A股三大股指11月4日集體低開(kāi)后，呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)，創(chuàng)指午后更是很快跌超2%。尾盤(pán)出現(xiàn)的反抽，兩市跌幅明顯收窄。

從盤(pán)面上看，鋰電池、黃金、創(chuàng)新藥、機(jī)器人、算力硬件、光伏、消費(fèi)電子概念股跌幅靠前；福建本地股爆發(fā)，銀行股走強(qiáng)。

至收盤(pán)，上證綜指跌0.41%，報(bào)3960.19點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.97%，報(bào)1387.24點(diǎn)；深證成指跌1.71%，報(bào)13175.22點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%，報(bào)3134.09點(diǎn)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共1627只股票上漲，3646只股票下跌，平盤(pán)有165只股票。

滬深兩市成交總額19157億元，較前一交易日的21071億元減少1914億元。其中，滬市成交8529億元，比上一交易日9417億元減少888億元，深市成交10628億元。

兩市及北交所共有63只股票漲幅在9%以上，17只股票跌幅在9%以上。

銀行股逆市護(hù)盤(pán)，有色金屬繼續(xù)暴跌

在板塊方面，銀行股一枝獨(dú)秀逆市上漲，廈門(mén)銀行（601187）漲超5%，江陰銀行（002807）、上海銀行（601229）、中信銀行（601998）、興業(yè)銀行（601166）、重慶銀行（601963）等漲超2%。

公用事業(yè)表現(xiàn)抗跌，德龍匯能（000593）、閩東電力（000993）、中閩能源（600163）等漲停，天富能源（600509）、百川能源（600681）、兆新股份（002256）等漲超3%。

餐飲旅游逆市走強(qiáng)，大連圣亞（600593）漲停，長(zhǎng)白山（603099）、西域旅游（300859）、嶺南控股（000524）等漲超4%。

有色金屬繼續(xù)暴跌領(lǐng)跌兩市，國(guó)城礦業(yè)（000688）一度跌停，盛新鋰能（002240）、興業(yè)銀錫（000426）、宜安科技（300328）、錫業(yè)股份（000960）、云南鍺業(yè)（002428）、華峰鋁業(yè)（601702）等跌超4%。

電力設(shè)備跌幅靠前，通合科技（300491）跌超10%，威騰電氣（688226）、杉杉股份（600884）、萬(wàn)潤(rùn)新能（688275）、弘元綠能（603185）、海力風(fēng)電（301155）、宏工科技（301662）等跌超6%。

醫(yī)藥生物表現(xiàn)不佳，常山藥業(yè)（300255）、百誠(chéng)醫(yī)藥（301096）、熱景生物（688068）等跌超10%，海辰藥業(yè)（300584）、上海誼眾（688091）、白洋醫(yī)藥（301015）等跌超5%。

市場(chǎng)或震蕩盤(pán)整

財(cái)信證券認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是成交額縮量較多，交投活躍度下降；二是紅利、微盤(pán)股指數(shù)表現(xiàn)較好，均為此前滯漲的指數(shù)，一定程度上反映資金對(duì)低位方向更加青睞；三是科技方向調(diào)整后，其余各大題材板塊雖輪番活躍，但持續(xù)性一般，暫未形成能帶動(dòng)市場(chǎng)的新主線(xiàn)，也表明當(dāng)前資金對(duì)追高接力的態(tài)度較為謹(jǐn)慎。短期內(nèi)，指數(shù)層面或?qū)⑻幱谡鹗帒B(tài)勢(shì)，可適當(dāng)控制倉(cāng)位，把握好板塊之間的輪動(dòng)節(jié)奏。中期來(lái)看，在全球科技投資熱情不減、“反內(nèi)卷”政策、居民儲(chǔ)蓄入市等因素支撐下，本輪A股慢牛行情的根基并未動(dòng)搖，后續(xù)A股指數(shù)仍存在繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

