原創(chuàng) 任倩 投資界

作者 | 任倩

報(bào)道 | 投資界PEdaily

高瓴資本又出手了。

投資界（ID：pedaily2012）消息，5月12日晚間，A股醫(yī)療器械細(xì)分龍頭——?jiǎng)P利泰發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，向淡馬錫富敦投資與高瓴資本兩名戰(zhàn)略投資者募集不超過10.96億元資金。

幾乎同一時(shí)間，高瓴再融資新規(guī)后出手的首筆定增案，也傳來了新進(jìn)展。5月13日上午，凱萊英發(fā)布公告，公司已與高瓴資本簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式拉開全面合作的序幕。

受此消息影響，今日凱利泰和凱萊英股價(jià)應(yīng)聲大漲。凱利泰開盤便迅速拉升，當(dāng)天漲10%最終漲停，股價(jià)創(chuàng)出28.89元/股新高，總市值突破200億元。同時(shí)，凱萊英也高開后震蕩上行，截至下午四時(shí)，股價(jià)為199.32元/股，漲幅達(dá)6%，市值超460億元。

值得一提的是，今日凱利泰市值大漲近20億元，而凱萊英市值也暴漲26億元，兩家市值一共漲了46億元。

伴隨著對(duì)凱利泰和凱萊英共計(jì)27億的投資，高瓴在醫(yī)療領(lǐng)域的布局版圖也漸漸浮出水面。投資界獲悉，截至目前，高瓴在全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)已累計(jì)投資160家企業(yè)，其中本土企業(yè)100家，海外企業(yè)60家，幾乎囊括醫(yī)療行業(yè)所有細(xì)分領(lǐng)域，而其投資布局之深、之廣更是令業(yè)內(nèi)咋舌。

一夜之間，市值漲了20億

高瓴聯(lián)手淡馬錫，看上這家醫(yī)療器械企業(yè)

一紙公告，揭開了高瓴資本的最新的一筆投資案例。

5月12日晚間，凱利泰披露定增預(yù)案。公告顯示，公司總股本 722,976,333 股，本次非公開發(fā)行不超過58,500,000 股（含本數(shù)）股票引入戰(zhàn)略股東，戰(zhàn)略合作期限為3年，總募資10.96億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金及歸還銀行借款。

而備受矚目的是，此次投資方是高瓴資本和淡馬錫。發(fā)行價(jià)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日（公司第四屆董事會(huì)第十五次會(huì)議決議公告日）前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的 80%，最終發(fā)行為18.73 元/股。

事實(shí)上，高瓴資本早已看好凱利泰。凱利泰一季報(bào)顯示，高瓴資本管理有限公司-HCM中國基金新進(jìn)前十大流通股股東榜單，持有凱利泰1762.37萬股，持股比例2.44%。若定增成功，高瓴資本總持股提升至4.94%，淡馬錫占股約 4.80%。

受此消息影響，凱利泰今日開盤大漲近10%，一度漲停，市值突破200億元，一夜之間漲近20億元。

那么，高瓴和淡馬錫緣何同時(shí)選擇與凱利泰“聯(lián)姻”？

公告顯示，凱利泰2005 年成立，2012年登陸創(chuàng)業(yè)板，一直專注于骨科、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域的醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品研制。目前擁有骨科微創(chuàng)手術(shù)、創(chuàng)傷及脊柱植入物和運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品三大技術(shù)及產(chǎn)品平臺(tái)，形成了一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高端醫(yī)療設(shè)備及相關(guān)高值耗材，產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋中國、美國、歐盟等主要國家（地區(qū)），在行業(yè)內(nèi)居頭部地位。

從營收看，2019 年，凱利泰的營收為 12.22 億元，較2011年上市前一年?duì)I收8071萬元，增長超15倍。

對(duì)于凱利泰而言，淡馬錫與高瓴兩個(gè)知名機(jī)構(gòu)的入局無疑將加快其全球化步伐。凱利泰表示，本次募集資金將增強(qiáng)公司資金實(shí)力，加快公司在大骨科、微創(chuàng)治療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。

