白銀價(jià)格站上62美元。

繼12月9日白銀價(jià)格首次突破每盎司60美元/盎司大關(guān)后，12月10日，白銀價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，COMEX白銀最高站上62美元/盎司。截至發(fā)稿，COMEX白銀報(bào)61.535美元/盎司，漲1.14%，年內(nèi)漲幅超110%；倫敦銀現(xiàn)價(jià)格也突破61美元/盎司關(guān)口，報(bào)61.017美元/盎司，年內(nèi)漲幅超111%，遠(yuǎn)高于倫敦金現(xiàn)同期漲幅。

交易所提保擴(kuò)板

11月以來，白銀價(jià)格持續(xù)快速拉漲。11月3日至12月10日，COMEX白銀期貨已累計(jì)上漲逾26%；同期上期所白銀期貨價(jià)格也累計(jì)上漲超25%。

截至北京時(shí)間12月10日15:00收盤，上期所白銀期貨主力合約收盤報(bào)14373元/千克，漲幅達(dá)到5.44%，創(chuàng)下歷史收盤價(jià)新紀(jì)錄，市場成交量近期也連續(xù)處于高位。

在白銀期貨大漲之際，12月10日晚，上海期貨交易所發(fā)布通知，調(diào)整白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度。

通知指出，自12月12日（星期五）收盤結(jié)算時(shí)起，白銀期貨AG2602合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%（從現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)14%上調(diào)），套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%（從15%上調(diào)），一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%（從16%上調(diào)）。

此前，上期所還于12月8日發(fā)布通知稱，近期國際形勢(shì)復(fù)雜多變，貴金屬市場波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

白銀價(jià)格持續(xù)快速拉高，還導(dǎo)致相關(guān)白銀基金出現(xiàn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

12月10日，國投瑞銀基金發(fā)布公告稱，國投白銀LOF二級(jí)市場交易價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)投資者密切關(guān)注基金份額凈值。12月9日，國投白銀LOF的基金份額單位凈值為1.5595元。截至12月10日，國投白銀LOF的二級(jí)市場的收盤價(jià)為1.815元，明顯高于基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能面臨較大損失。

三方面因素驅(qū)動(dòng)銀價(jià)走高

對(duì)此，南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q，本輪白銀價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高，主要受三方面因素驅(qū)動(dòng)。

首先，白銀供給低價(jià)格彈性，以及全球白銀市場割裂下的庫存流動(dòng)性下降，導(dǎo)致白銀價(jià)格對(duì)需求增加極其敏感。其次，夏瑩瑩認(rèn)為，庫存方面，盡管倫敦金銀市場協(xié)會(huì)（LBMA）白銀庫存因10月份現(xiàn)貨銀價(jià)溢價(jià)高企而有所流入，但COMEX和國內(nèi)白銀庫存流出量遠(yuǎn)超LBMA流入量，反映全球白銀庫存下降，以及在剔除全球白銀ETF在11月大幅增持因素后，全球白銀可交割庫存明顯萎縮。

此外，夏瑩瑩還表示，白銀工業(yè)需求剛性及投資需求強(qiáng)勁下，多逼空行情頻現(xiàn)。11月26日，COMEX白銀期貨單日交割通知單量達(dá)到7330張（1140噸）高位，同期大摩注冊(cè)倉單量從11月26日的942噸，下滑至28日525噸，引發(fā)期轉(zhuǎn)現(xiàn)下的多逼空擔(dān)憂；12月9日，COMEX白銀單日交割通知單量393張，仍處于同期偏高水位，且交買方繼續(xù)來自大摩的客戶賬戶，加劇交割擠兌擔(dān)憂，從而助推白銀價(jià)格暴漲。

而白銀協(xié)會(huì)（Silver Institute）和牛津經(jīng)濟(jì)研究院（Oxford Economics）最新發(fā)布的一份名為《白銀：下一代金屬》的報(bào)告中則指出，人工智能的快速擴(kuò)張正幫助推動(dòng)白銀需求不斷增長。

“隨著數(shù)字化和人工智能應(yīng)用加速，對(duì)其相關(guān)應(yīng)用所需關(guān)鍵材料的需求也隨之攀升——白銀正是其中一種關(guān)鍵材料?！眻?bào)告稱，數(shù)據(jù)中心越來越依賴下一代芯片，如配備高性能半導(dǎo)體的GPU和TPU，這些半導(dǎo)體在內(nèi)部連接和封裝中均需使用白銀。

此外，該報(bào)告還指出，白銀憑借優(yōu)異的電導(dǎo)率和熱導(dǎo)率，在太陽能光伏、電動(dòng)汽車及其基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域等高增長行業(yè)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

綜合來看，該報(bào)告認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)17%的年復(fù)合增長率、電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)13%的年復(fù)合增長率，以及數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)式擴(kuò)張，共同構(gòu)成了白銀需求增長的三大支柱。

漲勢(shì)有望延續(xù)

展望白銀的未來行情，市場觀點(diǎn)普遍表示長期看好。

中銀證券認(rèn)為，白銀補(bǔ)漲彈性或優(yōu)于黃金。黃金仍處于上升通道，但當(dāng)前處于加速上行后的高位震蕩階段，后續(xù)行情的催化關(guān)鍵在于“實(shí)際利率下行”與“美元走弱”能否形成共振。相比之下，白銀的短期確定性更強(qiáng)。當(dāng)前處于歷史高位的“金銀比”蘊(yùn)含著較大的修復(fù)空間，而光伏等工業(yè)領(lǐng)域需求增長為銀價(jià)提供了支撐，較低的庫存水平使其價(jià)格短期彈性或優(yōu)于黃金。

夏瑩瑩稱，長期看漲白銀，因錨定黃金在貨幣屬性增強(qiáng)下的估值和需求上修。中期看，美聯(lián)儲(chǔ)寬貨幣政策預(yù)期、來自經(jīng)貿(mào)不確定性及股市等金融市場風(fēng)險(xiǎn)下的貴金屬避險(xiǎn)和配置需求，仍有望助推白銀價(jià)格重心上抬。短期看，白銀現(xiàn)貨市場割裂與緊缺，白銀加入美國關(guān)鍵礦產(chǎn)清單后的關(guān)稅擔(dān)憂，投資需求的強(qiáng)勁與交易上的擠兌因素等，將在放大白銀波動(dòng)性同時(shí)，易引發(fā)白銀階段性暴漲行情。

“白銀波動(dòng)率放大后，短期操作難度增加。但短期在交易因素引發(fā)的白銀暴漲行情過后，投資者需避免追漲殺跌?；谥虚L期維持看漲白銀的預(yù)期下，以及現(xiàn)貨市場割裂與緊缺現(xiàn)實(shí)中白銀的易漲難跌行情，仍建議投資者采取分批回調(diào)買入策略。”夏瑩瑩說。

渣打銀行則表示，盡管租賃利率仍然高企，但已遠(yuǎn)低于10月份的飆升水平。加上倫敦的可供庫存以更快的速度上升，表明市場緊張狀況正在緩解。未來隨著供需矛盾有所緩和，預(yù)計(jì)白銀或高位震蕩，不排除階段回調(diào)的可能。