東莞證券認(rèn)為，海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員沃勒最新表示，鑒于就業(yè)增長(zhǎng)可能繼續(xù)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在12月的下一次會(huì)議上繼續(xù)降息。往后看，進(jìn)入11月，市場(chǎng)將進(jìn)入政策效能集中釋放與四季度盈利驗(yàn)證的關(guān)鍵窗口?？紤]到“十五五”建議稿聚焦高質(zhì)量發(fā)展與科技自立自強(qiáng)，或?qū)κ袌?chǎng)風(fēng)偏形成積極支撐，指數(shù)有望在震蕩中延續(xù)慢牛行情。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，9月初以來(lái)，上證綜指總體處于窄幅震蕩市中。這背后是科技成長(zhǎng)行情來(lái)到了長(zhǎng)期性?xún)r(jià)比并不具備顯著吸引力的區(qū)域，市場(chǎng)對(duì)本輪科技引領(lǐng)行情的后續(xù)持續(xù)時(shí)間和幅度預(yù)期不高。能夠觸發(fā)A股向上突破的因素還需要等待，短期窄幅震蕩波段仍在延續(xù)。短期，基本面方面，電子和通信在三季報(bào)高預(yù)期下低于預(yù)期，而計(jì)算機(jī)和傳媒在合理預(yù)期下好于預(yù)期。短期性?xún)r(jià)比方面，成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值和周期仍處于高性?xún)r(jià)比狀態(tài)。后續(xù)反彈行情，更可能來(lái)自科技成長(zhǎng)累積催化。A股有效反彈行情，需以科技成長(zhǎng)領(lǐng)漲的特征不變。

招商證券認(rèn)為，展望11月，市場(chǎng)震蕩蓄勢(shì)，為年底發(fā)動(dòng)指數(shù)級(jí)別行情進(jìn)行蓄勢(shì)。在三季報(bào)結(jié)束后，市場(chǎng)進(jìn)入到一段時(shí)間的業(yè)績(jī)、事件、政策的真空期，市場(chǎng)缺少?zèng)Q定方向的催化劑，因此市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入到一段時(shí)間的震蕩階段以等待年底的新的變化。目前，圍繞新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，商業(yè)航天，AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池等領(lǐng)域均有催化。同時(shí)，順周期資源品可以考慮提前布局。因此，11月是“局部賽道”+“提前布局順周期”的交易窗口。

國(guó)信證券認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)面臨多重利好因素的共振，“十五五”規(guī)劃《建議》明確了未來(lái)五年國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，突出強(qiáng)調(diào)科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，為市場(chǎng)提供了清晰的投資路徑。另外，海外擾動(dòng)呈現(xiàn)緩和跡象，顯著提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，為A股市場(chǎng)創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境?？傮w而言，“十五五”規(guī)劃基調(diào)、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟等多重因素的影響下，A股慢漲行情有望延續(xù)。配置層面，短期可以關(guān)注有利好消息催化的AI硬件各細(xì)分方向，以及需求環(huán)境改善的電池賽道；中長(zhǎng)期重點(diǎn)留意三季報(bào)業(yè)績(jī)大幅改善的陣營(yíng)，以及“十五五”規(guī)劃相關(guān)的領(lǐng)域，諸如量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動(dòng)通信等。

華創(chuàng)證券表示，未來(lái)1-2個(gè)月政策空窗期，市場(chǎng)或震蕩盤(pán)整。反內(nèi)卷推動(dòng)生產(chǎn)端數(shù)據(jù)回落可能帶來(lái)階段性陣痛，但中期視角，先供給后需求有望實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的通脹回歸。中長(zhǎng)期保持樂(lè)觀(guān)，“十五五”提供了更明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)和可預(yù)期的政策環(huán)境，內(nèi)外政策穩(wěn)定性增強(qiáng)，市場(chǎng)有望進(jìn)一步上行。新一輪盈利上行周期已開(kāi)啟，市場(chǎng)已在定價(jià)業(yè)績(jī)回歸，關(guān)注低基期板塊在明年釋放更大彈性，集中在周期、消費(fèi)領(lǐng)域。歷史上公募第一大重倉(cāng)行業(yè)瓦解背后通常是基本面風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入下行周期，當(dāng)前電子基本面尚未構(gòu)成抱團(tuán)瓦解信號(hào)，后續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。10月以來(lái)高低切持續(xù)進(jìn)行，不會(huì)一蹴而就。對(duì)成長(zhǎng)選手而言，內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)于行業(yè)間高低切，關(guān)注業(yè)績(jī)高增的激光設(shè)備、通信設(shè)備、PCB、游戲等。