美國東部時(shí)間3月26日，美股在飆升中收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大漲至22552點(diǎn)，這使得其三日累漲近4000點(diǎn)，漲幅超過20%。疫情期間，全球市場大變臉。美股大幅上下震蕩，道瓊斯工業(yè)指數(shù)反饋出怎樣的信號(hào)？美國股市暴跌過程中，避險(xiǎn)資金如何流動(dòng)？新冠疫情帶來的股市動(dòng)蕩，市場將花多長時(shí)間走出低谷？

疫情如何影響美股走勢？

1月23日，武漢因新冠肺炎封城，此后疫情迅速在中國蔓延開來。在這一階段，美股震蕩小幅走高。2月12日盤中到達(dá)道瓊斯指數(shù)歷史最高點(diǎn)。2月20日后，韓國、意大利、伊朗疫情不斷升級(jí)，全球步入新一輪疫情擴(kuò)張期，美股行情也掉轉(zhuǎn)直下。3月9日，美股發(fā)生歷史上第二次熔斷。而后股指不斷下挫，道指創(chuàng)下單日下跌2997點(diǎn)的新歷史。3月24日后，美股開始強(qiáng)勢反彈，主要原因是美國參議院投票通過一項(xiàng)2萬億美元規(guī)模的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，以緩解疫情暴發(fā)帶來的沖擊，這將是美國歷史上規(guī)模最大的救市計(jì)劃。

美股暴跌期間，大量資金從股票市場撤出。根據(jù)EPFR監(jiān)測數(shù)據(jù)，全球進(jìn)入新一輪疫情擴(kuò)散期后（即2月20日之后）的一個(gè)月中，美國股市共流出360億美元。其他主要國家股票市場也有不同程度的資金流出，2月20日開始的4周時(shí)間里，僅日本和拉美錄得凈流入。

根據(jù)EPFR監(jiān)測的美國資金流動(dòng)數(shù)據(jù)，從1月份開始，資金逐步流入債券基金市場。而在美聯(lián)儲(chǔ)3月3日緊急降息后，美國10年期國債收益率跌破1%，這使得債券基金市場大量資金流出，貨幣基金市場大量資金流入。貨幣基金一般被認(rèn)為是資金的短期避風(fēng)港。3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)再次緊急降息。此后，貨幣基金市場資金持續(xù)流入，債券基金市場資金持續(xù)流出。另據(jù)彭博報(bào)道，最近兩周，投資者創(chuàng)紀(jì)錄地撤出了超過700億美元的投資級(jí)債券基金。

除了新冠疫情帶來的暴跌，從1980年以來，道瓊斯指數(shù)還曾有三次跌幅超過25%的記錄（黑色星期一、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅+911事件、金融危機(jī)），相較于從高點(diǎn)下跌的速度，市場由低谷恢復(fù)要緩慢得多。比如，在2007-2008年金融危機(jī)期間，道指在17個(gè)月內(nèi)累計(jì)下挫54%，此后經(jīng)過4年才恢復(fù)到下跌前水平。