海爾電器的私有化方案終于落地。

7月31日晚，海爾智家（600690.SH/690D.DE）和海爾電器（1169.HK）聯(lián)合發(fā)布公告宣布，海爾智家擬以協(xié)議安排的方式私有化海爾電器，向計(jì)劃股東提出交易方案。

根據(jù)交易方案，參與本次交易的海爾電器股東（除海爾智家或其附屬公司外，以下稱“計(jì)劃股東”）在協(xié)議生效后，將以1：1.6換成海爾智家新發(fā)行的H股股份，以及每股計(jì)劃股份1.95港元的現(xiàn)金付款。海爾電器將成為海爾智家的全資附屬公司，海爾智家H股將以介紹方式于香港聯(lián)交所上市。介紹上市與私有化方案互為前提。整個(gè)協(xié)議生效后，海爾智家將實(shí)現(xiàn)“A+D+H”的資本市場(chǎng)布局。

根據(jù)估值顧問百德能證券的估值報(bào)告，每股海爾智家H股的價(jià)值中值為18.47港元。加上每股計(jì)劃可得的現(xiàn)金付款，預(yù)計(jì)每股計(jì)劃股份的總價(jià)值約等于31.51港元，較2019年12月16日潛在私有化要約公告發(fā)布前30個(gè)交易日海爾電器平均收市價(jià)22.09港元溢價(jià)約42.65%、較2020年7月31日私有化公告發(fā)布前30個(gè)交易日海爾電器平均收市價(jià)24.55港元溢價(jià)約28.34%。

7月29日，海爾電器報(bào)收26.85港元，與海爾智家計(jì)劃H股總價(jià)值還有17.5%的上漲空間。

海爾智家還承諾，本次交易完成后，隨著資金管理及運(yùn)營(yíng)效率提高，未來三年內(nèi)以歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)，將其股息支付率增加至40%，較之前的30%有顯著提升，以提高股東回報(bào)。

由于歷史原因，海爾集團(tuán)旗下的海爾智家和海爾電器分別裝入不同的白色家電業(yè)務(wù)。這種架構(gòu)導(dǎo)致兩家上市公司很難深度協(xié)同，造成資源浪費(fèi)和效率低下。

海爾自身也承認(rèn)，此前，由于兩家上市公司的股權(quán)和組織架構(gòu)，一定程度上降低了資源的有效利用，導(dǎo)致二者發(fā)展均無法發(fā)揮至最佳的效率水平。尤其是考慮到海爾智家推進(jìn)智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略時(shí)需要構(gòu)建統(tǒng)一平臺(tái)，該項(xiàng)交易能夠有效解決上述問題，此舉也是回應(yīng)市場(chǎng)長(zhǎng)久以來的期待。

海爾智家表示，交易完成后，公司組織管理架構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)等有望得到全面優(yōu)化。一方面，雙方在研發(fā)、生產(chǎn)及分銷等方面將獲得良好的協(xié)同效應(yīng)，經(jīng)營(yíng)成本將得以降低，資產(chǎn)使用率、運(yùn)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)架構(gòu)將得以優(yōu)化；另一方面，整合后的海爾智家進(jìn)一步豐富智慧家庭成套解決方案，推動(dòng)智慧家庭場(chǎng)景下“全品類一體化”的內(nèi)部深度整合和“全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化”的業(yè)務(wù)系統(tǒng)變革，為智家體驗(yàn)云的實(shí)施空間和戰(zhàn)略落地贏得優(yōu)勢(shì)。