份有限公司。

改制后，常州賽可持股68.94%，上汽總公司持股 6.43%，天津高行（由阿里巴巴控股）持股 6.47%，蘇州初速度（Momenta）持股 5.29%，上海儀享持股 5.21%，嘉定汽車城持股 2.57%，光啟匯產(chǎn)持股 2.57%，問(wèn)鼎投資（寧德時(shí)代全資子公司）持股 1.86%，上海旗賽（員工持股平臺(tái)）持股 0.66%。

上汽總公司旗下上市公司上汽集團(tuán)（600104）既是享道出行的五大客戶之一，同時(shí)又是五大供應(yīng)商之一。2022年到2024年以及2025年上半年，來(lái)自上汽集團(tuán)的收入占總收入分別為3.6%、1.7%、1.1%及1%；2021年至2023年，享道出行向上汽集團(tuán)采購(gòu)額占總比分別為12.2%、5.1%、6.4%。

國(guó)內(nèi)首個(gè)車企背景L4級(jí)Robotaxi運(yùn)營(yíng)平臺(tái)

享道出行認(rèn)為Robotaxi未來(lái)將有巨大商業(yè)潛力，其將自動(dòng)駕駛研發(fā)及Robotaxi運(yùn)營(yíng)服務(wù)視為未來(lái)的戰(zhàn)略支點(diǎn)。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，享道出行是國(guó)內(nèi)首個(gè)具備車企背景的L4級(jí)Robotaxi運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，在Robotaxi商業(yè)化與規(guī)模化探索領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

在Robotaxi運(yùn)營(yíng)初期，享道出行采用與傳統(tǒng)網(wǎng)約車混合運(yùn)管的模式，以加速自動(dòng)駕駛技術(shù)的成熟與市場(chǎng)普及。通過(guò)在旗下享道出行平臺(tái)進(jìn)行智能調(diào)度，為乘客提供了更便捷的Robotaxi體驗(yàn)途徑。

此外，Robotaxi在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中處理的、來(lái)自真實(shí)用戶的多樣化出行需求及場(chǎng)景數(shù)據(jù)，為算法的持續(xù)訓(xùn)練與迭代優(yōu)化提供了有力支撐。這種海量實(shí)時(shí)反饋與復(fù)雜場(chǎng)景歷練，大幅提升了系統(tǒng)在感知、決策與控制層面的可靠性、安全性與適應(yīng)性，推動(dòng)Robotaxi技術(shù)快速成熟并加速商業(yè)化落地。

享道出行已經(jīng)具備合規(guī)開(kāi)展高階自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)的核心資質(zhì)。招股書(shū)介紹，享道出行于2021年12月率先在上海市開(kāi)啟Robotaxi試運(yùn)行；于2024年6月成為全國(guó)僅9家進(jìn)入智能網(wǎng)聯(lián)汽車（L3/L4級(jí)）準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)的聯(lián)合體之一；今年7月，享道出行獲得上海首批無(wú)駕駛?cè)耸痉哆\(yùn)營(yíng)牌照。

享道出行預(yù)計(jì)，將于2025年底實(shí)現(xiàn)上海首批車內(nèi)無(wú)安全員的完全無(wú)人駕駛Robotaxi運(yùn)營(yíng)；未來(lái)將以試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，聯(lián)合合作伙伴逐步向人員密集的核心城區(qū)拓展，計(jì)劃到2027年實(shí)現(xiàn)Robotaxi在國(guó)內(nèi)多個(gè)城市的規(guī)?；虡I(yè)運(yùn)營(yíng)。