5月20日，上證綜指縮量收跌0.41%，報收2870.6點(diǎn) ，盤面上，國防軍工板塊、計(jì)算機(jī)板塊表現(xiàn)積極，有色金屬板塊和通信板塊也積極造好。

華為概念股指數(shù)漲幅為0.71%，迪威迅（300167）、實(shí)達(dá)集團(tuán)（600734）、深科技（000021）、激智科技（300566）、長電科技（600584）、新亞制程（002388）收漲停，華工科技（000988）、銘普光磁（002902）等也實(shí)現(xiàn)不同程度漲幅。

但板塊內(nèi)卻出現(xiàn)分化，同為華為概念股的匯頂科技（603160）跌停，深南電路（002916）、滬電股份（002463）、長安汽車（000625）、東山精密（002384）等跌幅也超過6%。

根據(jù)新華社5月18日消息，美商務(wù)部下屬工業(yè)和安全局15日宣布將把華為列入“實(shí)體清單”，清單上的企業(yè)或個人購買或通過轉(zhuǎn)讓獲得美國技術(shù)需獲得有關(guān)許可。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈對華為的重要性增加，那么到底誰才是真正的華為概念股？

中信建投證券TMT海外牽頭人劉雙鋒梳理華為核心供應(yīng)商發(fā)現(xiàn)，中國通信產(chǎn)業(yè)鏈中上游核心器件的各項(xiàng)工藝及技術(shù)逐步成熟，但在高端芯片和元器件領(lǐng)域仍難找到國產(chǎn)替代；中國電子產(chǎn)業(yè)鏈中，中國電子廠商尚處于附加值（一般組件、重要組件）較低環(huán)節(jié)，上游核心元件（核心組件、芯片）仍待突破。

危機(jī)中蘊(yùn)含機(jī)會

受華為事件的影響，通信行業(yè)也在經(jīng)歷變化，綜合機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，危機(jī)中蘊(yùn)含機(jī)會，行業(yè)長期邏輯不變。

西南證券分析師陳杭認(rèn)為，短期對華為本身和通信行業(yè)，壓力不大，目前來自運(yùn)營商的消息相關(guān)5G的進(jìn)展順利，由于之前備貨充足，能夠保證業(yè)務(wù)的連續(xù)性。

中期來看，在華為國產(chǎn)化替代的過程中，可能會遇到一些風(fēng)險與挑戰(zhàn)，業(yè)務(wù)本身可能會承受一定壓力。而華為作為產(chǎn)業(yè)中最大設(shè)備商，這種壓力也會傳導(dǎo)到運(yùn)營商和產(chǎn)業(yè)鏈上下游；長期來看，過去國內(nèi)芯片器件廠商，由于技術(shù)相對落后，性價比差，無法獲得設(shè)備公司的訂單，也就無法走上以銷促產(chǎn)、以產(chǎn)促研的良性循環(huán)。通過這一輪替代，有望迎頭趕上。

2019年被認(rèn)為是5G元年，華為作為運(yùn)營商也在積極進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)部署。

首創(chuàng)證券在研報中表示，由于5G投資的驅(qū)動，華為的運(yùn)營商業(yè)務(wù)相應(yīng)實(shí)現(xiàn)增長，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)全年將獲得兩位數(shù)的增長。目前為止，華為在全球已獲得40份5G商用合同、出貨超7萬個基站。

“在5G發(fā)展帶來的傳輸網(wǎng)建設(shè)、4G網(wǎng)絡(luò)完善覆蓋、5G 部署等一系列建設(shè)中，華為是產(chǎn)業(yè)鏈中確定性較強(qiáng)的一環(huán)，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的表現(xiàn)值得關(guān)注。 ”該機(jī)構(gòu)如此指出。

華泰證券也給出類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為面對5G技術(shù)的快速興起，在國內(nèi)及部分海外市場5G建設(shè)的需求拉動下，在國產(chǎn)手機(jī)品牌集中度提升的趨勢下，基于華為海思自身的戰(zhàn)略性技術(shù)儲備以及預(yù)見性的庫存?zhèn)湄洠瑢τ谌A為產(chǎn)業(yè)鏈今年的業(yè)績增速不必過分悲觀，建議關(guān)注具備較強(qiáng)國產(chǎn)替代潛力的細(xì)分龍頭。

基礎(chǔ)元器件長期受益確定性較高

根據(jù)最新財報披露，2019年一季度，華為實(shí)現(xiàn)銷售收入1797億元，同比增長39%，相對2018年的19.5%增速進(jìn)一步加快。

作為一家出貨量領(lǐng)先的企業(yè)，華為背后的供應(yīng)商既有來自國內(nèi)的企業(yè)，也有國外企業(yè)。

首創(chuàng)證券研報顯示，2018年11月7日，華為在深圳舉辦“2018華為核心供應(yīng)商大會”，92家供應(yīng)商獲獎。獲獎名單顯示，從區(qū)域來看，在92家核心供應(yīng)商名單中，中國內(nèi)地有25家供應(yīng)商排名第二，美國有33家供應(yīng)商排名第一。

