12月15日，現(xiàn)貨黃金價格繼續(xù)上行，倫敦金現(xiàn)價盤中一度突破4350美元/盎司。不過，截至12月16日發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金跳水。

國內(nèi)品牌金飾價格多日連漲態(tài)勢也隨之終結(jié)。12月16日，周生生足金飾品報1349元/克，較昨日的1353元/克跌4元/克，終結(jié)自12月10日起的五連漲；老廟黃金足金飾品報1352元/克，較昨日保持不變；老鳳祥足金飾品報1349元/克，較昨日保持不變。

12月15日，工商銀行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整代理上海黃金交易所個人貴金屬交易業(yè)務(wù)的公告》稱：“無持倉、無庫存、無欠款、保證金賬戶仍有資金余額的客戶，請盡快自助辦理資金轉(zhuǎn)出手續(xù)?！弊?025年12月19日起，將上述客戶的保證金賬戶余額批量轉(zhuǎn)出至該業(yè)務(wù)綁定的結(jié)算賬戶，并關(guān)閉相關(guān)業(yè)務(wù)功能。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，此舉是對長期休眠、無交易行為但留存資金的賬戶進(jìn)行規(guī)范化清理。值得注意的是，工行并非年內(nèi)首個宣布調(diào)整個人客戶就代理上金所貴金屬業(yè)務(wù)的全國性商業(yè)銀行，此前，光大、建行、郵儲、中信等銀行已有動作。

今年9—10月，黃金價格強勢上漲，不斷刷新歷史紀(jì)錄。10月下旬，黃金價格明顯回調(diào)，但短暫調(diào)整后維持震蕩上行態(tài)勢。

伴隨金價走強，黃金ETF年內(nèi)規(guī)模擴張明顯。世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月全球?qū)嵨稂S金ETF流入達(dá)52億美元，已連續(xù)6個月實現(xiàn)流入。

截至12月12日，全市場已有5只黃金ETF管理規(guī)模突破百億元，分別為華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國泰黃金ETF和華夏黃金ETF。其中，多只產(chǎn)品在年內(nèi)實現(xiàn)了較為顯著的規(guī)模增長，成為資金配置黃金的重要載體。

具體來看，頭部產(chǎn)品的規(guī)模放大情況尤為突出。華安黃金ETF年初規(guī)模為286.76億元，截至12月12日已增長至906.29億元；博時黃金ETF年初規(guī)模為154.49億元，同期增至408.58億元，年內(nèi)增量均較為可觀。

從指數(shù)維度觀察，資金向核心黃金指數(shù)集中趨勢明顯。目前，掛鉤SGE黃金9999指數(shù)的黃金ETF合計管理規(guī)模已達(dá)2144.96億元，其中1475.87億元為今年以來新增規(guī)模，顯示在金價波動加大的背景下，投資者通過ETF配置實物黃金價格走勢的意愿持續(xù)提升。

展望后市，中信期貨表示，黃金有望維持震蕩上行趨勢。當(dāng)下仍處于黃金上漲邏輯流暢的階段，流動性寬松預(yù)期是季度級別的核心驅(qū)動。

山金期貨投資咨詢部副主任研究員曹有明認(rèn)為，從中長期來看，黃金價格有望維持強勢，4381美元/盎司的現(xiàn)貨黃金價格僅是階段性的高點。一方面，驅(qū)動黃金價格上漲的長期性因素如全球央行去美元化、地緣沖突頻發(fā)等影響還在持續(xù)。全球央行購金行動還在持續(xù)，且市場普遍預(yù)期美元指數(shù)將進(jìn)一步走弱。另一方面，隨著黃金價格上漲，全球投資者對黃金的關(guān)注程度上升，資金不斷增配黃金。而且，即使黃金已經(jīng)在4000美元/盎司的高位附近停留了相當(dāng)長的時間，但市場并沒有出現(xiàn)明顯的恐慌性拋售，也沒有出現(xiàn)“牛市”末期常見的逼空行情，說明市場看空情緒不高。10月下旬金價出現(xiàn)短暫調(diào)整，但很快企穩(wěn)回升，而且回調(diào)買入仍是當(dāng)前市場的主基調(diào)。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰表示，在降息周期已確認(rèn)、市場流動性寬松的背景下，黃金的中期“定價錨”更偏向?qū)嶋H利率下行與避險需求抬升。從邊際變化看，美聯(lián)儲降息節(jié)奏與市場定價之間仍存在分歧，若后續(xù)數(shù)據(jù)使市場重新接受“降息放緩甚至?xí)和！?，那么金價就很容易出現(xiàn)深度回調(diào)。從整體來看，明年美聯(lián)儲貨幣政策有望繼續(xù)保持寬松，且央行購金行為將繼續(xù)，黃金中長期仍有較好的上漲前景。

（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

綜合自 | 證券時報、券商中國、財聯(lián)社、21世紀(jì)經(jīng)濟報道、中新經(jīng)緯