投資界獲悉，淡馬錫、高瓴資本將借此交易充分挖掘骨科、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域國際國內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)資源和產(chǎn)業(yè)并購機(jī)會(huì)，推動(dòng)符合上市公司戰(zhàn)略發(fā)展方向的資源整合。同時(shí)，凱利泰將借助兩家投資方在研究型醫(yī)療機(jī)構(gòu)的?？撇季?，推動(dòng)在骨科、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的醫(yī)工合作及科研成果轉(zhuǎn)化。

高瓴與凱萊英全面合作

立下軍令狀：帶來不低于8億訂單

讓人驚嘆的是，在出手凱利泰的同時(shí)，高瓴也與上市公司凱萊英拉開了全面合作的序幕。

5月13日上午，凱萊英發(fā)布公告披露最新進(jìn)展。公告稱，公司已與高瓴資本簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來雙方將以多種方式展開全面深入的合作。此前2月16日，高瓴資本以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購了凱萊英非公開發(fā)行的全部股票，總額達(dá)23億元。

這是證監(jiān)會(huì)再融資新規(guī)后的首個(gè)定增案例。根據(jù)合作協(xié)議，本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過18,700,000股，認(rèn)購金額不超過23.1億元，價(jià)格為123.56元/股。高瓴資本有權(quán)提名一位董事候選人，且認(rèn)購的股票18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

高瓴資本和凱萊英的聯(lián)合堪稱戰(zhàn)略投資的一個(gè)經(jīng)典案例。眾所周知，創(chuàng)新藥的研發(fā)具有進(jìn)入門檻高、研發(fā)時(shí)間長、投入資金大等特點(diǎn)，這就意味著對(duì)于創(chuàng)新藥行業(yè)而言，投資者和企業(yè)無法賺快錢，需要通過投資者和企業(yè)之間的戰(zhàn)略聯(lián)動(dòng)，才能真正做大做強(qiáng)。

而從高瓴與凱萊英簽署的合作協(xié)議看，高瓴對(duì)其自身扮演的角色相當(dāng)“嚴(yán)苛”。協(xié)議顯示，高瓴承諾通過推動(dòng)被投企業(yè)與凱萊英建立合作關(guān)系，以及通過行業(yè)內(nèi)的資源網(wǎng)絡(luò)推動(dòng)制藥公司與凱萊英建立合作關(guān)系，在戰(zhàn)略合作期內(nèi)為凱萊英帶來訂單累計(jì)不低于人民幣8億元。

高瓴同時(shí)承諾，若在戰(zhàn)略合作期內(nèi)為凱萊英帶來的訂單未達(dá)到8億元，不轉(zhuǎn)讓此次認(rèn)購的股票。不低于8億訂單，完不成，不退出，足見高瓴對(duì)于凱萊英的重視程度。

當(dāng)然，這一筆投資的回報(bào)前景似乎也不用擔(dān)心。高瓴資本認(rèn)購凱萊英的價(jià)格是123.56元/股，而截止5月12日，凱萊英的收盤價(jià)格已經(jīng)到了187.95元，浮盈超5成。

高瓴醫(yī)療投資版圖：

全球投資160家，開始大“掃貨”

這么短時(shí)間內(nèi)，高瓴連續(xù)操刀兩起大手筆投資，底氣來自哪里？

先看資金實(shí)力。高瓴資本目前資金管理規(guī)模超過650億美元，是亞洲規(guī)模最大的私募股權(quán)投資基金之一。今年3月，高瓴啟動(dòng)了多達(dá)130億美元新募資，彈藥充足。

再看布局。如果說高瓴資本早期投資多集中在互聯(lián)網(wǎng)和科技領(lǐng)域，那么近年來，一個(gè)現(xiàn)象悄然發(fā)生——高瓴資本在醫(yī)療健康的投資布局更深、更廣。

