周二A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢。其中，近期較為活躍的資源主線、AI硬件主線等龍頭品種出現(xiàn)了明顯的殺跌態(tài)勢，說明動量資金在收縮戰(zhàn)線，導(dǎo)致科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等股指出現(xiàn)了領(lǐng)跌態(tài)勢。不過，銀行股、通信運營商股等低波紅利股有所回穩(wěn)，使得上證綜指等股指出現(xiàn)了較為明顯的抗跌態(tài)勢。如此走勢說明了當(dāng)前A股的風(fēng)險偏好有所降低，低波資產(chǎn)或成短線避風(fēng)港。

全球高位資產(chǎn)同步回落

在周二盤中，有一個顯著的特征，就是全球高位資產(chǎn)出現(xiàn)了同步回落的態(tài)勢。一是權(quán)益資產(chǎn)，比如說今年來一度大放異彩的韓國KOPSI指數(shù)在周二下跌2.37%，日K線圖形成了陰包陽的K線，就技術(shù)形態(tài)來說，這是一個典型的頭部特征。再比如說今年以來一度強勁十足的港股穩(wěn)定幣概念股在周二盤中出現(xiàn)跳水態(tài)勢，進(jìn)而帶動整個港股的中資券商股同步回落。二是加密貨幣等虛擬幣市場波動加劇。在周一晚間至周二的亞洲交易時段，加密貨幣集體“閃崩”。其中，比特幣盤中跳水超4000美元，跌幅一度接近4%；Solana、BNB、狗狗幣、艾達(dá)幣等紛紛跟跌。這其實也是港股穩(wěn)定幣概念股下跌的誘因之一。

之所以如此，一方面是因為全球風(fēng)險資產(chǎn)與A股有點類似，在四季度處在政策與業(yè)績的空窗期，缺乏顯著的能夠提振動量資金做多激情的催化劑。另一方面則是因為美元指數(shù)在近期悄悄走強，在周二亞洲交易時段，一度突破100點位，創(chuàng)近三個月以來的高點，從而對全球資本流向產(chǎn)生了極大的干擾效應(yīng)，部分資金回流美國本土。

這對于亞太市場、加密幣市場均會帶來資金的抽離效應(yīng)，也使得全球資本的風(fēng)險偏好迅速降低。在此影響下，A股的動量資金也漸漸感受到資金流向的瑟瑟寒意。而且，港股的中資券商股的下跌也對A股的券商股帶來了一定的比價壓力，所以，周二A股的動量資金隨之收縮戰(zhàn)線，或止盈，比如說減持近期高位資產(chǎn)；或止損，比如說資源主線中的黃金股大多形成了破位下行的K線動向。受此推動，周二A股的主要股指疲態(tài)盡顯。

低波資產(chǎn)成避風(fēng)港

不過，盤面也顯示出，就在高位資產(chǎn)或者說高波動資產(chǎn)跌跌不休之際，低波紅利資產(chǎn)出現(xiàn)了明顯的抗跌態(tài)勢。比如說大市值銀行股，再比如說以中國移動（600941）為代表的基礎(chǔ)運營商股，再比如說以中國石油（601857）為代表的油氣勘探股。此類個股雖然不同行業(yè)，但卻有著兩個共同的特征，一是業(yè)績的穩(wěn)定性，二是較為高企的股息率。穩(wěn)定性賦予了未來業(yè)績的可預(yù)見性，因此，持股心態(tài)穩(wěn)定。高股息率則帶來未來穩(wěn)定的現(xiàn)金股利，進(jìn)一步強化了長線資金敢于持有的底氣。所以，此類個股成為各路資金的避風(fēng)港。由于此類個股也是A股的指標(biāo)股、權(quán)重股，因此，上證50指數(shù)、上證綜指明顯抗跌，成為短線A股的中流砥柱。

由于當(dāng)前A股市場所處的低利率背景，甚至利率還有進(jìn)一步下行的空間，在此背景下，擁有3%以上股息率的低波紅利主線的確仍有望成為長線資金持續(xù)流入的方向，從而賦予此類個股較強的下檔支撐力度。既如此，上證50指數(shù)、上證綜指等股指的表現(xiàn)也有望延續(xù)當(dāng)前相對強勢的表現(xiàn)。因此，部分游資熱錢仍然敢于制造短線熱點，就如同周二的福建板塊、核電概念股一樣。故，雖然高位、高波動資產(chǎn)在近期的風(fēng)險系數(shù)有所提升，但穩(wěn)如磐石的低波資產(chǎn)的存在，意味著上證綜指等股指的波動會進(jìn)一步收斂，不排除在當(dāng)前位置維持強勢運行的可能性。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210623100001）