A股兩融余額突破了2.5萬億，連續(xù)56個(gè)交易日超過2萬億的成交額。然而，在2015年高峰期階段，A股市場(chǎng)曾經(jīng)創(chuàng)下了連續(xù)30個(gè)交易日突破2萬億的歷史紀(jì)錄，意味著2015年創(chuàng)造的紀(jì)錄已經(jīng)被正式打破。

兩融余額突破2.5萬億，同樣創(chuàng)造出歷史紀(jì)錄。從兩融余額的增長(zhǎng)速度來看，今年9月初的時(shí)候，A股兩融余額僅有2.1萬億，意味著短短一個(gè)多月時(shí)間，A股兩融余額增長(zhǎng)了接近4000億元。另外，早在今年4、5月份，A股兩融余額也大概有1.8萬億元，也就是說，半年左右的時(shí)間，A股兩融余額的增量規(guī)模高達(dá)7000億元。

兩融余額被視為A股增量資金的重要來源。在A股兩融余額突破2.5萬億之際，是否意味著兩融余額規(guī)模已經(jīng)接近頂部區(qū)域？

從2015年高峰期的數(shù)據(jù)分析，當(dāng)年A股兩融余額最高值約為2.27萬億，當(dāng)時(shí)股市流通市值約為50萬億元。按照這個(gè)數(shù)據(jù)計(jì)算，當(dāng)年A股兩融余額占股市流通市值的比例約為4.54%。

與2015年的市場(chǎng)數(shù)據(jù)相比，如今的市場(chǎng)存在兩個(gè)變化因素，一個(gè)是兩融余額規(guī)模的增長(zhǎng)空間被打開，十年間居民財(cái)富已經(jīng)大幅攀升，場(chǎng)內(nèi)融資需求更加旺盛；另一個(gè)是A股市場(chǎng)的流通市值大幅攀升，與2015年相比，股市流通市值已經(jīng)增長(zhǎng)近一倍，在流通市值大幅增加的情況下，兩融余額占股市流通市值的比例更低了。

根據(jù)目前最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股兩融余額約為2.5萬億，A股流通市值約為95萬億，兩融余額占股市流通市值的比例約為2.63%。

與2015年最高峰時(shí)的數(shù)據(jù)相比，目前A股兩融占股市流通市值的比例遠(yuǎn)低于2015年最高峰的4.54%。由此可見，從兩融余額的提升空間來看，目前仍然遠(yuǎn)未見頂。如果按照4.5%的比例計(jì)算，那么A股兩融余額規(guī)?？梢赃_(dá)到4.26萬億，潛在提升空間高達(dá)1.7萬億以上。即使按照比較保守的3%計(jì)算，那么A股兩融余額的潛在規(guī)模也可以達(dá)到2.85萬億，潛在提升空間也有3500億左右。

只依靠?jī)扇谟囝~的增量規(guī)模來支撐股市的上漲，顯然是不夠的。按照目前A股市場(chǎng)日均2萬億以上的成交額分析，需要有多方資金力量來推動(dòng)。例如，外資資金、公私募基金、社保基金與養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、產(chǎn)業(yè)資本以及居民家庭儲(chǔ)蓄資金等。

從最近一兩年時(shí)間的A股成交額變化分析，A股一共有五次單日成交額突破3萬億的情景。其中，2024年10月8日，A股創(chuàng)出了3.47萬億的天量成交，這個(gè)單日成交天量至今尚未突破。另外的四次發(fā)生在2025年，分別是2025年8月25日、2025年8月27日、2025年8月28日以及2025年9月18日。遺憾的是，上述數(shù)據(jù)均未突破2024年10月8日的成交額新高。

如果沒有重磅利好的刺激影響，那么在當(dāng)前的市場(chǎng)資金面環(huán)境下，3萬億可能是當(dāng)前A股單日成交額的瓶頸位置。

在A股沖擊4000點(diǎn)之際，股市成交額并沒有出現(xiàn)顯著放大的跡象，或反映出場(chǎng)外資金觀望意識(shí)仍然較濃厚，場(chǎng)外資金仍然處于猶豫觀察的狀態(tài)，2萬億至3萬億之間的日均成交額有利于股市維持強(qiáng)勢(shì)震蕩的格局。換一種角度思考，如果某一天A股的單日成交額突然大幅放量，并且遠(yuǎn)超2024年10月8日的成交額水平，那么需要引起投資者的警惕了。