北京時(shí)間今天（8月8日）凌晨5點(diǎn)，MSCI按照規(guī)劃將中國(guó)A股大盤納入因子從上一輪10%增加至15%，成為國(guó)內(nèi)外投資者的關(guān)注焦點(diǎn)。

可能許多人會(huì)疑惑：為什么MSCI公布季度調(diào)整結(jié)果以及提高A股納入因子，會(huì)受到市場(chǎng)的高度關(guān)注？

究竟什么是MSCI？

所謂的“納入因子”概念又是什么意思呢？

MSCI今日調(diào)高中國(guó)大盤A股納入因子至15%

MSCI，也就是摩根士丹利資本國(guó)際公司，又被譯作明晟公司，是一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標(biāo)的的公司。

本文圖片均來自央視財(cái)經(jīng)

而MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理當(dāng)中采用最多的投資標(biāo)的，在北美及亞洲，超過90%的機(jī)構(gòu)性國(guó)際股本資產(chǎn)是以MSCI指數(shù)為標(biāo)的。

全球最大的100家資產(chǎn)管理公司中，有97家是MSCI的客戶。由于使用MSCI指數(shù)的全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，因此，MSCI指數(shù)的每一次調(diào)整都會(huì)成為全球投資者資產(chǎn)配置的風(fēng)向標(biāo)，加入MSCI指數(shù)也就成為全球各大股市吸引境外資金最重要的一環(huán)。

在2018年的6月份，MSCI正式將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。這也就意味著，今后全球的基金經(jīng)理，只要按照MSCI指數(shù)進(jìn)行資產(chǎn)配置，都要被動(dòng)地買入A股股票。

所謂的“納入因子”，實(shí)際上是一個(gè)市值調(diào)整系數(shù)。假設(shè)納入A股的調(diào)整后總市值是1萬億美元，當(dāng)前給的納入因子是10%，那么，在計(jì)算A股在指數(shù)中的權(quán)重時(shí)，就只能按照1000億美元的市值來計(jì)算。

MSCI指數(shù)年內(nèi)分三步將A股納入因子提高至20%

今天，MSCI實(shí)施的是提高A股納入比例的第二步，也就是將指數(shù)中的所有中國(guó)大盤A股納入因子由10%增加至15%。

那么，它整體提高比例的計(jì)劃步驟是什么情況？

據(jù)了解，根據(jù)MSCI在今年3月份公布的計(jì)劃，2019年，MSCI指數(shù)會(huì)分三步將A股的納入因子從5%提高到20%：

第一步：在5月半年度調(diào)整中，將大盤股納入因子由5%提升至10%，并納入符合條件的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，納入因子為10%；

第二步：在8月份指數(shù)季度調(diào)整中，將大盤股納入因子由10%提升至15%；

第三步，在11月份指數(shù)半年度調(diào)整中，大盤股納入因子由15%提升至20%，并納入中盤股，納入因子為20%。

因此，這次的8月指數(shù)調(diào)整是今年“三步走”計(jì)劃中的第二步。

MSCI預(yù)計(jì)，在完成今年的“三步走”之后，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)計(jì)成分股中，將有264只中國(guó)大盤A股和173只中國(guó)中盤A股，而這些A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重也會(huì)上升至4%左右。

中國(guó)A股在全球新興市場(chǎng)中權(quán)重增大

對(duì)于MSCI明晟如期開展的第二階段A股擴(kuò)增計(jì)劃，對(duì)海外的機(jī)構(gòu)投資者來說又有哪些影響？他們又如何評(píng)價(jià)？

MSCI明晟在周三歐洲股市收盤后，如期對(duì)中國(guó)股市中的A股進(jìn)行了第二次擴(kuò)容，將A股納入因子從10%增加至15%。

在公布消息后，MSCI的股價(jià)曾一路攀升，盤中上漲近2.5%。

回顧3月1日，MSCI宣布A股擴(kuò)充計(jì)劃，在全年通過三步把A股納入因子從5%增加至20%。記者問到的全球資本管理機(jī)構(gòu)表示，海外投資人常通過新興市場(chǎng)股指投資中國(guó)A股，而如今在MSCI兩輪擴(kuò)充后，中國(guó)A股在全球新興市場(chǎng)占據(jù)的比例從1.7%擴(kuò)展至4%。

摩根士丹利首席中國(guó)市場(chǎng)策略師王瀅：事實(shí)上，本年還有第三次擴(kuò)容，在11月底。經(jīng)過第三次擴(kuò)容之后，A股在明晟新興市場(chǎng)指數(shù)里的權(quán)重，會(huì)由目前的1.8個(gè)百分點(diǎn)增持到4.3個(gè)百分點(diǎn)左右。在這種契機(jī)之下，A股的股指權(quán)重會(huì)超過很多新興市場(chǎng)國(guó)家在新興市場(chǎng)指數(shù)里的權(quán)重，比如印度尼西亞、墨西哥或者是泰國(guó)。這樣，全球的資產(chǎn)配置者都會(huì)進(jìn)一步考慮增持A股。駿利亨德森投資公司融合資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理尼克·沃森：這對(duì)于全球投資人來說是個(gè)很好的機(jī)會(huì)。我們看到，雖然這次MSCI的納入因子只是從5%增長(zhǎng)到了20%。但從另一方面來看，通過此次擴(kuò)容，在整個(gè)新興市場(chǎng)中，中國(guó)以及其它亞洲市場(chǎng)所占據(jù)的比例，從原來的約17%提升至25%，說明中國(guó)A股在整個(gè)新興市場(chǎng)，地位也變得更加的穩(wěn)固，A股也會(huì)成為投資者資本配置的重要組成部分。