布局之廣體現(xiàn)在，高瓴資本不僅參與構(gòu)建圍繞患者的院前、院中、院后健康服務(wù)體系，而且還布局藥物研發(fā)企業(yè)、醫(yī)院、藥店、醫(yī)療人工智能等領(lǐng)域，幾乎囊括醫(yī)療行業(yè)所有細(xì)分領(lǐng)域。截至目前，高瓴在全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)累計(jì)投資160家企業(yè)，其中本土企業(yè)100家，海外企業(yè)60家。

高瓴長期關(guān)注生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新，很早就成立了專業(yè)的生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械投資團(tuán)隊(duì)，投資了大批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，如君實(shí)生物、百濟(jì)神州、藥明康德、甘李藥業(yè)、信達(dá)生物、加科思、康諾亞、科望醫(yī)藥、愛康醫(yī)療、啟明醫(yī)療、微創(chuàng)心通、沛嘉醫(yī)療（準(zhǔn)備香港IPO）等，而且在全球范圍內(nèi)基本完成了生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、高端醫(yī)院、醫(yī)藥零售等全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。而今年3月份，高瓴還成立了專注于投資早期創(chuàng)業(yè)公司的高瓴創(chuàng)投，生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械是其四大賽道之一。

在醫(yī)院方面，高瓴旗下控股的高博醫(yī)療集團(tuán)管理并運(yùn)營五家研究型醫(yī)療機(jī)構(gòu)及一個(gè)I期病房，涵蓋腫瘤、血液和罕見病等領(lǐng)域。高瓴還投資了瑞爾齒科、A股的愛爾眼科等?？漆t(yī)院；在藥店方面，高瓴旗下的高濟(jì)醫(yī)藥已成為全國領(lǐng)先的醫(yī)藥零售平臺(tái)；醫(yī)療人工智能領(lǐng)域則是高瓴與美國梅奧醫(yī)療集團(tuán)合資成立的惠每醫(yī)療多有涉及。

布局之深則在高瓴對(duì)PD—1的重注之中顯露無余。PD—1是重要的腫瘤免疫療法藥物，高瓴接連投資了四家龍頭企業(yè)，分別是百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)制藥、君實(shí)生物。目前這四家企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了IPO，高瓴資本回報(bào)豐厚。

除此之外，在醫(yī)療二級(jí)市場(chǎng)，高瓴也開啟了新一輪“買買買”模式。3月6日，高瓴資本旗下兩只基金以大宗交易的方式，出資13.2億港元增持了微創(chuàng)醫(yī)療。3月26日，華蘭生物披露，子公司華蘭生物疫苗有限公司擬引入戰(zhàn)投，高瓴資本斥資12.42億元受讓疫苗公司9%股權(quán)。另外，近期生物制藥龍頭三生制藥發(fā)生了一筆潛在的權(quán)益變動(dòng)，大股東的股權(quán)質(zhì)押被高瓴接下，未來可能還會(huì)有5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于高瓴如此密集的行動(dòng)，外界在關(guān)注的同時(shí)，也是頗為看好。眾多券商認(rèn)為，相比其他投資者，過去幾年時(shí)間，高瓴加速在醫(yī)療領(lǐng)域的布局，這使其在投資醫(yī)療項(xiàng)目的時(shí)候更具優(yōu)勢(shì)，可以充分地為其引入戰(zhàn)略資源，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合能力。

高瓴資本創(chuàng)始人張磊曾說過，中國的創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)生了非常大的變化，C2C（Copy to China，復(fù)制來到中國）向IFC（Innovate from China，創(chuàng)新源自中國）發(fā)展的時(shí)代已經(jīng)來臨。并且，創(chuàng)新已不僅僅局限在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，而是向生物醫(yī)藥、生命科學(xué)、新能源、人工智能等廣泛的領(lǐng)域滲透。高瓴希望通過資本、人力、資源等等長期的投入，支持生物醫(yī)藥等行業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)革命。

話音未落，一張龐大的醫(yī)療生態(tài)版圖就已經(jīng)徐徐展開。

閱讀原文

原標(biāo)題：《高瓴出手，這兩家公司市值一日暴漲46億》

閱讀原文