而內(nèi)地供應(yīng)商的也分布在細(xì)分行業(yè)中，包括線纜、手機(jī)結(jié)構(gòu)件、顯示屏、連接器、攝像頭模組、光模塊等。

華為獲獎供應(yīng)商名單。數(shù)據(jù)來源：首創(chuàng)證券

中信建投證券TMT海外牽頭人劉雙鋒梳理華為核心供應(yīng)商發(fā)現(xiàn)，中國通信產(chǎn)業(yè)鏈中上游核心器件的各項(xiàng)工藝及技術(shù)逐步成熟，但在高端芯片和元器件領(lǐng)域仍難找到國產(chǎn)替代；中國電子產(chǎn)業(yè)鏈中，中國電子廠商尚處于附加值（一般組件、重要組件）較低環(huán)節(jié)，上游核心元件（核心組件、芯片）仍待突破。

他還進(jìn)一步指出，在核心元件領(lǐng)域， 建議重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)地企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代加速的領(lǐng)域，包括OLED面板、射頻前端、化合物半導(dǎo)體、半導(dǎo)體封測、上游核心設(shè)備等。

華為在產(chǎn)業(yè)鏈中對國內(nèi)供應(yīng)商的議價能力很高，但類比蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)驗(yàn)，毛利率相對較低并不是主要矛盾，規(guī)模效應(yīng)才是關(guān)鍵。

華泰證券類比蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為在5G時代，考慮到5G的投資周期有望超過4G時代，受益于華為成長的紅利，未來華為供應(yīng)鏈公司有望再次涌現(xiàn)出一批長期穩(wěn)定增長的公司，從而帶給資本市場穩(wěn)定的回報。

“在標(biāo)的選擇上，從受益確定性角度考慮，我們認(rèn)為華為的金牌供應(yīng)商中的基礎(chǔ)元器件公司受單一產(chǎn)品需求影響的波動較小，長期受益確定性較高，建議長期關(guān)注行業(yè)格局穩(wěn)定的基礎(chǔ)元器件供應(yīng)商?！痹摍C(jī)構(gòu)從股價彈性考慮，建議關(guān)注新進(jìn)入供應(yīng)鏈的公司，或?qū)⑹芤嬗谌A為某個系列產(chǎn)品的推廣。

華為供應(yīng)商中的上市公司一覽。數(shù)據(jù)來源：Wind

綜合多家券商的觀點(diǎn)和上市公司公告，澎湃新聞記者列出了最受機(jī)構(gòu)關(guān)注的3只華為供應(yīng)鏈標(biāo)的股，供投資者參考，不構(gòu)成投資建議。

中航光電（002179）

中航光電是一家生產(chǎn)中高端連接器的企業(yè)，連接器是系統(tǒng)集成的重要元器件。

2018年11月7日，中航光電獲得華為全球金牌供應(yīng)商的稱號，作為華為線纜與連接器物料領(lǐng)域供應(yīng)商，中航光電是國內(nèi)唯一獲得此榮譽(yù)的廠家。

東興證券認(rèn)為，中航光電作為華為公司的“全球金牌供應(yīng)商”，公司未來或充分受益于國產(chǎn)替代進(jìn)程，而華為在高速背板產(chǎn)品方面每年采購額或超過10億元。

2019年一季度，中航光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.56億元，同比增長45.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.33億元，同比增長39.14%。

立訊精密（002475）

立訊精密主要從事于連接線、連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于3C(計(jì)算機(jī)、通訊、消費(fèi)電子)和汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域。

2018年，立訊精密營業(yè)收入358.5億，同比增長57.06%，歸母凈利潤為27.2億，同比增長61.05%。

中信建投在研報中指出，立訊的長期成長路徑非常確定，主要對標(biāo)美國的安費(fèi)諾，未來目標(biāo)是做到消費(fèi)電子、汽車、通訊等下游結(jié)構(gòu)的均衡。近幾年立訊主要依靠消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的成長，今年起將看到通訊等業(yè)務(wù)板塊繼續(xù)發(fā)力。

“從客戶結(jié)構(gòu)來看，2018年立訊精密約360億收入，50%-60%來自蘋果，而華為僅貢獻(xiàn)10億左右，主要是通訊連接器及消費(fèi)電子產(chǎn)品。但我們看到華為很認(rèn)可立訊，一方面立訊已在蘋果供應(yīng)鏈中證明自己，另一方面華為將主導(dǎo)設(shè)計(jì)，而制造能力突出的立訊正好與之配合。預(yù)計(jì)立訊基站天線、濾波器、光模塊等產(chǎn)品有望陸續(xù)進(jìn)入華為供應(yīng)體系?！?/p>

欣旺達(dá)（300207）

欣旺達(dá)是一家鋰離子電池模組制造商。

2018年欣旺達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入203.38億元，同比增長44.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤7.01億元，同比增長28.99%。

中信建投認(rèn)為，欣旺達(dá)是華為3C電池的主力供應(yīng)商，2018年來自華為的收入占比約20-30%。欣旺達(dá)過去主供手機(jī)，而這兩年華為筆記本產(chǎn)品放量，帶動公司筆記本電池業(yè)務(wù)增加。

“我們了解到欣旺達(dá)的電芯自制比例持續(xù)提升，目前已進(jìn)入華為筆記本，未來突破手機(jī)產(chǎn)品可期，對盈利能力提升有重大幫助?！痹摍C(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)。