京東控股跨越的消息一石激起千層浪，毫無疑問，在韻達入股德邦之后，快遞行業(yè)新一輪兼并重組潮已然起勢。

對于雙方來說，此次攜手是一次雙贏的戰(zhàn)略聯(lián)姻。跨越不但充實了流動資金庫存，末端還得到了京東的加持。而京東方面，一方面得到了跨越的供應鏈與航空資源，另一方面在眾郵、達達之后，隨著跨越的加入，京東物流的航空母艦逐漸建造完畢，中國快遞三足鼎立局勢漸趨穩(wěn)定。

優(yōu)勢互補各取所需

事實上，與跨越傳出緋聞的不止京東一家，市場早前傳言，通達系某通快遞欲投資跨越，無奈雙方因估值問題沒有談成。但有一點肯定的是，跨越亟需流動資金的補充。

同為直營網(wǎng)絡出身，雙方有著較強的互補性。跨越速運在航空貨運領(lǐng)域沉淀了十余年，有著超高時效的服務、精細化的智能管控，以及開拓企業(yè)級客戶市場的能力，而京東物流則基于電商平臺和用戶流量，自建了倉儲、冷鏈和國際業(yè)務等多元化產(chǎn)品，全國網(wǎng)點覆蓋率高，末端派送體系完善。

在胡潤研究院于今年1月發(fā)布的《2019胡潤中國500強民營企業(yè)》中，快遞企業(yè)表現(xiàn)亮眼，共有順豐、中通、韻達、圓通、申通、跨越六家快遞上榜；其中，跨越速運以200億元估值排名第367位，可謂是一匹黑馬。

但是，如果以200億估值來算，以最低控股權(quán)益51%來看，該部分股權(quán)應在102億左右，即使估值有所偏高，但30億的控股權(quán)益成交價仍與該估值相去甚遠。

跨越被低估了？這一切還得從現(xiàn)實的業(yè)務說起。早在2007年，從順豐出走的胡海建創(chuàng)立跨越，當時瞄準金融危機的短期陣痛，逆勢推出“跨省限時達”——當天達、次日達、隔日達，采用了直營+空運模式，切入高端快遞市場，服務以B2B、大件貨物、商務件、生鮮件等為主的企業(yè)客戶。

從數(shù)據(jù)上看，跨越速運面向企業(yè)端的戰(zhàn)略確實比較成功，華為等重要客戶資源也為其提供了穩(wěn)定的訂單。但以空運與直營模式的跨省限時達模式下，一旦企業(yè)客戶賬期拉長，面臨的資金鏈壓力將空前山大。

與此同時，疫情帶來的企業(yè)經(jīng)營普遍受到影響，很多工廠甚至倒閉，企業(yè)間的物流大規(guī)模減少，在壓縮成本的前提下，不少企業(yè)選擇了價格更為便宜的專線或快運。

因此，B端物流既是跨越速運最大的優(yōu)勢，也是限制其發(fā)展的因素之一。眾所周知，航空物流的投資回報周期相較陸地運輸要長得多，為了保證時效跨越不停布局，今年5月以來，跨越在不到40天里接連新增2架全貨運包機，如果沒有足夠的業(yè)務量與資金流作為支撐，公司面臨的壓力可想而知。

三足鼎立相互廝殺

眾所周知，快遞行業(yè)是規(guī)模效應顯著的行業(yè)，無論是跨越還是德邦，業(yè)務量相比同行偏低，規(guī)模優(yōu)勢未能充分發(fā)揮，故當前整體戰(zhàn)略方向仍然是盡力提高快遞業(yè)務量，增加市場份額，有效攤薄單個包裹成本。

有了京東的加持后，正如胡海建所言，兩者有一種極致的契合性，將商流、物流、信息流和資金流集合 “聚變”，為物流產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了一種前所未有的運營模式。值得一提的是，跨越與京東聯(lián)姻后，仍將保持自身品牌、財務、人事和企業(yè)運營等方面的完整獨立性，并將以此為前提進一步深化與京東在供應鏈業(yè)務和數(shù)字化戰(zhàn)略上的對接與合作。

對于京東物流來說，隨著跨越的入伙，又增加了新的故事。在原有快遞、快運、冷鏈、倉配等網(wǎng)絡基礎上，疊加今年起網(wǎng)的眾郵快遞、再加上已經(jīng)赴美上市的達達，無論是高端還是中低端快遞，亦或直營與加盟，京東已經(jīng)形成了快遞物流的全滿貫布局。

目前，京東物流基礎設施遍布全國，大件和中小件網(wǎng)絡已實現(xiàn)中國內(nèi)地行政區(qū)縣幾乎100%覆蓋，自營配送服務覆蓋了全國99%的人口，90%區(qū)縣可以實現(xiàn)24小時達。

劉強東一直將京東物流對標順豐，但“老大哥”順豐無論是航空資源還是C端市場，都已經(jīng)建立了牢固的城墻，要想攻破實屬不易，2019年順豐營收已高達1121億元。

另一方面，阿里在收編韻達后，幾乎占據(jù)了快遞領(lǐng)域的半壁江山，快遞行業(yè)也將從原來的“七雄爭霸”徹底變成“三足鼎立”。而隨著極兔快遞的入局，未來的廝殺或許更加激烈。

從行業(yè)競爭角度看，阿里依托菜鳥網(wǎng)絡，通過投資通達系來整合快遞業(yè)務；順豐是先從快遞、物流業(yè)務切入，然后布局電商和新零售，而京東則在從電商延伸到物流，最后才切入快遞領(lǐng)域。阿里系、京東、順豐各有特色，卻又相互廝殺，試圖進入對方領(lǐng)域，以獲取更多市場份額。毫無疑問，中國快遞物流的三足鼎立之勢將長期存在。

回到跨越本身，有了京東的加持后，大家都在關(guān)注的跨越陸運牌能不能打好？是否會開放加盟？會不會發(fā)力個人業(yè)務？也許這一切，很快就會有答案。