在接下來幾年內(nèi)的全球動(dòng)態(tài)資本配置中，對(duì)中國(guó)A股的投資比例越來越大。

據(jù)消息顯示，英國(guó)富時(shí)羅素計(jì)劃于8月23日當(dāng)?shù)貢r(shí)間收盤后，將中國(guó)A股的納入因子提升至15%。而美國(guó)標(biāo)普、道瓊斯也計(jì)劃于9月將A股以25%的納入因子一次性納入。

駿利亨德森投資公司融合資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理尼克·沃森：你可以清楚地看到，全球多家股指都在以同一方向前進(jìn)，即擴(kuò)充納入中國(guó)A股。雖然我認(rèn)為這種努力會(huì)在一定程度上受限于全球貿(mào)易局勢(shì)，但仍會(huì)朝著一定方向前進(jìn)。這反映出在全球股票配置和新興市場(chǎng)中，越來越多人選擇投資中國(guó)股市，這是一種趨勢(shì)。雖然我不認(rèn)為在短期內(nèi)MSCI擴(kuò)充會(huì)對(duì)市場(chǎng)有很大的直接影響，但很明顯，在五年或十年后，中國(guó)市場(chǎng)越來越開放，那么對(duì)于現(xiàn)在選擇加大投資中國(guó)市場(chǎng)的投資人來說，他們的資本配置組合，會(huì)在未來變得更加豐富和有所區(qū)別

摩根士丹利首席中國(guó)市場(chǎng)策略師王瀅：我們也認(rèn)為，A股市場(chǎng)雖然在整個(gè)市場(chǎng)比較低迷的狀況下，跑贏離岸的中國(guó)股票市場(chǎng)的幾率是非常大的。對(duì)有投資配置要求的投資者來講，我們建議增配A股，減配離岸中國(guó)市場(chǎng)的股票。在A股的投資建議里，希望投資者可以聚焦于國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)的頭部企業(yè)。

盡管投資市場(chǎng)受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)以及貿(mào)易局勢(shì)緊張的影響，資管經(jīng)理普遍表示，投資人要將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，不應(yīng)期待短線投資釣大魚。而隨著時(shí)間的積累，中國(guó)資本市場(chǎng)所產(chǎn)生的價(jià)值將不會(huì)令人失望。

駿利亨德森投資公司融合資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理尼克·沃森：我認(rèn)為這是一個(gè)會(huì)長(zhǎng)期且持續(xù)吸引投資人的必然發(fā)展態(tài)勢(shì)，坦白來說，只有中國(guó)有資本能引領(lǐng)這樣的趨勢(shì)。我認(rèn)為困難之處在于，投資者可能會(huì)在短期經(jīng)歷一些資本波動(dòng)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)股市的不斷發(fā)展是必不可少的。我認(rèn)為股票投資人也應(yīng)了解其短期風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)標(biāo)普道瓊斯計(jì)劃在今年9月納入更多A股

美國(guó)的標(biāo)普道瓊斯也計(jì)劃在今年9月納入更多的A股，這對(duì)于市場(chǎng)和投資來說會(huì)是怎樣的機(jī)遇呢？

在接下來的一個(gè)月中，中國(guó)A股將迎來三大國(guó)際指數(shù)公司的集中納入。

其中，美國(guó)的標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將在9月6日發(fā)布納入其指數(shù)體系的A股名單，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動(dòng)將于9月23日開盤前正式生效。此前，公布的初選名單中有1241只A股入圍。

歐亞集團(tuán)中國(guó)和東北亞地區(qū)總監(jiān)邁克爾·希爾松：標(biāo)普道瓊斯納入更多A股是目前大趨勢(shì)的一部分。從結(jié)構(gòu)性角度來看，中國(guó)的資本市場(chǎng)在加入全球基準(zhǔn)指數(shù)方面處于起步階段，這對(duì)股票市場(chǎng)和固定收益來說也是如此。中國(guó)擁有世界第三大的股票市場(chǎng)和固定收益體量，但中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)對(duì)外國(guó)投資者的開放程度依然較低。因此，可以說納入A股屬于發(fā)展的大趨勢(shì)，但仍在初步階段。

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)加大開放力度，不斷國(guó)際化，A股加入全球指數(shù)成為必然趨勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)將通過這次納A為全球市場(chǎng)帶來影響，同時(shí)也將吸引更多國(guó)際資本流入中國(guó)，為投資者帶來更多機(jī)遇。

歐亞集團(tuán)中國(guó)和東北亞地區(qū)總監(jiān)邁克爾·希爾松：總的來說，納入A股是一個(gè)非常重要的進(jìn)展。一直以來外國(guó)投資者和全球境外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的影響實(shí)際上相對(duì)較小，但隨著時(shí)間的推移，將有更多的外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)。而中國(guó)的金融、政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也將對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生更為直接的影響。因此，這確實(shí)是一個(gè)重大的轉(zhuǎn)變，對(duì)于投資界來說，也是需要去習(xí)慣并且學(xué)習(xí)掌握的重大變革。

（原題為《今天，大A股迎來高光時(shí)刻！被三巨頭同時(shí)“看上”，釋放超級(jí)信號(hào)→》）